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发帖数: 6201 | 2 钮文新：特朗普炒股再添一筹，美国资本市场已成“庞氏骗局”？
https://dy.163.com/article/FK5QFDDD05393F6Q.html
当美国道琼斯指数上攻乏力之时，当地时间8月10日，特朗普站出来说他正“非常认真
”地考虑在其第二任期削减资本利得税和中产阶级收入所得税。此言一出，美国股市再
打鸡血，道指不仅连续收阳，而且大有再创新高的势头。
毫无疑问，特朗普政府开锣前后就已经对股市显示出无微不至的关照。按理说，在
他上台之际，连涨9年的美国股市已经显露出涨无可涨的疲倦，加之美国金融精英集团
并不看好这位新总统，所以，当时全球投资界更认为美国股市泡沫需要释放。但特朗普
不干，他把股市视为政绩表象，所以一再力挺。最典型的行动是：在大幅降低企业税率
的同时，再三逼迫新任美联储主席鲍威尔放宽货币，甚至为此不顾政治脸面对鲍威尔恶
语相向。
一阵子折腾之下，美国股市缓慢爬升，而且屡创新高。尤其是美国疫情大爆发之下
，500万人感染、17万人死亡、2500多万人失去工作、GDP暴跌34%，如此大灾本该使美
国股市暴跌、暴跌、再暴跌，但他却被“无限宽松货币政策”奋力救起，加之美联储对
美国政府“大规模政府经济救济计划”的支持，这使得再特朗普安静了，再也不骂鲍威
尔了。
作为最充分的资本主义——资本意志至高无上的美国，社会制度决定了美国政府必
须对其资本定价负责，这原本无可厚非，而特朗普不过是表现得更加直白、更加极端而
已。但现在的问题是：只能涨、不能跌的美国股市、债市——资本市场是不是已经变成
人类历史上最大的一场“庞氏骗局”？
“庞氏骗局”什么特征？第一，用足以让人信任的资历大肆借钱；第二，借了钱就
没打算还；第三，用后边人进来的钱，偿还前边人的债。依据这样的特点，首先可以确
认美国国债市场完全满足“庞氏骗局”特征，然后是整个美国债券市场，而现在，美国
大量投资级别的债券已经陷入垃圾债困局，是否会以高息继续这场“庞氏骗局”的游戏
？这取决于美联储是否继续收购这些债务，并为其市场提供流动性。
美国股市也会是“庞氏骗局”吗？当然。如果一个价值被严重高估，或几乎已经谈
不上价值的股票，其股价上涨一般都是“庄家”的圈套，在其他投资或投机客“击鼓传
花”的游戏中大获其益，这实际是“庞氏骗局”在股市中的特征。现在，美国政府和美
联储是不是已经变成美国股市的“庄家”？它们准备把谁套进去？别以为这是“阴谋论
”，当年雷曼兄弟就是把最大量的“次级贷款抵押债券”卖给全球投资者，然后自己破
产了？但是，当全球投资者因雷曼兄弟而破产之后，再看雷曼兄弟，它真得破产了？呵
呵，这是个问题。
此时此刻“非常认真”地考虑在“第二任期削减资本利得税和中产阶级收入所得税
”的问题什么用意？第一，画张大饼，建立良好的市场预期，托住股市，为大选营造有
利于自己的政绩；第二，通过对选民、华尔街金融集团许诺，扭转选情败象；第三，担
心经济刺激方案争论迟迟不能结束而导致股市构筑“世纪双顶”；第四，激励风险市场
上涨可以有效压制黄金等避险市场高涨，实际上，前一度黄金暴涨，已经严重威胁美元
霸权。
好吧，就让美国的金融市场这样发展下去吧，历史和经济规律会告诉我们这样下去
的结果。如果我们确信经济规律最终会发挥作用，那美国经济、政治会不会出现不攻自
破的结局？说到这儿，想起一篇写作于2016年8月23日的文章：全球经济“看谁熬得过
谁”？其实，在比烂模式之下，能够“熬过去”就是胜利。相比之下，“熬过去”的机
会是中国大、还是美国大？人间自有公论。或许，美国正是意识到留给自己的时间已经
不多了，这才不顾一切地、疯狂地针对中国。 |
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发帖数: 6201 | 4 钮文新：特朗普炒股再添一筹，美国资本市场已成“庞氏骗局”？
