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发帖数: 1 | 1 美国的大经济衰退来，一定是影响广泛而显而易见的。公司开始大范围的裁员，小的财
务状况差的公司破产，一个社区出现10%的法拍房，报纸媒体天天大标题讨论危机和崩
溃。
一开始的下跌，会有很多人讨论底在哪里。很多之前踏空了的会迫不及待冲进去抢反弹
。而跌到50%腰斩，甚至30-40%后又急速下跌，就再没有人讨论，也再没有人敢进去，
因为大家这时内心才真充满了恐怖。领导政要，经济学家也对各种现实的不利充满悲观
的解读。会出现整个社会所有人都对未来无限的悲观的现象。
08年9月雷曼倒掉那几天的事直至今日也非常清晰印在我脑子里，9月15号是个星期一，
早上我路过时代广场要去上班，看到雷曼那个楼几个工人开始拆门口logo，感觉像在拍
电影一样不真实。那时我还对金融行业很懵懂，更不用提投资。
当然，这样的大衰退今年能不能让我们再碰上不好说。加之08年最后完全是一些愚蠢人
为失误的叠加，即使这次来了，大概率也很难像上次那样惨烈。不过我有个预感是衰退
离我们越来越近了。只能说做好准备，真来了不要错过。
最近读了贝版写的会走路的钱这本书，其中一篇10年写的对上海房价的分析。我认为分
析的水平很高。正巧在10年我也写了一篇分析上海房间的文章。今天回头看看。倒是比
我记忆中的要好不少。虽然非常稚嫩，关键的供需之类也没有意识到。但看多的方向还
是蒙对了。有意思的是，当时贴出来，无数人讽刺，讥笑，觉得上海当时的天价房价时
刻崩盘。这与书中另一处描写作者10年和朋友吃饭，叫一桌人举手表决接下来房价会跌
，结果一桌人除了一个人，全部举手认为会未来1-2年崩溃。这与我记忆中当时的社会
气氛是一致的。这个世界从来不缺轻浮的，情绪上，屁股决定脑袋的宣泄，无论看涨还
是看跌。少见独立，理性，从事实和数据着手的思考。
要像买房那样买股。其实两样东西说的是同一件事：资产的滚雪球。房产因为看得见摸
得着，很容易认识到是资产，并由此产生需要积攒，要越滚越大的感觉。另外衡量相对
简单，虽然受利率，人口供需，人均收入增速等因素影响，但微观上是Commodity，同
一个小区只有户型，朝向之类的细微差别，加之买卖又很麻烦，大势判断对，现金流可
控，就买了不动，不会来回交易。股票以上两点都更难认识，每天来回波动的高流动性
价格时时刻刻考验人性。生意千奇百怪，能区别出股市上“好学区的大新房”和“破区
的小黑屋”就要N年的学习和阅历。
所以，我一直奉劝周围朋友，普通人尤其是新手不适合买个股。如果要买个股，就要买
像了解自己小区那些房子的优缺点，租金状况那样找自己相对懂的领域寻找。读财报像
周末去看房。要有足够的把握区分标的的贵贱，大概的价钱。在买的时候，做到“犹豫
不下手，下手不犹豫”的状态。
不要有虚荣、傲慢与偏见。不要和有钱人比有钱。找未来会有钱人的需要什么。买房不
是location, location, location. 而是futurelocation, future location, future
location. 买股其实也一样，不是和过去历史比有没有低估，而是和未来估值比有没有
低估。成熟完备的生意和地段涨跌有限，顶多做个均值回归，机会都不会太多。只有活
跃的变化才能够产生机会。
股票不要尝试去用宏观因素去择时，但是应该利用一次次潮起潮落把自己的雪球滚大。
重要的是最后你有几个“房产本“。
股市的勤劳方法：我倒不是太认同贝版那本书认为股市是充分效率的市场，只有懒人定
投才能赚钱。我的看法是，股市里，短期交易行为，无论买涨或买跌，的确是无利可图
的。这是因为股市是个短期充分效率而长期非充分的市场。一个爆炸性新闻或财报更新
，可以在纳秒级别完成定价的转换。价格反映了市场上最新最全的新闻和共识。而一些
意义深远的特性和其改变，市场对它的认识是渐进的。加之机构投资人大多短视与各种
限制，入场也是渐进的。举个去年的例子，很多分析师在盯的TARGET，可以说定价非常
充分了，零售业生意模式也很简单。去年季报放出来，明显经营状况开始改善，说明之
前一系列的改革举措奏效了，虽然有个跳涨，但明显没有到一个合理的中等生意价位，
这时完全可以大胆追高。 |
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