j**s
发帖数: 1518 | 1 比如USO一天涨了50%，UWTI涨150%，DWTI怎么走？ |
y******4
发帖数: 482 | |
r*****e
发帖数: 7853 | 3 Wipe out
[在 jtms (jtms) 的大作中提到：]
：比如USO一天涨了50%，UWTI涨150%，DWTI怎么走？ |
j**s
发帖数: 1518 | 4 wipe out只有2X呀
【在 r*****e 的大作中提到】
: Wipe out
: [在 jtms (jtms) 的大作中提到：]
: ：比如USO一天涨了50%，UWTI涨150%，DWTI怎么走？
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b*****e
发帖数: 5907 | 5 infinitesimally compound, not 150%
【在 j**s 的大作中提到】
: 比如USO一天涨了50%，UWTI涨150%，DWTI怎么走？
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r*****e
发帖数: 7853 | 6 fund会在intraday stop loss，保证fund不变成负的。我以前看过一篇相关的报道。不
过这种事儿还没发生过，所以大家放心地3x吧，呵呵 |
l***o
发帖数: 5337 | 7 其实是daily compouding。。。
【在 b*****e 的大作中提到】
: infinitesimally compound, not 150%
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a****o
发帖数: 6612 | 8 我记得有人说过，3倍ETN的当日跌幅超过90%就自动清算了。
【在 j**s 的大作中提到】
: 比如USO一天涨了50%，UWTI涨150%，DWTI怎么走？
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s*******h
发帖数: 1361 | 9 这个一两句话说不完，捡重要的说两句。
首先要明白什么是fair value. ETP发行商只负责swap risks赚手续费。Fair value就
是说假设所有position都是hedged. hedging主要部分就是futures.
USO是1X, 就是100% margin. UWTI/DWTI是3X,就是33.3% margin.Exchange/broker一般
WTI要12%左右overnight maintenance margin,一半也就是6%左右intraday margin. 一
块钱的UWTI/DWTI是三块的exposure,也就是1毛8的min margin. Intraday掉到这个价格
再底点也就是2.2的6%左右从fair value角度就不会掉了，因为retail investors不能
refill margin call,所以trading desk会直接liquidate. 所以楼主的问题short
answer就是还剩1毛多。
实际上更复杂一些，hedging不会100%跟上market,但这些fund是自由流通的，所以有时
候不完全follow fair value.
其它还有一些因素，譬如USO是ETF，UWTI/DWTI是ETN有credit risk. 各个fund用的
collateral也不一样，例如用Tbill有0.5% haircut等等.不一一列出了。
最后说一下，Exchange算这个margin是根据market vol来的，12%基本是worst case
scenario还留点余地.所以一天50%的变化是不可能出现的，Exchange在这种情况出现前
会采取措施，譬如有些circuit breaker或干脆关门.综上这贴就当灌水。
提前说下，看得不爽的请绕道，忽略这贴。 |
l***o
发帖数: 5337 | 10 顶
【在 s*******h 的大作中提到】
: 这个一两句话说不完，捡重要的说两句。
: 首先要明白什么是fair value. ETP发行商只负责swap risks赚手续费。Fair value就
: 是说假设所有position都是hedged. hedging主要部分就是futures.
: USO是1X, 就是100% margin. UWTI/DWTI是3X,就是33.3% margin.Exchange/broker一般
: WTI要12%左右overnight maintenance margin,一半也就是6%左右intraday margin. 一
: 块钱的UWTI/DWTI是三块的exposure,也就是1毛8的min margin. Intraday掉到这个价格
: 再底点也就是2.2的6%左右从fair value角度就不会掉了，因为retail investors不能
: refill margin call,所以trading desk会直接liquidate. 所以楼主的问题short
: answer就是还剩1毛多。
: 实际上更复杂一些，hedging不会100%跟上market,但这些fund是自由流通的，所以有时
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