https://dy.163.com/article/FK5QFDDD05393F6Q.html
当美国道琼斯指数上攻乏力之时，当地时间8月10日，特朗普站出来说他正“非常认真
”地考虑在其第二任期削减资本利得税和中产阶级收入所得税。此言一出，美国股市再
打鸡血，道指不仅连续收阳，而且大有再创新高的势头。
毫无疑问，特朗普政府开锣前后就已经对股市显示出无微不至的关照。按理说，在
他上台之际，连涨9年的美国股市已经显露出涨无可涨的疲倦，加之美国金融精英集团
并不看好这位新总统，所以，当时全球投资界更认为美国股市泡沫需要释放。但特朗普
不干，他把股市视为政绩表象，所以一再力挺。最典型的行动是：在大幅降低企业税率
的同时，再三逼迫新任美联储主席鲍威尔放宽货币，甚至为此不顾政治脸面对鲍威尔恶
语相向。
一阵子折腾之下，美国股市缓慢爬升，而且屡创新高。尤其是美国疫情大爆发之下
，500万人感染、17万人死亡、2500多万人失去工作、GDP暴跌34%，如此大灾本该使美
国股市暴跌、暴跌、再暴跌，但他却被“无限宽松货币政策”奋力救起，加之美联储对
美国政府“大规模政府经济救济计划”的支持，这使得再特朗普安静了，再也不骂鲍威
尔了。
作为最充分的资本主义——资本意志至高无上的美国，社会制度决定了美国政府必
须对其资本定价负责，这原本无可厚非，而特朗普不过是表现得更加直白、更加极端而
已。但现在的问题是：只能涨、不能跌的美国股市、债市——资本市场是不是已经变成
人类历史上最大的一场“庞氏骗局”？
“庞氏骗局”什么特征？第一，用足以让人信任的资历大肆借钱；第二，借了钱就
没打算还；第三，用后边人进来的钱，偿还前边人的债。依据这样的特点，首先可以确
认美国国债市场完全满足“庞氏骗局”特征，然后是整个美国债券市场，而现在，美国
大量投资级别的债券已经陷入垃圾债困局，是否会以高息继续这场“庞氏骗局”的游戏
？这取决于美联储是否继续收购这些债务，并为其市场提供流动性。
美国股市也会是“庞氏骗局”吗？当然。如果一个价值被严重高估，或几乎已经谈
不上价值的股票，其股价上涨一般都是“庄家”的圈套，在其他投资或投机客“击鼓传
花”的游戏中大获其益，这实际是“庞氏骗局”在股市中的特征。现在，美国政府和美
联储是不是已经变成美国股市的“庄家”？它们准备把谁套进去？别以为这是“阴谋论
”，当年雷曼兄弟就是把最大量的“次级贷款抵押债券”卖给全球投资者，然后自己破
产了？但是，当全球投资者因雷曼兄弟而破产之后，再看雷曼兄弟，它真得破产了？呵
呵，这是个问题。
此时此刻“非常认真”地考虑在“第二任期削减资本利得税和中产阶级收入所得税
”的问题什么用意？第一，画张大饼，建立良好的市场预期，托住股市，为大选营造有
利于自己的政绩；第二，通过对选民、华尔街金融集团许诺，扭转选情败象；第三，担
心经济刺激方案争论迟迟不能结束而导致股市构筑“世纪双顶”；第四，激励风险市场
上涨可以有效压制黄金等避险市场高涨，实际上，前一度黄金暴涨，已经严重威胁美元
霸权。
好吧，就让美国的金融市场这样发展下去吧，历史和经济规律会告诉我们这样下去
的结果。如果我们确信经济规律最终会发挥作用，那美国经济、政治会不会出现不攻自
破的结局？说到这儿，想起一篇写作于2016年8月23日的文章：全球经济“看谁熬得过
谁”？其实，在比烂模式之下，能够“熬过去”就是胜利。相比之下，“熬过去”的机
会是中国大、还是美国大？人间自有公论。或许，美国正是意识到留给自己的时间已经
不多了，这才不顾一切地、疯狂地针对中国。 |
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发帖数: 6201 | 5 侠客岛：借钱太随意 白菜也分期？
https://news.sina.com.cn/s/2020-12-17/doc-iiznezxs7459422.shtml
