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发帖数: 1 | 1 目前看，疫情对原油的疯狂打压还远未结束，周一欧市交易时段WTI原油期货再遭爆锤
，跌超20%。
一周之前，美油期货市场上演了史无前例的碾轧行情：两小时不到，5月交货的WTI原油
期货接连跌穿从10美元到1美元十道整数位心理关口，而在距当日收盘不到半小时前跌
为负值，最后收报每桶-37.63美元，跌幅为305.97%。庆幸的是，后半周油价狂泻的势
头止住了，WTI原油6月期货合约连续三日以上涨收盘。
上周，特朗普放狠话，说要击落并摧毁所有伊朗炮艇，这令油价从低点开始回升，WTI
原油期货在短短两小时内一度飙涨40%。
但这并没多大用处，原油供需严重失衡的局面依然难以得到根本缓解，如果在短期内疫
情无法好转、石油需求难以恢复的大背景下，近日出现上涨的WTI 6月合约仍然存在步5
月合约的后尘跌入负价的风险，这几乎是市场共识。
低油价风险蔓延至实业。
26日，美国海上钻井承包商戴蒙德海底钻探申请破产保护。这是继页岩钻探公司惠廷石
油申请破产保护之后，又一家在本轮油价暴跌中倒下的美国石油业公司。
如同推倒了多米诺骨牌。
十天前，戴蒙德海底钻探公司没有及时向债券持有人支付5亿美元利息，随后遭穆迪和
标普下调其债券信用评级，引发30天宽限期：要么还清债务，要么违约。根据破产保护
申请文件，戴蒙德海底钻探公司的负债为26亿美元，其中有20亿美元为债券形式，最近
价格跌至不良水平，处于0.12-0.13美元之间。
然而，戴蒙德目前持有的现金只有4.35亿美元左右。
该公司称，他们已采取各种行动来提振财务状况，包括在3月份通过一项循环信贷安排
借入4亿美元，但申请破产保护是最有利于股东的选择。
摩根大通的分析显示，过去18年里，能源公司是华尔街最大的垃圾债券发行者之一，同
时也是最大的垃圾债券借款人。美国油气公司的公司债市场规模高达9360亿美元。若爆
发大规模债务违约，则会迅速传导至整个美国公司债市场，导致公司债利率整体上行，
从而令BBB级债券数量激增。
借用瑞士石油贸易巨头贡沃集团大宗商品贸易部门负责人Torbjorn Tornqvist的话：我
们正进入终局。
美国失业率大萧条以来罕见。
白宫经济顾问凯文-哈塞特周日表示，随着经济急剧收缩，全国大多数地区的企业由于
新冠肺炎大流行病而仍然关闭，美国失业率可能达到大萧条以来所未见的水平。
哈塞特对记者表示，4月就业报告公布时，美国失业率可能达到16%，在经济数据方面，
“未来几个月将是可怕的”。
自3月中旬以来，失业救济金申领人数已上升至2650万，创下历史新高。这个数字已经
抹去金融危机以来的所有新增就业岗位。
大量的失业救济申请让美国多州的钱包瘦了身。
据《纽约时报》报道，美国国会预算办公室预测，2020年第二季度美国国内生产总值(
GDP)按年率计算将(环比)下降近40%，第三季度失业率将达到16%。该部门还预计，即便
是明年，失业率仍将平均高于10%。
哈塞特认为：“我们看到的失业率接近大萧条时期的水平。在整个“大衰退”期间，我
们损失了870万个工作职位，而现在我们每10天就损失这么多。”
哈塞特将新冠疫情引发的关闭描述为“我们的经济有史以来面临的最大的负面冲击”。
救市，美联储还有“大招”？
北京时间周四(4月30日)凌晨，美联储FOMC委员会将公布新的利率决议。市场开始猜测
美联储是否会考虑实施负利率。
不过这种可能性并不是很大。鲍威尔就曾明确表示，负利率不会成为在新型冠状病毒爆
发期间美联储支撑经济的政策选项，美联储会聚焦于其他“流动性工具”以保持流动性
通常以及金融市场稳定运行。
从日欧的经验来看，负利率并没能从根本上改善经济体的困境，反而是对银行业造成了
很大冲击。
这也是美联储的主要顾虑。
但是，疫情之下，美联储的多次超预期放水，几乎耗尽了手上所有的常规和非常规武器
。除了无限量的QE4，美联储甚至推出PMCCF和PPPLF，绕过法律限制为公司债市场注资
，为美国债市托底。
因此，负利率和直接购买债券、股票可能成为联储最终的武器。 |
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