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发帖数: 11198 | 1 哪个国家最可能破产？不是中国也不是美国
http://news.creaders.net/headline/newsViewer.php?nid=609683&id=
南美洲第二大经济体阿根廷的最新通胀数据已经创下近12年新高，这意味着该国全年
CPI涨幅可能将高达55%，在高通胀、货币贬值、资金出逃和经济低增长困境之下，还可
能对拉美以及整个新兴市场和全球金融市场 带来的连锁反应。根据德国媒体近日提供
的 “破产指数”报告，阿根廷成最可能破产的国家。
阿根廷的通胀危机
在IMF支持计算得出的最新数据显示，阿根廷1月全国CPI环比上涨3.7%，创下2002
年以来最高。如果按照3.7%的环比涨幅估算，全年通胀涨幅高达55%。这几乎是官方数
据的5倍左右，也意味着阿根廷政府默认此前的官方通胀数据被低估了。
批评人士认为，自2007年1月以来，阿根廷政府一直对通胀数据进行“系统性低估
”，从而夸大经济增长。高盛分析师认为，自从政府改变了国家统计局的统计方法后，
实际物价涨幅通常要比官方数据高出70%至140%。
为了遏制高通胀压力，阿根廷央行已连续加息，目前基准利率已经高达28.8%。受
此影响，阿根廷境内各主要商业银行的个人贷款年利率也涨至50%左右。
但这无法挽回投资者信心，资本大量从阿根廷出逃，人们尽可能卖出手中的比索，
买入美元。这也是今年1月阿根廷比索大幅贬值20%的主要原因。
1月23日，阿根廷比索对美元汇率在单个交易日之内暴跌12.4%，由前一日的7.125
比索兑1美元跌到收盘时的8.01比索兑1美元，其间最高跌幅一度达到16.5%。此后几天
，阿根廷比索累计跌幅超20%，成为表现最差的新兴市场国家货币。
阿根廷成最可能破产的国家
“未来，为避免破产的悲剧，国家需要更多的钱。”近日，德国主流媒体在综合国
际货币基金组织（IMF）与部分评级机构等数据的基础上，分析预测了未来十年世界各
个国家破产的概率，同时也得出了上述结论。
根据德国媒体提供的这份“破产指数”报告，位列前三的国家分别是：阿根廷、委
内瑞拉和乌克兰。因欧债危机时常被曝光的希腊则戏剧性地只排在第四。
该报告称，那些破产概率高的国家或由于国家经济发展失衡，或因为政治动荡，甚
至兼而有之。阿根廷能够以85.8%的最高破产概率“傲视”全球， 缘于其政府近年来管
理不善，资本外逃严重，国家外汇储备在短短两年里几乎减半。阿根廷货币比索的汇率
在2014年1月曾出现过一周内下跌20%的滑铁卢。外界担忧经济危机会再次席卷阿根廷。
同为南美国家的委内瑞拉紧随阿根廷之后。公交司机出身的现任总统马杜罗显然无
法填补“反美斗士”查韦斯去世之后的权力真空，委境内各类抗议示威活动愈演愈烈，
甚至在上周、查韦斯逝世一周年之际，也难有缓和的态势。虽然委内瑞拉坐拥丰富资源
，但国家的动荡不安仍然让不少投资者望而却步。
乌克兰国库被前任掏空
另一个正陷于动荡的国家，乌克兰也前景不妙。乌克兰的经济状况十分艰难，国家
财政紧缺，并且由于近来急速恶化的政治风波导致濒临战争边缘而列榜单第三。
据俄罗斯媒体报道，乌克兰议会议长、乌克兰代理总统图尔奇诺夫称，乌克兰经济
已面临灾难性局面。
图尔奇诺夫在议会讲话中称：“目前乌克兰的经济已面临灾难性局面。亚努科维奇
政府带来了经济灾难，国库账户资金所剩无几。还有养老基金的问题，货币及银行系统
也出现问题。”
乌克兰议会党团“祖国党”领袖阿尔谢尼?亚采纽科表示，国库被洗劫一空，国家
到了破产边缘。此前乌克兰财政部表示，期望2014年至2015年获得约350亿美元的国际
