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Stock版 - 北美、欧洲黄金ETF持仓全球占比超九成亚洲黄金ETF发展前景广阔

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https://finance.sina.com.cn/money/nmetal/hjzx/2022-03-16/doc-imcwipih8781889
.shtml
全球黄金ETF天下三分，北美市场牢牢占据半壁江山；欧洲奋勇直追，目前能拿下45%左
右的份额；亚洲则近五年来的占比一直在3.5%左右。至于世界其它地区，则分享约1%的
份额。今年以来的全球黄金ETF流向，再次夯实了这个“三国演义”的格局。尤其是按
照月度统计，今年二月黄金ETF持仓量创下12个月来的高点，这种三方争霸的模式在其
中发挥了重要作用。
北美的黄金ETF堪称三国里的“强魏”，那里的市场打喷嚏，全球黄金ETF都会有发
热症状。截止3月初，全球黄金ETF的总持仓量为3650.6吨，其中北美持有1872.1吨，占
比为51.3%。更凸显其影响力的是，今年前两个月全球黄金ETF净流入81.6吨，其中北美
买下了70.5吨。目前全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares就在美国运营，持有黄
金超过1000吨，也是今年来ETF黄金流入的主力。除了近期的地缘局势紧张外，持续的
高通胀支撑了投资者对黄金ETF 的需求。
欧洲的黄金ETF犹如三国里的“东吴”，比起北美的黄金ETF中美国一家独大，欧洲
的黄金ETF则是群狼战术，而且在持续扩大规模。英国、德国和瑞士都是活跃的黄金ETF
市场。事实上从2016年开始，以年度衡量欧洲的黄金ETF一直在建立仓位。今年来有28.
1吨黄金流入欧洲的黄金ETF，价值超过16.7亿美元。和大量资金涌入欧洲黄金ETF呈鲜
明对比的是，在同一时段里资金则在撤出欧洲高风险资本市场。据美国调查公司EPFR全
球公司统计，2月24日到3月2日之间，有66亿美元资金流出欧洲股票基金。债券基金也
连续7周外流——在大规模资金流出的同时，黄金成了吸纳资金流动性的蓄水池，凸显
黄金在投资资产组合中发挥出基石作用。
亚洲黄金ETF是三大支柱市场中起步最晚，也是相对最弱的一支，更像三国中的“
西蜀”。目前持有122.6吨黄金，其中中国市场是主力，持有大约77吨。从2018年至今
，亚洲黄金ETF虽然持续有新的品种上市，但作为一个整体在全球所占的份额一直在2.8
%到3.6%间徘徊，并没有形成进一步突破。和欧美今年来黄金净流入不同的是，亚洲黄
金ETF前两个月净流出17.4吨，占其总持仓量的超过12%。
亚洲黄金ETF的走势和欧美相悖已经不是第一次，比如去年美国黄金ETF卖出了199.
8吨黄金，而亚洲方面则买入了25.8吨。当时的亚洲黄金ETF基金为全球黄金ETF贡献了
绝大部分的流入量，中国的黄金ETF表现尤为抢眼，占到亚洲买入量的60%以上。
了解去年三大ETF走势的分化，是理解今年前两个月亚洲和欧美ETF走势再一次表现
分化的基础，而黄金多元化的投资基石作用，则是解释这一变化的依据。对北美ETF来
说，从去年大幅卖出到今年重新建立仓位，看中的是在极低利率甚至是负利率环境下，
市场不确定性增加，黄金流动性高，全球权益出现波动的情况下可以迅速调整，并能从
黄金市场中获得稳健的长期收益。欧洲黄金ETF的连续七年增持，体现在重视黄金的大
周期及战略性投资回报，通过配置实现投资多样性，构建积极的投资组合。亚洲黄金
ETF的先买后卖，这是源于投资者在去年金价调整下进行积极的战术性买入，经济增长
放缓、利率预期下降等因素也在一定程度上推动了投资者之前对黄金投资的兴趣，而在
今年随着金价步步逼近历史高位，之前的战术性投资者则选择获利了结，锁定金价上涨
带来的利润。
在高风险、低利率的环境下，黄金是全球公认的战略性配置资产，支撑了投资需求
与黄金ETF市场的扩张，而黄金多元化的角色，让其能够在不同地区ETF的操作中都发挥
出积极的作用。值得一提的是，在黄金ETF发挥重要作用的同时，之前被炒作为“数字
黄金”的比特币则被打回了原形，其标榜的避险标签已被撕开。
正所谓：真金不怕火炼，无论何时何地。

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