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Stock版 - 股市币圈均下跌

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“看到美联储突然加息75个基点，庆幸自己上半年没有一时冲动买了第二套房。”林武
（化名）对作者表示。
他刚跳槽去了一家薪水更高的公司，本计划添置房产，但随后房贷利率跳涨三个点。数
据显示，美国房贷利率在2022年上半年随着美联储紧缩政策加快节节走高，从2021年底
的3.11%在本周涨至6.28%。
2022年6月15日，美联储公布6月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）决定上调联邦
基金利率75个基点，至1.50-1.75%。这也是1994年以来美联储最大幅度的单次加息。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，通胀预期上升，是激进加息的主要原因，“强
有力的行动是必要的，委员会正在迅速将利率提高到更正常的水平”。在美联储加息之
后，已经步入熊市的美股小幅上扬，美债收益率重挫，美元小幅下滑。
面对股市不跌反涨的反应，美国Meridian财富管理公司顾问皮特·考斯塔（Peter
Costa）对作者表示，由于美联储显示不会对通胀放任失控，市场信心有所恢复，“但
要知道较高的利率会减缓房价增长，侵蚀企业盈利，并可能被借贷成本增加的生产者将
压力转嫁给消费者”。这些因素往往会演变为经济衰退。他同时质疑，仅凭美联储加息
未必能治愈美国的通胀。
全美零售商协会的首席经济学家杰克·克莱恩茨（Jack Kleinhenz）也对作者表示，“
通货膨胀没有灵丹妙药，这可能是一个缓慢而痛苦的过程。”
从油价到汉堡美国通胀创40年新高
“现在加满一次油都要差不多100多美元，去年大概是60美元吧，一个月总要加几次油
，要加不起了。”家住美国新泽西的邱明（化名）对作者表示，每天上班通勤路程大约
20-30分钟，自己正在找附近的同事拼车，“也在考虑是否一劳永逸更换成电动车”。
美国加息决定公布前一周，劳工部刚公布令人担忧的5月消费者物价指数。该数据显示
，美国CPI同比上涨8.6%，继续创下40年高点，让曾乐观预计通胀见顶的经济学家大为
意外。作为车轮上的国家，美国消费者对汽油等能源价格更为敏感。5月通胀数据显示
，在各种商品门类中，汽油价格涨幅名列前茅，和去年同期相比大涨48.7%。
能源价格的上涨正在侵蚀家庭消费预算。“每个月要多花两三百美元在油费上，其他开
销自然要更精打细算。”邱明对作者表示，原本每年夏天会全家开车出游，预计今年会
适当减少次数，“另外酒店也在涨价”。根据美国国家能源援助主管协会估算，美国低
收入家庭2022年用于能源的支出将占到其年收入的38%，远高于2020年的27%。
除了出行之外，食品等基本生活用品也在涨价。5月通胀数据显示，从杂货或超市购买
的食品价格同比上涨11.9%，同时，从餐厅购买的菜品同比涨幅达到7.4%。
但消费者的实际体感比统计数据更为严重。林芳（化名）对作者表示，去年，周边的快
餐店汉堡几乎每隔几个月就会涨价，“后来虽然不涨了，但是面包的厚度和汉堡里的用
料明显减少”。
面对节节走高的通胀，美联储可以通过利率手段调节，遏制过热的消费需求以打压物价
。此次，面对创40年新高的通胀，美联储以一次性加息75基点应对，也显示当前问题的
严峻性。
沃顿商学院教授西格尔甚至公开建议，应一次性加息100个基点，“一次性把药吃完”
。他认为，美联储的行动已远落后于通胀，虽然加息 100 个基点不可避免地会立即对
市场造成冲击，但从长远来看，激进加息是值得的。
美国经济离衰退一步之遥？
但美国通胀难控原因复杂，并非美联储加息一招可解，更何况联储加息往往通过借贷成
本的提高，打压物价，具有滞后性。
“通胀原因很复杂。现如今，太多的钱追逐太少的商品。”美国Meridian财富管理公司
顾问皮特·考斯塔（Peter Costa）对作者表示，“此轮通货膨胀周期的部分原因是因
为供应商趁机涨价。10 年来，通货膨胀率长期处于或低于 2%，生产商确实没有任何机
会大幅提高价格。现在他们可以了。”
另一位不具名的对冲基金经理对作者表示，以能源价格为例，疫情也在改变着消费习惯
和商业惯例，让原本的预测模型不再准确。“以往汽油的零售价不难预测，基本可以通
过前几个月的批发价推导。但疫情之后，原来的模型就会显示低估10%，那就是零售商
额外加的。一般来说，只有强大的需求在背后支撑，才会让供应商如此理直气壮地加价
