美国巨量国债拖后腿美联储政策趋紧难有空间 - USANews版

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上周五（8月22日）年会上耶伦没有否定美联储可能会早于预期加息，外界也纷纷猜测
美联储什么时候收紧货币。但是一份之前并未受到关注的报告指出，加息会给美国政府
带来巨大的财政压力，这可能会让美联储放缓加息的脚步。如果放缓加息，中长期将利
好黄金。
加息=增加财政支出美联储很难大刀阔斧
8月22日杰克逊霍尔年会上，耶伦提到，美联储正在关注通胀数据，如果有必要，美联
储就会加息。她还表示，“如果劳动力市场恢复进程加快，或者通胀提升高于预期，可
能会导致我们的双重目标提前达成的情况下，美联储会提前加息，并且其后进一步升息
也会加速。”
然而，很少有人知道，美国国会预算办公室（CBO）反而下调了他们对长期利率的预测
。CBO指出，如果利率大幅提高，联邦利息支出也会大幅提高，加息带来的国债利息支
出会加重美国财政负担。
今年2月，CBO曾表示如果年利率增长1%，将会增加300亿美元赤字，如果2015-2024年间
年利率再增加1%，美国政府预算赤字将会在7.904万亿美元基础上再增加1.512万亿美元。
之前，CBO对10年期国债基准利率的预测是2014年3.1%，而2017年将提高到4.8%。但实
际上，8月26日市场数据显示国债收益率正处在2.38%，对此CBO将在8月27日公布新的预
测，其中其中也包括10年期国债基准利率预测。
如果CBO的预测成为现实，美联储加息速度与幅度都受到削减，那么美国政府受到国债
拖累的可能就会降低。
国会共和党担忧赤字问题
长久以来，国会共和党一直在担心预算赤字问题。美国政府预算赤字在2009年到达名义
上的最高点，而投资者持有的美国国债，结合美国经济恢复程度计算，在2007-2012年
间翻了一倍。
据参议院共和党预算委员会官员分析，7月15日公布的CBO长期报告中显示，CBO再次警
告“规模庞大且不断增长的国债扩大了美国遭受财政危机的可能。国债投资者期待美联
储加息，而随加息上涨的国债利率会加速联邦财政恶化。”
可见，美国政府目前近17万亿美元的国债给升息带来了潜在的压力，这也让一些分析人
士认为美联储立场会很大程度上保持宽松，因为加息会导致美国政府无力支付国债利息
。如果美联储加息时间慢于市场目前普遍预期的明年第2季度前后，将会给黄金等以美
元计价的商品带来利好。

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