S******g
发帖数: 116 | 1 数字假想的
Rolling Down Covered Call
1. Buy SPY @ 167, sell weekly 167 covered call @ 1
2. SPY @ 166, 167 weekly covered call @0.35
3. Roll down 167 weekly covered call (0.35) to 166 weekly covered call (0
.9)
4. SPY @ 165, 166 weekly covered call @0.35
5. Roll down 166 weekly covered call (0.35) to 165 weekly covered call (0
.7)
Summary:
Positions: SPY @ 165 & 165 weekly covered call @ 0.7 with premium from
covered call of 1+0.65+0.35=2 and unrealized loss of 167-165=2
如果SPY收盘高于165， 收益 0.7 ?
如果 SPY 收盘低于165， 收益/亏损 0.7 - （165-收盘价）？
如果SPY收盘低于164，中间再卖，先不考虑， 还有GAP up/down, transaction fee 先
不考虑 | y******i
发帖数: 199 | 2 不是大师，一点拙见。
你买股票，卖ATM靠。首先，你的exposure是放弃一周内所有的upside收益,而承受所有
的downside风险。而放弃所有upside收益的回报是premium 1块钱。
如果股票涨，那么你的收益就是1块钱。
如果股票跌，跌得少，你仍然赚，跌得多，你就亏。这是容易理解的。因为卖靠是在卖
vol。如果跌得多，就是realized vol高于你卖出的implied vol，也就是你的vol卖便
宜了，所以你就亏了。如果跌得少，就是realized vol低于你卖出的implied vol,所以
你把vol卖了个好价钱，所以你就赚了。
所以赚与赔取决于realized vol的高低。买卖option就是在于你对市场vol走向的判断
。至于roll就是重复这个过程，不断地赌vol的走向。 | S******g
发帖数: 116 | 3 谢谢大米指导。 本以为这个帖子就沉下去了。
我觉得几种情况： 涨， 猪，小波动 都是小赚；Gap Down 大跌， 大亏；阴跌，取决
于跌的速度，应该不会亏。原帖就是想看看慢慢地阴跌其实还是能不亏的。 链接里有
个例子，股票跌了30% 但总体不亏。
http://www.fullyinformed.com/articles/2011/research-in-motion-r |
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