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发帖数: 904 | 1 中国央行主导了人民币近期的下跌
2014年02月27日 09:19 华尔街日报 我有话说(18人参与)
《华尔街日报》报道，据熟悉中国央行[微博]想法的人士表示，央行主导了近期人
民币的连续下跌，目的是让投机者出局，以便为放宽狭窄的人民币交易区间做准备。
过去一周中，中国央行一直在通过调低人民币中间价引导人民币兑美元(6.1233, -
0.0015, -0.02%)走低。据交易员们称，该行还指示国有银行买入美元，以此干预外汇
市场。
上 述举措推动人民币创出七个月低点，同时也意味着在中国央行去年多数时间持
续推动人民币兑美元走高(即使在其他新兴市场货币大幅下跌时也如此)之后，目前行
动方式已出现逆转。为利用人民币似乎不会停止的涨势获利，海外资金一直在流入中国
。据分析师们称，这些资金有时是绕开中国外汇管制而流入的。
通过引导人民币走低，中国央行意在打击押注人民币持续升值的短线投机者，并加
大人民币汇率的双向波动性。一位了解央行想法的人士称，该行正试探市场，以便为放
宽人民币交易区间做准备。
虽然近期的这一下跌可能不会维持太久，但使人民币走势更接近一种由市场力量驱
动的货币，符合中国的一项总体计划。该计划旨在推动经济转型，以降低对投资和出口
的依赖。
虽然人民币在国际贸易中的重要性日益提高，但人民币无法自由兑换。中国央行设
定人民币币值，允许人民币兑美元在一个受掌控的区间内波动。目前，该行规定人民币
每日波动范围为中间价上下各1%。
许多分析师和经济学家预计，中国央行今年将允许人民币每日在中间价上下各2%的
范围内波动，从而放宽交易区间。此前一次放宽交易区间是在2012年4月份，当时由中
间价上下各0.5%扩大至各1%。
一 直以来，资本大量流入不但令北京管理经济的努力变得复杂，还助推了房价飙
升并在金融体系内注入了过多的现金。去年12月，中国央行和商业银行买入了总值约
450亿美元的外汇，为连续第五个月 买入。人民币走弱也可能令出口商受益，因为其出
口的商品在美国和其他外国市场会变得更便宜。
上述人 士表示，在此前为期两天的人民币业务会议上，中国央行决定打击人民币
单边升值的预期，抑制投机交易。该会议于2月18日结束。会后央行发布的一则声明显
示，在会上，央行副行长胡晓炼呼吁加大力度防止资本跨境流动带来的风险，她还与其
他官员一道，表达了对热钱流入的担忧。
声明称，在会上，央行还决定在今年“有序”扩大汇率浮动区间，朝着让人民币成
为更自由的货币这一方向前进。
会 议结束后的第二天，也就是2月19日，人民币开始了最近这轮下滑，跌至了近两
个低点。周三，在中国内地外汇市场人民币收报1美元兑6.1248元人民币， 与前一天收
盘时6.1266元人民币的汇率相比几乎没有变动。今年年初以来，人民币兑美元已下跌1.
2%。对于一种汇率通常不怎么变化、而且2013年还 升值2.9%的货币来说，这可以算是
一个相当大的变动。
人民币汇率下跌让本已对中国经济放缓感到紧张的投资者更加不安，并引发了人民
币在离岸市场遭抛售的担忧。周三，中国官员试图平息相关紧张情绪。中国外管局在网
站上发表评论说，人民币汇率走势是市场主体调整人民币交易策略的结果。
外管局称，这次汇率波动幅度与发达和新兴市场货币的波动相比属于正常波动，不
必过分解读。这一言论发表后，人民币走势逆转，轻微走强。
中国央行官员过去曾反复说过，人民币已经接近其公允市场价值，即平衡水平，这
意味着人民币汇率出现任何大幅变动的可能性有限。
据熟悉中国央行想法的人士称，央行官员希望通过加大人民币的双向波动性来缓解
人民币的升值压力，并为扩大交易区间铺平道路。
扩大交易区间不会消除中国央行对人民币的管制，因为央行仍会每日设定美元/人
民币中间价。不过，扩大交易区间将是朝着建立市场化的汇率形成机制迈出的重要一步
。若实施市场化的汇率形成机制，人民币就能和其他主要货币一样自由浮动。
中国目前正计划改革金融业，提升中国在国际货币体系中的地位，按照一些官员的
话说是有朝一日挑战美元的国际货币地位。汇率市场化改革是该计划的一部分。
增强人民币汇率的弹性也有助于转移国外对中国汇率政策的抱怨。美国和其他发达
经济体几年来一直在向中国施压，要求放松对人民币的管制，允许人民币升值，并提振
中国消费者的需求。
中国一直在抵制外界有关让人民币自由浮动的要求，担心过于剧烈的措施可能会破
坏资本市场的稳定，并对中国强大的出口市场构成打击，因而倾向于采取渐进式的办法。
中国此次拟扩大人民币交易区间的背景是，中国经济正在放缓，引发外界猜测领导
层是否在借此刺激增长，帮助处于困境的企业。
深圳一家公司的老板杜汉兵(音译)表示，这些年来人民币一直在升值，今后的升值
空间可能已不大，我现在更关心的是海外需求以及客户的付款能力。杜汉兵的公司生产
压花机并向美国和加拿大出口。
一些投资者似乎未被人民币近期的跌势吓退。伦敦投资公司Stratton Street的投
资组合经理西曼(Andy Seaman)便是其中之一。他说，他一直在增持人民币头寸。
西曼表示，未来几年人民币会继续升值，理由是跨境贸易人民币结算需求在不断上
升。他说，以美元计算，他的人民币债券基金今年以来已累计上涨1.79%。 |
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