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发帖数: 1280 | 1 网秦8年庆“呛浑水”CEO否认质疑
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“我今天嗓子有些哑，因为昨天喝了一杯浑水，被呛了一下，但问题不大。”网秦
一产品经理在其8周年活动上的此番调侃，这或许能代表网秦高层目前的心情。
北京时间25日凌晨，做空机构浑水发布有关网秦的最新报告，市场份额、产品安全
、负债表，以及收购业务等都存在作假或捏造行为，指控网秦操纵骗局，建议投资者“
强力卖出”其股票 ，网秦盘中一度暴跌超60%。
针对浑水此举，网秦创始人兼联席CEO林宇对中国证券报记者表示，公司经营状况
一切正常，公司在财务报告中披露的信息真实、准确，不存在任何虚假记载、误导性陈
述和重大遗漏。
用户统计口径有误
公开资料显示，移动安全服务提供商网秦创立于2005年，核心产品包括“网秦手机
杀毒”、“网秦通讯(行情 专区)管家”、“网秦手机卫士”等。
公司今年二季报显示，用户数还在快速增长，公司累计注册用户数达到3.722亿个
，较去年同期增长83%；平均单月活跃付费账户数量达到1.222亿个，按年增长76.6%。
月均付费用户数为1130万个，而去年同期为740万个。
用户数正是浑水质疑网秦的首个焦点，浑水的报告指出，网秦在中国市场上所占据
的份额仅为1.5%左右，而不是该公司声称的大约55%。网秦的中国付费用户基础仅为不
到25万人，而并非该公司所声称的600万人。
对此，林宇对中国证券报记者表示，最有效果的是活跃用户，其中，国内与海外各
占一半，海外业务的负责人则表示，公司客户来自150多个国家。
林宇指出，网秦全球占有率超过60%，但是中国市场很混乱，渠道很多，所以不容
易统计。目前公司产品使用主要有两种方式，一是预装、一是线上下载，目前两种方式
各占50%。林宇还着重强调，公司刚与三星达成合作，在三星手机上预装网秦的产品。
针对浑水提出付费用户数的问题，林宇表示，国内付费用户数量900万人包含了通
过游戏、搜索、广告等间接付费的用户，而浑水对此并没有做出区分。
2015年目标营收5亿元
虚构营收是浑水报告的另一焦点，报告指出，在2012年网秦中国安全产品营收中，
至少有72%是虚构的。到目前为止，网秦最大的客户实际上就是网秦自己。
报告指出，网秦72%的2012年中国安全产品营收来自天津易达通，而根据易达通公
布的全国十个办公地点，浑水走访之后发现不是没有人在其中，就是一个不存在的地址
。浑水指出，“这家被称为易达通的公司实际上就是NQ本身，由网秦的高管控制。”
林宇对此的解释是，早期易达通与网秦在同一栋楼里办公，但后来易达通搬离，基
于良好的合作关系，在网秦创业初期，也曾聘任易达通的法人代表徐荣为网秦的顾问；
而易达通作为软件服务公司，在全国各地有业务，但出于成本考虑未必设办公室。
林宇介绍，公司海外营收占到40%，中东和美洲是两个最大的区域。他指出，目前
网秦有250家企业客户，其中包括大的保险(行情 专区)公司、医疗机构、政府，以及三
星，他还指出，有一些业务不一定是网秦的品牌，而是旗下的其它品牌。
“到2015年我们的目标营收是5亿美元。”林宇介绍，安全、游戏、广告、移动搜
索和企业移动服务是公司未来整个业务的方向，今年安全业务收入占比50%，游戏和广
告收入占比25%，企业服务收入占比25%。未来预计，5个业务占比相对平均。
针对浑水报告提出网秦的现金余额极有可能是不真实的，林宇则肯定地指出，目前
网秦在手现金为3亿元。
考虑护盘
做空机构早在2012年就已经开始调查网秦，其中是否包括早就潜伏在中国市场的浑
水团队不得而知，然而浑水此次选择在网秦成立八周年庆典之际送上这样一份“厚礼”
，显然是有备而来。
浑水一贯的操作手法就是与对冲基金合作，共同获利，一般在报告公布前，对冲基
金便以跟进，再通过推出利空报告，对标的股票进行做空，从而牟利。
自2011年5月5日登陆美国纽交所以来，网秦股价一直表现平平，基本上徘徊于每股
10美元左右。今年三季度以来，短短几个月内，该股股价被大幅拉升，一路走高，在10
月21日更是一度攀升至历史最高点25.9美元/股，较之前股价涨幅超过200%。10月21日
出现最高点至24日暴跌期间，曾出现股价连续几天的小幅回调，颇符合机构资金运作特
点。
分析人士指出，而此次浑水选择在网秦八周年庆典媒体相对集中之际做空，一旦成
功，除了获取巨额利益外，还将进一步提高浑水影响力。
网秦声明，此报告意在误导投资人，以达到其资本获利的恶意行为。公司表述，正
在评估由此造成的负面影响和损失，网秦将对该过程中的恶意行为保留追究其法律责任
的权利。
针对浑水关于网秦发布的长达81页的报告，网秦也将在北京时间25日晚间通过公告
以及投资者热线的方式一一解答。
林宇表示，鉴于目前处于财报披露窗口期，股东未能增持，但不排除股东未来将增
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