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发帖数: 22479 | 1 美国央行本不喜欢特朗普。但可能恰恰是他能够为全球各国央行指明摆脱迄今持久危机
的出路，并以此帮助储户获得可观的利息。
自2008年、2009年爆发严重金融危机以来，全球最重要央行都陷入危机。为了刺激经济
和减少通缩压力，各国央行持续保持低利率以及向金融市场注资-然而很长时没有取得
成效。
现在，美国新总统特朗普很可能将实施一项促进经济增长的计划，使得包括德国在内的
全球储户重新获得较高的利息。然而他是否能够履行其承诺还很难说。而对央行行长们
来说，最令人恐惧的就是不确定性。 | P****R
发帖数: 22479 | 2 在美国经济问题上，美联储主席耶伦（ Janet Yellen）向来以鸡蛋里挑骨头著称。无
论是发生股市动荡、全球经济增长疲软、英国举行退盟公投或者是总统大选：她几乎总
是能看到将利率维持在近乎于零的理由。自发生金融危机以来，迄今美联储只有两次微
微上调利率。
现在，就连耶伦也无法再支撑下去了。她在上周表示："由于经济的发展接近了我们的
目标，因此逐步减少货币政策支持的水准是有益的。"她预计今年内将"上调利率"。
这也并不奇怪：失业率低，自2014年以来的通货膨胀率首次略微高于2%，这是各央行所
期待的。
通胀的反弹几乎与央行的作用无关。因为专家们一致认为，导致通胀回升的原因不是低
利率，而是央行都无法施加影响的两个因素。
其一是自2016年初以来石油价格重新上涨，此前油价曾大幅暴跌。另一个因素是特朗普
现在就开始鼓动价格上涨。与所有预言相反，特朗普自胜选以来一直在推动交易所汇率
和国债赢利的上升。因此股民没有逃往一个较安全的港湾，而是甘冒更大的风险。
特朗普胜选之后，他先是用词异常温和，并宣布为基础设施进行巨额投资，以刺激经济
发展和通货膨胀。只是问题在于：迄今所有这一切都不确定。
值得疑问的是，特朗普是否真的能够在其党内强行执行一项促进经济的计划。此外，共
和党目前正忙于其它话题：他呵斥在异国进行生产的大公司，威胁将对其产品苛以惩罚
性关税。在宣誓就职之后，特朗普再次重申其"美国第一"的竞选信条。然而，他是否以
及如何对美国市场进行闭关自守，现在还不清楚。这一不确定性也反应在金融市场。
曾经任职于美国央行管理层的洛克哈特（Dennis Lockhart）不久前表示："或许人们会
担心受到毒害的政治环境继续存在。"尽管如此，迄今物价一直上涨-并且波及到欧洲地
区和德国。德国物价上涨1.7%，达到3年多来的最高。
对于消费者和储户来说，这暂时不是一个好消息。因为消费变得昂贵，存款贬值。但是
从另一方面来看，物价上涨之后，储户可以获得利息。因为央行有可能会对此作出反应
，提高其利率。
不过在欧洲地区提高利率还需要时间。上周，欧洲央行就利率问题进行了磋商。央行行
长德拉吉（Mario Draghi）认为没有理由背离当前的宽松路线。她说，通胀较高的原因
主要是最近能源价格出现反弹。德国央行的经济专家库特（Christoph Kutt）认为，"
德拉吉将在这方面继续拖延时间。"
然而美国情况则不同。因特朗普的敦促以及物价的大幅上涨，美联储可能很快被迫提息
。这反过来会挫伤经济的发展。发生冲突的可能性似乎已是必然。 | P****R
发帖数: 22479 | 3 早在竞选期间，特朗普就多次发难于美联储女总裁。观察员们为美联储的独立性感到担
忧。特朗普和耶伦先是在金融市场展示了--或许是无意间的--权力较量。上周，这位美
国共和党人抱怨美元"太坚挺"。
美元坚挺导致美国出口产品价格偏高，使美国企业缺乏竞争力。特朗普愤愤地表示："
这会将我们置于死地。"在美元汇率一下子下跌半个百分点之后，美联储主席耶伦发表
讲话，暗示央行将提高利率。美元汇率立即上扬，涨幅超过此前的跌幅。德国商业银行
的卡普威茨（ Lutz Karpowitz）表示，这一回合耶伦以1比0领先特朗普。 |
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