。”
生产商的提价，也让全美零售商叫苦不迭。全美零售商协会向美国国会提出遏制通胀的
多条建议。一来，提议进行远洋运输改革，降低货运成本；二来，取消特朗普时期的关
税政策，以保证基本生活。该协会统计称，受贸易战影响，美国进口商已被迫多缴纳
1365亿美元的关税，这部分成本最终都转嫁给消费者。如果取消特朗普时期的关税政策
，可以使美国物价下降1.3%。
全美零售商联合会（The National Retail Federation）首席经济学家杰克·克莱恩茨
（Jack Kleinhenz）在每月经济分析中坦言，如今是非常时期，具有多重前所未有的因
素，除了通胀处于 40 年高位之外，“乌克兰的不确定性、供应链中断以及美联储加息
让企业、消费者和政策制定者都感到不安”。
经济放缓压力已经逐步显现。美联储加息前一天，美国5月份零售额出现5个月来首次环
比下降，主要受汽车购买量和其它高价商品大幅下降的影响。这在一定程度上表明通胀
居高不下的环境中，美国消费者对商品需求正在放缓。本周三，亚特兰大联储经济预测
模型显示，预计美国GDP增速仅为0，离衰退一步之遥。通常而言，经济体连续两个季度
萎缩，被认为是“技术性衰退”。
“美国经济将无法避免衰退。官员们所期望的软着陆不会发生，为一个债务规模达到30
万亿美元的经济体踩刹车，极具复杂性。”曾经经历过90年代末互联网泡沫破灭和2007
年全球金融危机的皮特·考斯塔对作者表示，“在股市进入熊市之后，通常会发生衰退
。在本周一的暴跌后，我们已经步入熊市。”
股市币圈无一幸免 “没有安全之所”
考斯塔并非唯一认为“衰退将至”的市场参与者。
“美国处于衰退边缘。” 金融服务公司DeVere集团创始人尼格尔·格林（Nigel Green
）对作者表示，“我不认为更激进的加息有多大帮助。光是利率调整还不够，需要想办
法生产更多的能源来降低价格。最好是绿色能源。”格林所执掌的财务咨询机构，在全
球 100 多个国家拥有超过 8万名高净值投资客户。
在利率上升和通胀焦虑下，财富的缩水横跨各个板块。彭博亿万富翁指数显示，今年以
来全球最富有的500个人的个人资产净值共下降了1.4万亿美元。其中，被福布斯封为“
华人首富”的币圈大佬赵长鹏年内财富缩水850亿美元；声称要以440亿美元收购推特的
特斯拉CEO马斯克财富缩水730亿美元。
“股市和虚拟货币都在下跌，市场里没有真正的安全之所。”一位美股交易员对作者表
示。今年以来，标普500指数累计下跌20.99%，比特币累计下跌54.27%。美股各大板块
中，曾经在疫情中涨势喜人的科技龙头股遭遇抛售。
曾突破万亿美元市值的谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、特斯拉、Meta今年以来的
跌幅分别达到24%、25%、37%、41%和49%。在美联储持续加息下，科技股因为贴现率提
升，引起现金流现值的下降，带动资金从科技股转向价值股。管理900亿美元资产、曾
对科技股押重注的老虎环球(Tiger Global)在今年的科技股抛售中预计已经遭受约170
亿美元的亏损，是有史以来对冲基金遭遇的最大美元亏损之一，成为美联储加息下财富
崩塌的一个注脚。
股市下跌也带来普通家庭的财富缩水。6月9日，美联储公布美国季度资产负债表显示，
美国家庭净资产从去年年底创纪录的149.8万亿美元下滑至149.3万亿美元，为两年来首
次出现下跌，主要因为美股市值在一季度蒸发3万亿美元，相比之下房地产价值攀升1.7
万亿美元。
随着美联储继续加息75个基点，并从六月开始缩表，在股市和币市之外，曾在疫情中一
路狂飙的楼市也出现见顶迹象。
联储宣布加息之后，John Burns房地产咨询公司的埃里克·菲尼克（Eric Finnigan）
在社交媒体上公开表示，当房贷利率涨至6%之后，相当于将1800万户美国家庭排除在40
万房贷的资格之外，“需求将会下降36%”。在线房屋中介机构Redfin首席执行官本周
二宣布裁员6%，“抵押贷款利率的增长速度比历史上任何时候都快，该公司不得不裁员
。我们可能会面临数年，而不是数月的房屋销售减少。”
Redfin的股价从去年高点96美元每股跌至8美元每股，几乎回吐疫情里的所有涨幅。
“我们并不知道即将面对的是一场小型风暴，还是超级飓风。”全美最大银行摩根大通
CEO杰米·戴蒙6月初公开表示。他不仅担心美联储包括缩表在内的紧缩政策，也同时担
忧俄乌局势动荡带来的大宗商品价格持续上涨，“我建议所有人做好准备。”

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