援助。
目前，国际货币基金组织已经就此发出警告，并正在紧急商议一揽子资金援助措施
。随着局势的进一步紧张，如果国际机构无法施予援助，乌克兰甚至可能在未来几周内
陷入破产的窘境。
“金砖”国家摇身变“脆弱”
而曾经风光无限的印度、巴西等“金砖”国家与一些看似发展势头不错的新兴国家
也在榜单中排名靠前，这也给那些对欧债危机中因“欧猪五国”的糟糕表现而沾沾自喜
的人敲响了警钟。
摩根士丹利的分析师最早提出“脆弱五国”的概念，并指出，那些经常性账户赤字
占GDP比例很高、高度依赖外部融资的国家，若存在短期内的再融资风险，就很容易成
为“脆弱国家”。目前“金砖”国家中的巴西、印度和南非已经被列入“脆弱五国”。
例如，在该榜单上，印度的破产概率就高达42.1%。一旦这些国家由于金融或地缘政治
的因素不再成为投资者的宠儿，其国家经济将会随之一落千丈。
韩国国家破产危险指标再亮红灯
不久之前，据韩国亚洲经济报道，韩国国家破产危险指标，时隔4个多月再次创下
新高。
报道称，最近由于新兴国金融动荡、中国经济增长势头放缓以及美国经济恢复势头
停滞等现象的影响，市场对韩国经济恢复的信心也有所动摇。
特别值得一提的是，专家指出韩国的国家破产危险指标与中国的经济恢复状况有着
十分紧密的联系。
Hi投资证券投资战略组常务朴祥铉（音）称：“现在新兴国家的经济危机状况频发
，虽然韩国经济的基础条件与其他新兴国家有所不同，但是中国经济增长势头的放缓，
令韩国经济受到了相当大的影响。”
虽然最近韩国的CDS权利金有所上升，但是与其他的新兴国家相比涨幅幅度并不算
大。自从美国联邦公开市场委员会(FOMC)在1月的例行会议上决定缩小购进资产之后，
韩国的CDS权利金便从上个月29日的70.32bp上升至75.77bp。同一时期，其他经济基础
不稳定的新兴国家的CDS权利金也出现了上涨，阿根廷(2,875.67bp→3,080.22bp), 土
耳其(249.20bp→275.46bp), 南非共和国(227.70bp→236.56bp)。
报道还称，随着对中国经济增长势头放缓的忧虑日渐加深，韩国的CDS权利金有可
能会出现大幅的上涨。现代证券投资战略部长李相宰表示：“如果中国经济发出软着陆
的信号，那么韩国国内会出现经济不景气、家庭负债、金融市场动荡等问题，韩国的
CDS权利金也会大幅上涨。比起美国经济恢复的动荡，中国经济增长势头放缓会给韩国
带来更大的影响。”
破产指数警示潜在金融风险
美国虽然饱受经济危机的困扰，但仍然显示出超级大国的实力，国家破产的可能性
在报告涉及的国家中列最末位，成为最不可能破产的国家。
事实上，国家要“破产”并不容易。国家出现资不抵债的情况后，可以通过各种手
段来应急和改善，比如向国际货币基金组织寻求资金援助等。2012年年初，有德国媒体
预测过欧元区国家的破产可能性。当时的希腊以90%的破产概率遥遥领先，而葡萄牙也
以72%紧随其后。转眼才过去两年，刚刚发布的这份报告中显示，希腊的破产可能性已
回落到56.6%，而葡萄牙也仅39%。上述国家破产概率的降低不仅得益于国际机构的及时
援助，同时也是自身落实紧缩政策的结果。
不过，即便真的发生国家破产，对于一般人来说也无需恐慌。冰岛于2010年宣布国
家破产，成为目前世界上唯一破产过的国家。但冰岛人的生活并未受到大的影响，去冰
岛泡温泉、看极光的游客也仍然络绎不绝。
因而，国家破产更多是一种经济学上的警示，由此提醒世界各国和国际金融机构防
范客观存在的风险，推动建立更加合理的国际经济秩序。
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