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中概股集体“失宠” 转舵欲回A股
腾讯科技2015年6月10日17:396
曾经，奔赴纳斯达克上市是无数中国互联网企业的梦想，到2015年这一切都发生深刻改
变。
昨日晚间，世纪互联宣布，公司董事会已接到签署日期为2015年6月10日私有化要约。
这份要约来自公司董事长兼CEO陈升、金山软件和清华紫光国际。
同一时间，人人公司也宣布，收到来自人人公司CEO陈一舟、COO刘健提出的初步私有化
建议，按照每ADS是4.2美元现金的价格或每股1.4美元的价格准备私有化。
此前一天，中手游宣布签署私有化协议，根据该协议，Pegasus将以每股普通股1.5714
美元（相当于每股ADS 22美元）的价格收购中手游。
易居中国董事局主席周忻也宣布，其已和沈南鹏董事向易居中国董事会提交私有化收购
要约，正式启动将易居中国私有化的战略计划。
最近半个月时间，还有世纪佳缘、淘米等一系列公司准备私有化。加上之前的盛大游戏
、完美世界，及近期很快借壳上市的分众传媒，中概股市场正在美国资本市场上演一场
大逃亡。
为何众多中概股集体酝酿私有化？
包括人人、世纪互联、中手游、易居中国、世纪佳缘、淘米等企业集体欲私有化，很重
要的原因是，几个月前上市的“妖股”暴风科技一度上演30多个涨停的疯狂。
最夸张的是，如今暴风科技的股价已达307.56元，总市值达369亿元，超过视频行业的
老大优酷土豆，而暴风科技的发行价是7.14元，暴风科技在视频行业也一直被认为不入
流。
乐视今天市盈率已达348倍，市值更超1300亿元，有乐观看法是，乐视今年底市值可达
到2000亿元。而早前，乐视定增募资规模升至75亿，创始人贾跃亭欲减持套现130多亿
元。
最近分众借壳上市也进入到关键时刻，当前估值是457亿元，而不少证券行业人士乐观
预期，分众回归A股后会连续上涨多个涨停，市值也会很快突破千亿元大关。
相比暴风科技、乐视在A股快活日子，人人、中手游、华视等企业在美股市场却不受待
见。
比如，近期华视传媒子公司“华视互联”融资1150万美元，其估值已超过1亿美元，“
华视互联”只是华视传媒子公司之一，但华视传媒整体的估值却不到1亿美元。
早在2011年初，分众斥资6100万美元购买华视传媒1530万股股份，持股15%。不过，由
于户外广告不被看好，华视一度遭SEC退市警告，分众也曾浮亏逾3亿元。
华视传媒CEO李利民日前接受腾讯科技专访时表示，华视当前的股价依然处于低位，主
要是美国资本市场依然对户外广告的投资持保守态度，不了解这一块的商业价值。
知情人士透露，华视虽然暂时不会私有化，但可能会拆分部分业务回归到A股市场。
当前，这些准备私有化的企业普遍有几个特点：1，盘子不大；2，不被美国资本市场看
好。
比如，盛大游戏、巨人网络、完美世界、中手游等是手游概念，在美国资本市场获得的
PE很低，但游戏概念却在A股非常受欢迎，很容易获得比美股市场更高的估值。
美元基金失宠 人民币基金受欢迎
在中概股市场，类似京东成为途牛、易车大股东，阿里巴巴成宝尊电商、优酷土豆大股
东的现象开始变得普遍。但还有一个趋势是，A股企业越来越多的入主到中概股企业。
就在今日，兰亭集势宣布，引入A股企业奥康国际（股票代码603001）战略投资，双方
将携手打造“互联网＋”战略。奥康国际此次出资金额为7700万美元。
奥康国际已与兰亭集势部分现有股东签署股份购买协议，通过拟成立的海外分支机构以
每股美国存托股份6.3美元的价格从该等股东购买合共25.66%的公司股份。
奥康国际前身创立于1988年，专注于鞋类和皮具产品的研发、制造、分销及零售。奥康
国际有多个知名品牌。这也意味着A股一家鞋类企业成功入主了一家中概股的外贸电商
企业。
就在昨天，500彩票宣布与紫光国际就增发和出售新的普通股事宜达成最终股份认购协
议。
根据协议，紫光国际将认购并直接购买63,500,500股新发行的ClassA普通股，总购买价
约为1.24亿美元现金。一旦交易达成，紫光国际将成为500彩票网第一大股东。
当前的纳斯达克对中国的互联网企业变得已不再那么具有吸引力。不少还未上市的VIE
架构互联网企业则在纷纷拆除VIE架构，另有一些新锐企业则纷纷选择人民币基金投资。
最近蓝标收购移动互联网企业多盟，这个案例有很强典型性。多盟总裁张鹤表示，大多
数美元基金的互联网公司都面临着回归的问题，尤其是类似移动广告、游戏这些企业更
期待回归。
“我们曾考虑过拆除VIE独立在国内上市，但目前的情况下，我们最初是在美国注册，
回归国内上市还需要等待一段时间，而资本层面还有些不确定因素。”
张鹤说，选择蓝标是更好回归A股方式，对多盟投资人及一起创业奋斗的员工是最佳交
代。
相比过去只能独立赴美上市，如今类似多盟这些企业有更多的退出通道。而对于A股企
业来说，其拥有超高的市盈率，必须要有相应的业绩做支撑，收购就成增长的核心驱动
力。
一位基金行业人士对腾讯科技表示，类似暴风科技、乐视这种拥有超高市盈率的情况并
不正常，随着越来越多互联网企业回归A股，这些企业的市盈率必然会降下来。 |
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