中企海外上市遭遇困境，美证交会出招保护美国投资人 - Stock版

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Stock版 - 中企海外上市遭遇困境，美证交会出招保护美国投资人

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2021-07-31 05:02
来源:
美国之音
作者: 木风
美国证券交易委员会（SEC）主席詹斯勒周五（7月30日）发表声明说，鉴于中国政府最
近针对中国企业在海外上市所采取的一系列措施给美国投资人带来了新的风险，美国证
交会将修改有关涉及中国企业境外上市的信息披露规则，更好地保护美国投资人的利益。
最近，中国监管当局加紧对申请到海外上市的中国企业进行各种审查，如数据安全审查
、反垄断审查等。这些审查以及采取的相应措施不仅对中国企业产生了重大影响，而且
也给美国投资人造成了新的风险。
面对中国上市公司所面临的严峻局面，美国证交会已经停止处理中国公司在美国首次公
开募股 (IPO) 和其他证券销售的注册申请。
詹斯勒在周五（7月30日）发表的声明中指出，中国政府最近采取的多项措施，比如在
某些行业不许外国公司持有中国企业的股份，不容许中国企业直接在海外上市。这些措
施迫使中国企业通过可变利益实体（VIE）到开曼群岛等地注册，或者借壳到美国股市
注册上市。
詹斯勒表示，中国所发生的事情，影响到美国投资人的利益，他们在进行投资的时候没
有足够的信息，无法了解这些公司的真正身份和股权结构，面临着很大的“（风险）敞
口”。
他表示，他已经要求证交会的相关工作人员责成承接中国运营企业股票发行业务的境外
公司必须披露相关信息，否则这些上市公司的注册申请将宣布无效。具体信息披露主要
有下列几项：
1. 投资者购买的不是一家中国运营公司的股票，而是一家与相关运营公司保持服务协
议的空壳公司发行人的股票。因此，发行人的业务描述应把空壳公司的管理服务与中国
运营公司明确地区分开来。
2.中国运营公司、空壳公司发行人和投资者面临中国政府未来行动的不确定性，这可能
会严重影响运营公司的财务业绩跟合同安排的可执行性。
3.详细的财务信息，包括量化指标，为投资者了解 VIE 与发行人之间的财务关系提供
帮助。
詹斯勒还表示，证交会将继续要求所有公司达到美国证券法所要求的信息披露的最高标
准。他认为有关信息披露规定的修改将会提高与中国运营公司海外发行人在注册阶段信
息披露的质量，这是证交会保护美国资本市场投资人使命的核心所在。
公开数据显示，中国企业在美国上市的金额已经达到了创纪录的128亿美元。但在中国
滴滴出行在美国上市以后，中国监管当局对上市程序增加了多项限制，导致中国企业赴
美上市的热度急速下降。最近，北京当局对中国校外培训行业实施的毁灭性打击，更是
直接导致中国大陆和香港股市的剧烈震荡，其影响也波及到美国和欧洲的股市。

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