高盛：“减产协议延长”要想奏效，需要满足两个条件 - USANews版

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USANews版 - 高盛：“减产协议延长”要想奏效，需要满足两个条件

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沙特与俄罗斯支持延长原油减产协议，推动油价大涨逾3%。不过在高盛看来，减产协议
延长要真正起作用，还要满足两个条件。
高盛在报告中称，延长减产协议的决定，符合OPEC实现价格稳定以及远月合约贴水的目
标，这将通过对原油远期销售合约的冲击，实现打压美国页岩油复苏的目的。但是这种
策略要想凑效，还需要这两点：
第一，（产油国）减产执行率需要保持高位；
第二，远期油价需要保持低位，以阻止页岩油厂商大幅增加投资。
高盛认为，在宣布延长减产协议的同时，还应该发出关于低成本生产商未来产量会增加
的指引，以实现长期油价保持在相对低位的目的。该投行报告称：
沙特以及其他产油国已经明显在强调，油价将会保持在45-55美元/桶的长期水平，这和
我们的预期一致。
这也让我们重复此前的预期——2017年三季度布伦特油价将为57美元/桶且减产协议延
长日益可能，同时也让我们更有信心认为2017年三季度原油市场会变为远期贴水状态。
沙特石油部长Al-Falih表示，沙特和俄罗斯支持原油减产协议延长到2018年一季度，“
大家一致认为这是正确的解决办法。决定将在5月25日会议上做出。”
俄罗斯能源部长Novak进一步指出，减产协议“效果显著”，原油市场趋于稳定，波动
性下降。更多国家受邀出席5月在维也纳召开的会议。
该消息发布过后，油价大幅上涨，当前布伦特原油涨幅扩大至近3.25%，升破50日移动
均线，报52.49美元/桶。
值得一提的是，高盛之所以强调长期油价需要保持低位减产协议延长才能奏效，是因为
尽管过去两年中油价大幅下行，但对于美国页岩油行业来说，成本的大幅降低已让其能
在较低的油价上依然盈利。
同时，通过利用金融市场上的远期合约，不少美国油企已经早早地锁定了未来收益，比
如，德州的Parsley Energy甚至已经锁定了2019年才会开采的原油的价格。

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