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Stock版 - 空头大鳄查诺斯用19页PPT解释中国金融危机已开始
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t*********e
发帖数: 630
1
北京时间4月22日,曾因做空并揭发安然(Enron)而闻名世界的对冲基金经理人、全球最
大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯(Jim Chanos)近年来一直唱空中国,
查诺斯正在香港市场上大举做空中国建筑[-1.69% 资金 研报]行业的相关股票,其中包
括建筑公司、房地产开发商、钢铁、铁矿石和水泥生产商,矿业公司以及中国银行[-1.
03% 资金 研报]业。
在4月5日举办的Wine Country Conference上,查诺斯用一份19页的PPT对诱发中国金融
危机的一些因素做出解释,声称中国金融危机势必发生,只是或早或晚的区别。查诺斯
表示中国的金融危机已经开始,而多米诺骨牌似乎已经开始倒塌。
查诺斯观点的主要支柱是房地产泡沫、贪污、成本攀升等。在此之前,有关中国房地产
泡沫的争论就已经不绝于耳。尽管中国政府出台了一系列改革举措,但是房地产市场情
况并无好转。查诺斯认为,诸多重大结构性因素的存在,是导致中国房地产泡沫不断膨
胀的元凶。
由地方政府融资工具、信托产品和财富管理产品构成的影子银行体系,正在加速一个越
来越昂贵和杠杆化越来越高的房地产泡沫的膨胀。在某种程度上,这些同时也助长了贪
污之风,使得一些贪污行为的参与者将资金藏在房地产市场内。
看涨者认为,在未来十年内,中国将会见证大规模的城市化浪潮,这可以支撑已经高的
离谱的房价。为了实现80%至85%的城市化,6亿人口需要搬迁。查诺斯预测,仅有2.5亿
人口有可能搬迁,这也就意味着房地产市场被过高估值。
当然,很难发现哪个买主是在真正购买房产。不过,有证据显示,在房地产市场流动的
资金中,很大一部分或许来自一小群非常富有的投机者。在阐述观点的过程中,查诺斯
特别提到了被曝光拥有192处房产的广东陆丰“房叔”。
城市地区的增加,以及高于农业和其他区域性活动的工资,或许是导致中国金融危机出
现的主要因素。2011年和2012年,中国工厂工资分别增长了20%和16%。显然,这种成本
增长水平是不可持续的,并且或将被誉为“世界工厂”的中国走向失业。毫无疑问,经
济增长减速,或将削减中国城市的吸引力,从而导致房地产市场崩溃。
中国工厂的利润已经受到挤压,同时一些工厂已经开始对自己的高成本状态进行调整。
中国不再是曾经的“低成本生产天堂”,而很多事情也不可能再回到“美好的旧时代”。
大众不满情绪正在不断高涨,致使中国经济可能陷入更深的混乱。据预测,2010年,中
国发生了18万至23万起事故。查诺斯指出,中国在国内安全方面的支出超过在军事方面
的。
对于中国政府而言,民生问题,和其他经济问题一样重要。污染和生活质量,仍是中国
城市人口的重要担忧所在。当然,食品供应质量也是担忧的来源。另外一个重要问题,
就是贪污问题。
众所周知,中国政府已经宣布一系列旨在解决贪污问题的政策计划。不过,民众对政府
反腐倡廉的能力并不是满怀信心。
在查诺斯看来,中国已经坐在一场即将发生(或者已经发生)的房地产危机之上。此外,
腐败问题严重,尤其是在一些经济发达的省份。与此同时,制造业的低成本已经被一点
点吞噬。
总而言之,查诺斯认为中国很可能正在朝着一种萎缩前进,而这种萎缩或许已经开始。
毫无疑问,如果真像查诺斯所说的那样,中国经济的萎缩势必会给全球经济带来负面影
响。更为重要的是,它带来的并不是一种细微的偏差,而是一种显著的趋势。中国的未
来并没有遵从市场看涨者所设定的路线,中国的问题是属于全球的。正因为如此,希望
投资者需要密切关注。
据报道,查诺斯认为,尽管在过去的十年里中国名义经济规模翻了两番,但是中国仍然
是一个非常糟糕的投资目的地,因为投资于中国股市的西方投资者却收获甚微。而且,
中国房地产泡沫一旦破裂,这些投资者可能颗粒无收。
O****L
发帖数: 3353
2
才写了19页的PPT。。。。。。大牛啊,
一般员工要是写这么多,做完presentation,就被manager骂滚蛋了,临走门还是用脚
踹上的。。。。。。
O****L
发帖数: 3353
3
起个“查诺斯”的洋名还是有好处的,
中国人近来崇洋,不习惯直接在洋名后面加dsb之类的定语。
f****r
发帖数: 5118
4
有什么办法可以做空天朝?
借个房子先卖掉吗?等以后跌了,再买回来还上?
O****L
发帖数: 3353
5
short CAF。

【在 f****r 的大作中提到】
: 有什么办法可以做空天朝?
: 借个房子先卖掉吗?等以后跌了,再买回来还上?

c**********e
发帖数: 2007
6
Ackman short Herbal Life, the presentation is 300+ pages.
c**********e
发帖数: 2007
7
Short Chinese stocks, ADRs, etc.

【在 f****r 的大作中提到】
: 有什么办法可以做空天朝?
: 借个房子先卖掉吗?等以后跌了,再买回来还上?

x****o
发帖数: 29677
8
傻比报告瞪眼胡说
k****y
发帖数: 4083
9
hope this really happen, the housing bubble has been hurting china for years
V*****2
发帖数: 7930
10
这些金融大鳄天天唱衰中国好几年了,也没见中国经济衰败。
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H******i
发帖数: 4704
11
和他2011年的观点没有区别。
S*P
发帖数: 7575
12
这难道不是利好美国?
t*********e
发帖数: 630
13
That's his conviction.
For small speculators or investors, such a conviction sometimes helps, and
other times it hurts.
In light of this conviction concept, what does it mean for Apple ER players?
It mean different things for different people.

【在 H******i 的大作中提到】
: 和他2011年的观点没有区别。
c******g
发帖数: 2323
14
Any theory based on free market system does not apply in China.
t*********e
发帖数: 630
15
That's partially true, and that probably explains why the majority of
participants both home and abroad in such a twisted market, have been
consistently experiencing losses, either big or small.
I don't think he totally grounds his theories or beliefs on a free market
perspective not applicable to today's Chinese economy system.

【在 c******g 的大作中提到】
: Any theory based on free market system does not apply in China.
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这次天朝加息,应该是针对房市的TSLA 谨慎乐观
当前人民币币值与汇率已经面临着难以维持稳定的重大危机MM这样用TSLA涮大家不违法吗?
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