借钱这事儿，大家可能都遇到过：一时资金周转不开，借钱救个急。
从资金管理角度说，借钱是负债，要考虑个人资金流动性与偿债能力，要考察借贷
成本能否覆盖资金收益。
可是眼下，出现了一个趋势：借钱越发随意，可能为了购买奢侈品、换个苹果手机
，也可能为了办健身卡、上学习课，甚至买颗白菜也可以分期……
与此映照，多家互联网借贷平台的广告画风殊异：老年人坐不惯经济舱，可以借钱
升舱；父亲手头紧，借钱给孩子过生日。
这劲头，似乎越来越奇怪了。
一
广告承载着商家的期望和愿景，也折射出一定的社会心态。
广告的目的当然是劝服受众。比如：借贷吧，你也能享受未体验过的服务，实现本
不可实现的愿望。这种取向暗合了消费主义主张，只是难免透露出有今天无来日、今朝
有酒今朝醉的激进消费态度。
这态度有问题吗？如果后续偿债能力有保障，比如工资进项不断流入且大于负债，
那没问题；若不然，颇有鼓吹资金冒险的意味。
说到这儿，岛妹想起一部电影《大空头》，全景式展现了美国次贷危机的发酵过程
。简单说，这是全社会资金冒险的累积和大爆发，每个参与投注的人都确信次贷泡沫不
会破，就像17世纪的荷兰人笃信郁金香不会贬值、20世纪80年代的日本人认为房价不会
掉一样。
但是，资金作为经济社会重要的金融资源，其供需、配置须有必要平衡。
若不然，个体资金链紧绷着，资金链间还有交叉，比如教育机构与消费者、教育机
构与银行，曾经的P2P平台与借贷两端的人。相互缠绕之下，一个链条崩断，连锁反应
可能在所难免。
即便资金体系看似安好，但个体举债行为的激进一旦形成规模，也会使全社会整体
杠杆率升高。还是那句话，钱不是凭空来的，一个盖子还能长久盖三个碗吗？
二
那么，是什么在鼓励激进的举债行为？从本质上讲，当然是个人不加审视的消费态
度。但若缺乏借贷手段、分期付款等辅助条件，超前消费也很难实现。
既然如此，是否要将借贷机构视作“剁手帮凶”？岛妹认为，拍板子前应慎重。
从古到今，借贷机构做的是低吸高借、赚利息差的生意，只要你能还，借谁都是借
。但是，自从互联网借贷场景格外丰富、借贷手续大大简化后，一系列问题暴露出来：
比如，去年有教育机构爆雷，牵出租金贷付学费问题，多家金融机构牵涉在内，其
中不乏互联网巨头下属借贷品牌和大行网贷分支。早些年，不规范的校园贷、裸贷让一
些学生背负滚雪球般的债务负担，甚至在遭受暴力催收后跳楼。这些案例，估计大家早
已熟知。
但，平台借贷必然是坏事吗？当然不是，有外卖小哥通过借贷平台筹到车钱，可以
跑营生、养家糊口；有学生借款付学费，学有所成、谋得良职、改变人生；有人贷款购
房置业、提前实现安家乐业心愿；还有人靠借贷解决就医难题，用明天的钱换来现在的
好身体。
因此，借贷主动权归根结底掌握在借贷人手里。是量入为出还是蒙眼狂奔，结局大
不相同。
三
不过，借贷平台也不能因此两手一揣，把自己摘干净。企业不仅有盈利天性，也当
承担社会责任，因为企业发展全赖社会提供资金、市场和发展空间。这不是一厢情愿的
“圣母”表述，正规大企业都有专职负责社会责任项目的部门。
对借贷平台而言，它应承担的社会责任完全可以融入在产品、服务中。
比如，从营销环节说，是鼓励不加节制、贪图享受的借贷观，还是倡导理性、适度
超前的消费？
再如，从产品设计角度说，部分消费理念尚不成熟、金融知识缺乏或偿债能力有限
的人，其借贷许可是否应该更严格、借贷前说明是否应该更详尽？对这群消费者的借贷
用途是否该做更细致的筛查？
金融体系是由每一位社会成员的资金往来构成的，如果盲目乐观、过分激进的态度
充斥其间，难免导致供需信号扭曲、资源配置失衡，甚至为系统性金融风险埋下隐患。
所以说，今天我们探讨的并不是一两家借贷平台的三四则清奇广告，也不是五六个
消费者的七八项盲目支出。而是在消费主义盛行的当下，如何回归务实态度，善用资金
、让资金发挥最大的益处，让金融体系被理性克制的情绪保护，也让社会心态被勤谨朴
实的精神涵养。 |
