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发帖数: 23 | 1 先有股票市场轰轰烈烈去杠杆风波的影响，后有大举推进的强制退市举措，这系列举动
的背后，实际上还是为了未来国内股票市场的持续向好。但是，从现实情况分析，即使
政策初衷虽好，但依旧对疲软的股票市场构成或多或少的冲击，而对于部分上市公司的
价格表现，更是形成比较剧烈的反应。
最近一段时期，A股市场的黑天鹅事件频繁上演，从部分上市公司遭到证监会立案调查
，到部分上市公司因股票价格持续大幅下跌而触发股权质押平仓风险，再到近期长生生
物上演假疫苗风波，股价遭到接连跌停的走势等。然而，对于这系列黑天鹅事件，有的
可以提前回避，但更多还是体现出突发性、危急性的一面，对于手持这类股票的投资者
，也几乎很难抽身离场，被迫深陷其中。
所谓黑天鹅事件，言下之意就是非常难以预测，且具有不寻常的事件，甚至之前没有任
何的征兆。实际上，对于A股市场而言，在股票市场信息不对称的背景环境下，当投资
者获得公开信息时，恐怕部分大资金大机构已经完成撤退的过程，而后知后觉的投资者
往往也难逃资产被动缩水的压力。
值得一提的是，从近期颁布的退市新规内容显示，新增了涉及国家安全、公共安全、生
产安全以及公众健康安全等领域的重大违法行为，证券交易所应当严格依法作出暂停、
终止公司股票上市交易的决定。但是，从实际情况下，如长生生物的假疫苗风波为例，
但凡涉及生产安全、公众健康安全、公共安全等问题的上市公司，之前没有经过深入考
究，普通投资者基本上很难发现漏洞，而当事件曝光之后，类似的黑天鹅事件几乎是防
不胜防，投资者很大概率会被动挨套，乃至陷入深度套牢的境地之中。
股市退市率存在不断提升的预期，加上股市强制退市率的加快增加，实际上对投资者而
言，在缺乏有效的投资者索赔机制以及索赔效率长期低下的背景下，还是会增加不少的
未知风险。与此同时，当股票市场出现接连非理性下跌的走势时，股市大幅下跌的背后
，往往会牵涉到庞大的股权质押平仓压力，而一旦上市公司大股东无力补充质押物或保
证金，恐怕仍可能存在强行平仓乃至爆仓风险，这对于上市公司的股价冲击，无疑也是
非常致命的。
在黑天鹅事件频繁上演的背景下，或许会进一步把市场资金赶往优质上市公司的身上。
或许，在不少资金看来，面对如今颇具不确定性的市场投资风险，加上黑天鹅事件的频
繁发生，恐怕优质上市公司才能够具有相对安全的投资价值，也是阶段性避险的良好港
湾。
需要注意的是，除了股权质押平仓风险、突发性事件风险等黑天鹅事件外，投资者仍需
要远离存在流动性危机的上市公司、存在现金流不足的上市公司、存在业绩变脸的上市
公司、存在估值偏高的高价股上市公司、存在巨额限售股解禁的上市公司以及存在政策
舆论敏感的上市公司等，而对于这类上市公司而言，往往也容易在熊市末端的市场环境
下爆发出投资风险，对投资者投资信心的负面影响还是非常明显的。
2018年，对于A股市场而言，挑战多于机会，而局部性风险爆发的频率还是比较高的。
或许，在沪市3000点之下，当股票市场不断远离3000点的整数关口之际，恐怕这个时候
越容易引发系列黑天鹅的事件，而对于投资者而言，确实需要加以谨慎，稍不留神，则
恐怕容易踩中黑天鹅的陷阱之中。 |
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