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发帖数: 2369 | 1 http://news.creaders.net/us/2020/06/18/2237416.html
对金融市场参与者而言，除了新冠病毒疫情后续如何收尾、美国经济重启是否顺利过关
斩将之外，川普今年11月能否连任成功更是投资人无法回避的严肃话题。
根据最新的民意调查，民主党总统候选人拜登的声望普遍超过川普。昆尼皮亚克大学民
调显示拜登赢8个百分点，知名的民调博客FiveThirtyEight也预测川普会输掉佛州、密
西根州、宾州和威斯康辛等几大摇摆州，并估计拜登可赢9个百分点。
这类一面倒估计川普不会胜选的民调，不禁让人想起2016年总统大选前，也是媒体和民
调机构一面倒地认为希拉里会压倒性胜利，其中《纽约时报》更估计希拉里的胜率达91
%，大胜川普的9%。
面对当前这一连串不利的民调结果，川普周四（18日）直斥这些都是用来压制他个人声
望的“假民调”，意在浇熄川普支持者的热情，他认为自己的声势并未像这些民调所说
的落后拜登，反而是一直领先着。
到底川普连任的真实民调是领先还是落后？笔者从股价迄今的反应估计，川普应该是领
先的，因为金融市场并未反映川普将要连任失败的民调预期心理。更准确地说，如果今
年8~10月这个选前的关键三个月中，美股没有出现暴跌走势，那么就可以断言川普连任
应该是毫无悬念了。
为何川普连任失利对美股是长期利空？笔者此前已多次提过，从贸易战到全面防堵中共
极权军国主义的狂妄坐大，川普可说是继里根“推倒柏林围墙”之后最伟大的美国总统
，而中共对于WHO等国际组织的染指和对美国以至于全球媒体的渗透，川普也都心如明
镜、全数洞悉。
笔者担心，假设川普未能连任、对中共态度软弱的拜登选上，中共可能获得喘息的机会
，美国的科技智慧产权很可能再度面临中共剽窃的浩劫。
笔者认为，美国股市最难能可贵的致富宝地就是鼓励创业家精神的纳斯达克，该交易所
孕育了无数下一世代的新兴产业和明星公司，也让美国经济发展和长期创新得以领先全
球，甚至拉开与德国、日本等工业大国的差距。这一次新冠病毒疫情肆虐之后，最早超
破疫情爆发前股价高峰的除了生技类股之外，就是代表科技股的纳斯达克。纳斯达克指
数今年的表现，已成了美国疫后经济重启的最关键领先指标。
川普担任美国总统的贡献不胜枚举，但对金融市场参与者来说，他的非凡贡献就是全面
阻绝了中共窃取美国科技关键技术的任何意图。在这场美中科技战的对垒中，川普的防
堵政策正在奏效，已让美国科技和国防安全转危为安。
当然，面对这场11月的美国总统大选，部分有心人可能酝酿在选前三个月内让股市重挫
，以达到其瓦解川普支持者的投票信心。不过，这个8～10月的期间，也正好是美国经
济自5月陆续解封以来，各项经济数据和企业获利动能明显转好的期间。尤其10月以后
，各大指标企业将陆续发表第三季财报，笔者估计若无意外，财报的数据或明年的展望
应该都是倾向正面的。一场正邪交战似乎不可避免在这段期间发生。
以2016年来说，投资人也曾对于总统大选的结果惴惴不安，部分专家甚至散播川普当选
、股市将崩盘的猜想。结果，选前的三个月期间，道指回跌不到2%，然后川普当选后股
价飙涨，道指直到今年1月都还在陆续创下历史新高。
去年年中，川普曾经预言，若他连任失利，股市将会出现崩盘走势。但现在部分专家倒
因为果，认为今年股市必将崩盘，然后川普会落选。其中，着名的“末日博士”鲁比尼
就持类似看法，所谓语不惊人死不休。
今日，更多的专家认为川普能否连任，才是美股会不会崩跌的关键因素。他们所持的理
由是：川普任内推动许多改革，燃起投资人对未来的坚强信心，让股价本益比达到历史
上的高档区，这意味着除去了川普的因素，股价很可能因信心丧失而坠落到长期平均的
估值，而非现在高耸的估值。
笔者认为，川普是百年难得一见的商业和政治奇才，川普一旦落选，美国庞大的国债问
题（目前已达创历史的26万亿美元）将被广泛讨论，强势美元的地位恐怕遭遇挑战，此
外，民主党主政下可能让企业税率上调，导致美企长期获利和股价估值下滑。
时至今日，标普500指数已较3月23日疫情低点大涨超过40%，纳斯达克也在6月创下历史
新高，笔者认为涨多之后很可能面临获利回吐卖压，甚至出现下跌达10%的修正走势，
也或许有心人士会推波助澜让修正幅度更加陡峭。但笔者深信：修正并不是走入空头，
也不必然引起金融恐慌，只是迈向另一高峰之前的健康回跌。
川普究竟会不会连任？根据加拿大皇家银行美股策略主管卡尔瓦西纳（Lori Calvasina
）的长期追踪，川普的胜选概率与标普500指数的报酬率亦步亦趋。
笔者始终相信华尔街的智慧远高于当前民调的结论。美股疫后迄今的大幅上涨，到底是
反映投资人对川普胜选与否已不再上心？还是未卜先知的华尔街已经用大量的金钱预先
投下神圣的一票，笃定川普连任已毫无悬念？读者不妨耐心观察。 | b******1
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