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Stock版 - 美国8月核心通胀指标较去年同期上升3.6%

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A****C
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美国下半年来“高烧不退”的通胀可谓让白宫、美联储以及美国人民忧心忡忡。
美东时间10月1日周五，美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创1991年以来最大；
核心PCE物价指数同比增长3.6%，与1991年以来的最高水平一致；8月个人支出环比增长
0.8%，增速高于预期值0.6%。
此前，华尔街见闻曾详细解读过PCE（个人消费支出物价指数），自2002年被美联储采
纳为衡量通货膨胀的主要指标。2012年美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标
，从此将PCE直接量化挂钩货币政策。
从PCE和核心PCE的关系来看，去掉食品和能源的权重为88.3%，作为政策目标的核心PCE
通胀指数不仅仍然具有很强的代表性，而且更能够反映经济中长期的价格变化趋势，因
为食品和能源短期波动较大。
通胀创新高背后原因：消费需求强劲+供应链中断影响
个人消费需求强劲，消费者信心有所改善：
从本次公布的8月数据来看，剔除食品和能源成本后的核心个人消费支出价格指数本月
上涨0.3%，同比上涨3.6%。月度涨幅略高于道琼斯预期的0.2%和3.5%的年度预测。
这是自1991年5月以来的最高水平，反映了美联储主席杰罗姆鲍威尔本周早些时候表示
的通胀压力“令人沮丧”。
通胀上升是因为当月个人收入增加了0.2%，与预期相符，但表明实际收入随着通胀上升
而下降。支出增长0.8%，略高于预期的0.7%。
根据密歇根大学的指数，消费者信心有所改善，从8月的70.8和预期的71上升至9月的72
.8。
此外，从个人储蓄来看，8月个人储蓄总额为1.71万亿美元，增长率为9.4%，低于7月份
的10.1%。在疫情爆发初期（2020年4月），储蓄率曾达到了33.8%的峰值，因为政府急
于向个人付款，企业被关闭以对抗新冠蔓延。
本次公布的8月数据表明，尽管新冠病例增加，但美国8月份的消费者需求依然强劲。支
出增加的原因是商品支出——特别是食品和家庭用品——大幅增长，可能反映出由于对
疫情的担忧加剧，人们避免外出就餐和旅游。
制造业不断扩张，但全球供应链危机影响深化
周五公布的另外一份报告显示，制造业继续扩张：9月份ISM制造业指数为61.1，代表企
业扩张的百分比。任何高于50的值都代表增长；道琼斯估计为59.5。
调查还显示价格上涨，81.2%的受访者报告价格上涨，而8月份为79.4%。订单积压减少
至64.8，比一个月前下降3.4个点，但公司整体仍报告延误。
据CNBC采访电气设备、电器和零部件行业人士称，“供应链的担忧正从电子产品和芯片
扩展到大多数其他商品。交货时间正在延长，航道正在放缓，我们不会在2021年看到这
种情况结束，”
数据公布后，现货黄金延续小幅涨势；美国10年期国债收益率下跌。

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