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发帖数: 29846 | 1 穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)意大利评级的首席分析师
Alexander Kockerbeck表示，穆迪周二将意大利国债评级下调三档，理由是投资者信心
脆弱，且预计意大利经济在未来两至三年仍将相对疲软。
Kockerbeck对DJ FX Trader表示，脆弱的市场人气，意大利及全球经济增长前景的黯淡
，再加上不断加大的政治不确定性，促使穆迪决定将意大利信用评级下调至A2。
所有这些不稳定因素可能会使意大利在发行债券和进入公共融资市场时遇到更大的困难
并付出更高的成本。对于一个像意大利这样经济规模的国家而言，信用评级遭到如此大
幅下调实属罕见。穆迪表示，之所以大幅下调意大利评级，主要是由于市场对高负债的
欧元区成员国的看法发生了变化。
Kockerbeck称，促使穆迪作出上述决定的三个主要因素之间紧密关联，因此，在达到财
政整顿目标和扭转公共债务的不良趋势方面，意大利政府所面临的执行风险就可能加大。
穆迪在下调意大利评级的同时，将意大利的评级展望列为负面。Kockerbeck称，这是因
为当前的经济和金融不确定性可能对意大利产生影响。穆迪称，由于投资者的风险偏好
持续下降，像意大利这样公共债务水平较高的欧元区国家所面临的长期融资风险正在加
大。穆迪还称，充满变数的市场环境以及投资者情绪恶化的风险可能阻碍意大利进入公
共债券市场。
Kockerbeck称，市场动态是变化的，因此穆迪将继续关注市场的运转。这其中很大一部
分是全球投资者对欧元区主权债务危机的看法不断恶化，并已导致借贷成本上升。
他说，市场可能会冷静下来，但不能排除出现相反情况的可能性。
不到一个月之前，穆迪宣布延长意大利主权债务评级停留在负面观察名单上的时间，称
需要更多时间来评估意大利的政治和财政健康状况。
意大利获得的最新评级A2离垃圾级还有五档。
穆迪承认意大利政府正在朝更加可持续的财政目标努力，但认为意大利政府实现这些目
标存在风险。在国内经济不确定且外部也面临风险的情况下，Kockerbeck称，意大利紧
缩计划起效需要一定时间，并预计意大利经济未来几年将保持疲软。
Kockerbeck表示，紧缩计划规模很大，穆迪承认这一点。但在紧迫的时间压力下，意大
利政府执行紧缩计划存在风险。
他还指出，紧缩计划的侧重点被放在通过提高税收增加收入上，而不是进行痛苦但必要
的开支削减。他表示，削减开支难度更大，复杂度也更高，但意大利可能将被迫在削减
开支方面采取更多措施。
Kockerbeck无法对评级下调将给意大利银行业带来的影响置评。但长时间以来穆迪对意
大利银行业的总体看法一直为负面。
标准普尔(Standard & Poor's Ratings Services)上月将意大利主权债务评级下调一档
，称经济增长乏力及脆弱的政治联盟将使该国更难抵御席卷欧元区的债务危机。
标普将意大利主权债务评级下调至A，与穆迪最新授予意大利的评级相符。标准普尔对
意大利评级展望也为负面，该评级机构认为意大利经济增长将进一步疲软，政府分歧可
能限制议会果断采取行动应对挑战的能力。 |
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