Stock版 - 如何透过美国资本市场投资中国股市--牛文转载 |
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发帖数: 18 | 1 最近两年，中国股市迎来一波大牛市。在房地产滞涨，货币超发，实体经济转型的过程
中，中国A股市场却在丰沛的资金和高涨的投资需求推动之下，上证指数从2000点涨到
了如今的接近4000点。这其中翻了好几番的股票不计其数。
那么，海外华人该如何捕捉和分享人民币股票市场的投资机会呢？以下几点也许可以帮
到大家。
首先，如果你能够透过亲友或者早年在国内开设的股票账户直接投资A股市场，那是最
灵活，也在税务上最合算的方式。你的投资标的可以扩展到中小板，创业板，新三板等
极具活力的市场。税务问题我就不多说了，大家自己领会。但是，这种方式有一个最致
命的问题，人民币目前仍是外汇管制货币。如何把美元资产兑换成人民币进行投资，以
及投资收益兑现以后，如何拿到美国来用于个人消费，一般中产阶级不太容易解决。当
然，如果你是拥有地下钱庄渠道的大鳄，那么这篇文章你可以不用看啦~
第二，如果你只有美元资产，首先我要介绍的一个工具就是摩根斯坦利中国A股基金。
代码是CAF。这是一只摩根斯坦利发行的投资于A股市场的封闭式基金，其80%的资产投
资于股票，另外约15%的资产投资于权证及结构性产品。每季度会在网站上公布资产配
置。我看过这只基金的资产配置，主要配置于大盘A股，以及少量A股封闭式基金，比较
保守。你可以像买卖美国股票一样，透过美国券商的渠道买卖CAF，直接用美元结算，
免去换汇的烦恼。摩根斯坦利出品，安全性也不用担心。
今年以来，CAF已经从21美元涨到了34美元，以它的股票资产配置份额来计算的话，算
是基本跟上了A股的步伐。需要注意的几点因素，第一，封闭式基金都有折价/溢价率，
你买到的价格和该基金的实际净值是有差异的，有时候这个差异还相当大，比如目前市
价相对于净值就折价14.65%之多。如果在市场情绪转变时买卖，会产生额外的损失/收
益。第二，封闭式基金仍需要依赖基金经理运营，因此费用略高，涨幅也依赖于基金经
理个人能力。第三，封闭式基金会有定期分红，因此隔一阵子你的账面上会多出来一些
散碎银两。第四，该基金盘子不大，交易量较低，日均只有250K，如果你资金量很大，
需要很耐心才能买到/卖出。
如果你是被动市场投资理论的信奉者，那么，FXI也许是比CAF更适合的投资工具。FXI
是由iShares发行的投资于新华富时25中国指数的ETF基金。今年以来从34美元涨到了46
美元。涨幅不如CAF的最主要原因是，新华富时25中国指数投资的是港股上市的中国大
陆企业中最重要的25家大型企业，而不是A股。港股的波动性和涨幅远不如A股，更不用
说大盘股了。所以，投资FXI只能说是长期享受人民币资产的增值，波动性收益是远远
不如A股了。当然，FXI也有个巨大的优势，那就是交易量很大，十几个M的量级，一般
人不用担心买卖冲击成本的问题。
顺便说一句，iShare还出了其他一些覆盖港股中大陆企业中小盘股的基金，但是交易量
奇低，不值得参与。
你嫌FXI不过瘾？下面更刺激的来了！
XPP，ProShares出的投资于新华富时50指数的指数基金。看看下面这张K线，一年时间
从46涨到了84！涨幅碾压CAF和FXI毫无压力。同样投资港股大盘中国企业，为什么它的
涨幅这么高呢？它是自带双倍杠杆的，指数涨一个点，它涨两个点。带杠杆的就是爽！
当然，跌起来也很爽。各位自行斟酌吧。XPP的交易量也不大，日均才20K，可以称得上
是毛毛雨啦。喜欢刺激随便玩玩就好啦，全副身家扑进去风险可是很大滴。。。
又有人说了，我就是不看好中国，我觉得A股会跌回2000点，怎么办？！难道我就眼睁
睁看着它跌吗？当然不用！华尔街那帮人，早就想好了招数帮你从熊市里赚钱啦。请看
FXP。这是ProShares出的做空新华富时50中国指数的基金，和XPP一样，提供双倍杠杆
。瞧瞧下面这走势，在A股大涨的背景下，它果然跌成猪头了。可是，人常说A股是牛短
熊长，等到熊市开始的时候，买入FXP，就可以闭着眼睛数钱啦。当然，它最大的问题
也是成交量太低，如果资金量较大，需要考虑买入卖出的冲击成本。
今天介绍了以上这些在美国资本市场投资中国股市的工具，有多有空，利用这些工具，
你可以构建自己的投资组合，对冲投资风险，希望能够帮到大家。
假如你有大量人民币资金在国内，希望投资美国资本市场，敬请关注下一期，如何以人
民币资金投资美国股票。
文章的结尾，照例要唠叨一句老规矩：投资有风险，入市需谨慎，以上文字不代表本人
推荐购买任何一支基金/股票，本人仅出于信息共享的目的发布此文章，各位投资责任
自负。
利益相关：截至目前本人不持有以上文中所提及的任何一支基金/股票。
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发帖数: 5277 | 2 就这还牛文，比不上半年前古板的讨论。
看好沪深300，买ASHR；看好中小板，买ASHS；看好AH差价收敛，买FXI。看好AH差价收
敛且想上杠杆，买YINN。CAF早成为竞争中的淘汰者了。 |
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