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发帖数: 1 | 1 一提到面板啊，大家可能没有好印象。为什么？印象中面板行业就是便宜、利润低、产
能过剩、低端制造业这样的关键词。
但是，从2020年开始，这一切发生了变化，行业竞争格局改变，技术升级，供给紧张，
所以2020年5月开始，面板不停涨价。
5月以来面板价格一路上升，超过65%
像32寸的面板，12月相比5月份涨价幅度是97%，接近一倍。
这一波涨价有2个原因，需求端在疫情影响下宅经济带来强劲需求，下半年下游厂商到
了促销档期又积极备货，而供给端方面，韩国厂商退出了LCD面板的生产线，国内厂商
新增产能有限，需求旺盛供给收缩的情况下，拉动液晶电视面板价格快速上涨。
具体是什么类型的面板在涨价呢？
液晶显示器涨价明显
主要是液晶显示器的面板和笔记本面板，平板电脑和手机面板涨价有限。这个现象是正
常的，目前5G手机出货量不及预期，所以移动端的面板涨价幅度很小，基本上平稳。
所以，涨价的核心就是LCD面板了。
我们来分析一下，韩国为什么退出？
一是：成本控制能力相较中国企业处于劣势，随着 LCD 技术门槛大幅降低，产品优势
也难以维持；
二是：2018-2019 年市场饱和以及供给过剩，双重压力下 LCD 业务长期盈利无望，也
就是说，中国厂商疯狂生产增加供给扩大市占率，成本又比韩国低，那么韩国那边面对
不赚钱的业务只能选择关停液晶面板生产线。
这一波产能疯狂增加挤走韩国厂商其实是京东方挑起的。
京东方在2015年就增加生产线，再加上国内供应链技术升级，成本控制得好，所以造成
了产能严重过剩，使得面板价格腰斩。2016年，三星面板生产线关停一半。
这一次收获还是成功的，这意味着我们站在行业顶部了，可以跟世界级大佬较量了。随
着我们的技术不断迭代，韩国目前几乎退出了所有的LCD生产线，也就是说，我们在全
球市场份额增加了，我们拥有了议价权。企业的估值中枢可能会得到提升。
也就是说，经过几年的奋战，面板行业的竞争格局发生了翻天覆地的变化。
首先，韩国退出，让我们增加了全球市场份额；
其次，我们的技术升级，有效控制成本端。
成长逻辑凸显
那么，展望一下2021年，为什么我们看好这个赛道呢？为什么我们认为原本的周期股要
变成成长股了呢？
第一，我们的供给是比较紧张的。可以看到电视机库存量依然处于低位。
传统电视厂商库存下降明显
第二，需求层面可能会有扩张，因为2021年有东京奥运会和欧洲杯的举办。举办大赛，
对液晶显示屏的需求有提升作用，出于防疫需要，估计线上观看的人数会增加。因此这
一波需求的拉动估计比以往都要大。
这么一看，2021年的供需关系比2020年还要紧张。面板有望持续涨价，如果面板涨价，
那么作为龙头的京东方就会受益。所以呢，它可能会迎来戴维斯双击，也就是估值和业
绩双升。
从历史经验来看，只要面板涨价，京东方的ROE就会提升，股价随之上涨。
面板价格与京东方ROE相关性强
并且，从长期角度来看，京东方还扩展了OLED生产线并持续技术更新。这样的一个前提
下，面板有望从低端制造业走向中高端制造业。
中国的中高端制造业已经逐渐站上顶峰，光伏、新能源车、LCD面板、智能手机、医药
工业、中低端芯片等等都是。如果说2006年是基础工业带来的腾飞，那么这一波行情将
是中高端制造业收割全球的大机会。 |
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