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发帖数: 645 | 1 拉里•威廉姆斯 （Larry Richard Williams） zt
1987年他在一年内把比赛帐户从1万做到114万，荣获罗宾斯杯世界期货交易冠军赛的总
冠军，
遥遥领先于第二名的4万。至今名扬天下。
可有谁知道，1987年当年他理财的客户基金却亏损超过6百万？
还有谁知道，1988和1989他连续两次腰斩他理财的客户基金？
当然他个人资金已经推了零损保护，没有受到影响，日子一直过得很滋润
不过，他在随后的拉客活动和卖书广告中只字不提这三年的损失，因此被NFA认为是隐
瞒重大信息，
在1990年即被判罚1万3千美金。罚金是象征性的，作为对广大潜在客户的警告；然，后
人很少提及。
欲知详情，请看下面。
1987年，罗宾斯交易公司（Robbins Trading Company）——一家商品期货经纪公司—
—举办了一场交易竞赛，名称为“世界杯期货交易赛”（The World Cup of Futures
Trading），这是相当不谦虚的命名。为了参与竞赛，参赛者必须在罗宾斯开设10000美
元的帐户。奖金将归给交易期间一年之内赚钱最多的人。换言之，这是货真价实的金钱
交易。
奖金不是竞赛的重点。真正吸引交易员参与交易竞赛的原因是，他或她会因为赢得竞赛
而争取到名声，以及随后因为胜利而吸引的投资资金。经纪公司举办交易竞赛的主要理
由则在提高知名度，吸引大众的投资资金透过该公司从事交易。该项竞赛的参赛者之一
是赖利.威廉斯。
在1987年，虽然竞赛仍在进行，罗宾斯交易公司开始则在《期货杂志》(Futurcs)——
一份促销商品交易的月刊——上刊登全页广告。可以理解地，罗宾斯公司希望有效地利
用该竞赛所营造的知名度。刊登的广告宣称“世界杯交易小组管理的帐户”（Managed
Accounts by World Cup Trading Team），并且列举出四位著名商品顾问，他们应该是
交易小组的成员。这则广告牵涉许多问题，最后使得罗宾斯公司陷入与“全国期货协会
”（National Futures Association'NFA）相互纠缠的困境中。“全国期货协会”是监
管该产业的组织，其主要任务之一便是审查其会员的促销广告。
该广告的第一个问题是，“世界杯期货交易赛”是一场针对个人，而非团队的竞赛，所
以“世界杯交易小组”的名称没有道理。第二，竞赛仍在进行，而参赛者赖利•
威廉斯便被认定为“世界杯交易小组”的成员。这是什么意思？竞赛进行尚未过半，是
否威廉斯已经被视为当然的胜利者呢？他在竞赛之初表现非凡。1987年5月份的《期货
》杂志——交易竞赛的主要广告媒体——告诉读者：
竞赛的赞助者，罗宾斯交易公司总裁乔艾.罗宾斯（Joel Robbins）表示，从这五年来
的历史观察，“世界杯期货交易赛”第一季的结果令人叹为观止。目前的领先者赖利.
威廉斯以10,000美元的资金，在一月份投入股价指数与债券合约，截至三月底，资金已
经累积到200,000美元了。
威廉斯持续领先，在竞赛结束时，其帐户总值已经超过一百万美元，而且以极大的差距
获胜，最接近的竞争者只不过累积到“微不足道的”40,000美元。竞赛结束之后，罗宾
斯公司立刻在《期货》杂志刊登更多的全页广告，这一次则以赖利.威廉斯的照片做为
广告重点，向潜在的投资者推销“管理帐户：采用赖利.威廉斯世界杯期货交易法”（
Managed Accounts Utilizing Larry Williams'World Cup Approach to Futures
Trading）。同时，“金融新闻电台”（Financial News Network）也出现类似的商业
广告。
“全国期货协会”对此发展并不高兴。由于在揭露声明中缺乏的证据支持广告内容，“
全国期货协会”于1988年8月10日，对罗宾斯交易公司与赖利.威廉斯提出正式控诉。在
“世界杯”竞赛期间，威廉斯个人的交易绩效与投资人所获得的绩效，两者之间出现了
奇怪的分歧，“全国期货协会”似乎注意到这个现象。
透过行销手段向一般大众募集基金时，商品交易顾问（Commodity Trading Advisors'
CTAs）有义务向“全国期货协会”公开其实际交易记录。在“全国期货协会”控诉中的
一大部分，是有关威廉斯是否应该将其个人的交易结果与受托操作帐户的结果加以分离
。威廉斯在辩护中宣称“全国期货协会”的准则并不明确。就这方面而言，他可能有一
点道理。然而，一项令人震惊的事实则不存在于此争论之中。1987年的第一季，当其“
竞赛帐户”从1万美元成长到20万美元以上，威廉斯的管理帐户却陷入亏损，而且是严
重亏损。根据“全国期货协会”的“发现与结论”（Findings and Conclusions）：
毫无疑问地，威廉斯先生的个人交易帐户对其综合交易绩效产生了重大影响。记录显示
，在1987年第一季，威廉斯先生的综合绩效出现了6,122,281美元的亏损，在同期间，
威廉斯先生的个人帐户却出现902,599美元的获利。委员会认为，威廉斯先生在获得巨
额利润的同时，受客户委托的管理帐户却遭逢庞大的亏损，此乃重大事实，而且任何潜
在客户应有所认知，以便做出完全合理的决策。
1989年2月19日，“全国期货协会”对威廉斯与罗宾斯交易公司强制罚款35,000美元。
这两笔罚款的追索颇为成功。1990年6月8日，罗宾斯交易公司同意该项判决，承认自己
违反了“全国期货协会”要求在促销文件中揭露风险的管理规则，并同意支付15,000美
元的罚款。同一天，弹劾委员会同意不对威廉斯追诉，只强制罚款13,000美元。在施以
小小的惩罚之后，该事件似乎告一段落——至少就“全国期货协会”而言是如此。
围绕在威廉斯世界杯冠军荣衔四周的推销热潮，并没有受到“全国期货协会”事件的影
响。1988年7月，“赖利﹒威廉斯金融策略基金”开始发行，接下来是1989年3月的“世
界杯冠军基金”（World Cup Charnpionhship Fund），也是由赖利.威廉斯、杰克.伯
恩斯坦（Jake Bernstein），以及自诩为“世界冠军小组”的另外两位成员共同管理。
1989年10月，《期货》杂志发表了一份简短的声明:“赖利.威廉斯金融策略基金”已经
不存在了。期货交易的重量级冠军，在1987年从事他“自己的”（his owned）实际资
金交易时，将1万美元变成一百万美元；当他从事“客户的”（customers'）实际资金
交易时，情况却非常艰难。事实上，他遭遇到期货基金历史上最快速的“击倒”，而在
不到一年的时间，亏损了客户50%以上的净值。它拥有巨匠的一贯绩效，在一连串无情
的亏损月份中，几乎不会出现一次的上涨。
1989年3月份隆重推出的“世界杯冠军基金”又如何呢？在一年多的时间里，基金也亏
损超过其原净值的一半。1990年5月，丧钟再度响起，“世界杯冠军基金”追随前人“
赖利.威廉斯金融策略基金”，静静地没入水面而葬身海底。没有先行的游行队伍，没
有暸亮的号角，也没有震天的锣鼓。 |
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