Stock版 - 刘明康在银监会2011年第三季度分析会上的讲话 |
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发帖数: 3698 | 1 意大利最近被炒作的很厉害，意大利央行行长就是马里奥.德拉吉，是我BCAS，和FS的
首脑之一，他一反常态的出来讲这句话，在市场上被骂了一通，说你是搞金融稳定的人
，搞金融稳定和银行业监管的人怎么能够讲这种“狼来了”的话，这里此地无银三百两
，我想这是意大利政府出于政治需要让他出来讲，不讲则已，讲了反而很糟糕。全世界
更加有显微镜、放大镜去看意大利，发现外国银行持有意大利主权债务达到了2620 亿
美元，其中90%都是欧洲银行持有，风险全在欧洲，关联性很高。而意大利的银行再好
，它持有欧洲四国的主权债务达到了2260 亿美元，也都过了两千亿美元，那么欧洲四
国的主权债务一下子差下来以后，对于意大利所谓表面还好的银行，冲击也很大，这种
双向的把控是对有巨额债务的交叉持有，称为这次感染传染病链条上面脆弱的一环。那
么欧洲和中亚的许多国家，因为我陪着贺国强同志在阿联酋和迪拜的时候，阿联酋和迪
拜都非常害怕，如果意大利和西班牙出问题的话，他说那我们的影响就会很大，叫做水
深火热，就跟现在阿联酋的天气一样，白天大概45 度左右，天气非常热。
所以根据金融稳定委员会这次的测算，今年美欧银行业还有1.2 万亿美元的银行
债务会到期，这是讲银行业，我们过去讲，过去是有一到两万亿，两万亿消化的部分现
在还有1.5 万亿的美元要重新靠借新还旧，这个借新还旧的时点是7 月份，10 月份是
高峰，这是我们正在密切关注的一件事情。
4. 美国债务危机（2）
第二个就是美国这件事情，我记得2007 年次贷危机以后，我曾经给大家，我会给
大家把这几年的讲话汇集起来，给大家做个指引，用电子版发给每个机构，你们可以看
到我在2008 年就讲过这样几件事情：
1) 第一件事情：危机的恢复期会很长：就是美国的这次金融危机，不像过去每次
危机的平均复苏的时间是两到三年，你看他过去的，就是高科技的泡沫、911事件，以
及再往前走遇到的问题都是两到三年的恢复期，我跟大家讲过这次不是两到三年，这个
恢复期将是相当的漫长，至少是五到八年的时间。
2) 第二件事情：危机会逐步传导，2012影响中国。我讲过，在08年的时候，金融
危机在全球传递，它的规律因为交易的滞后，它爆发是持续性的，所以美国从2008到
2009，2009到2010是在欧洲，从美国到欧洲，欧洲必然回到2011 年开始，到明年2012
年是我们亚洲，包括中国受这次美国金融危机影响波及比较深的一年，实际上我们已经
看到了我们内部的引进企业的，进口型的通货膨胀，热钱的涌入，以及美元的震荡，对
我们国家潜在的威胁。
所以美国问题，虽然近期不会爆发，但是他把债务上限从14 万亿多一点，提高到
16万亿的话，这是可以通过的，通不过美国就完蛋了，全世界也就完蛋了，这是一定通
过的。问题是这个附加条件，民主党和我们的党是不一样的，这个会对我们影响，和亚
洲的影响是很大的。 | d********a
发帖数: 3698 | 2 。国内的总体经济的情况，国务院已经开了一个会，蔡鄂生同志代表银监会参加这个会
，回来跟我把这个情况说了一下，我觉得国务院对当前国内经济形势的把握和特点，还
是很准的：今年上半年大家都知道，GDP增长9.6%，一季度是9.7，二季度降到9.5，还
在下降的趋势当中，三季度、四季度，如果没有其他因素的话，还会缓慢回落。
但这个问题没有什么可怕的，因为我们今年是十二五的第一年，十二五要求每年
GDP的增长就是8%左右，那么今年我们上半年是9.6，也就是下半年如果是8.6的话，我
们也会在九点几，今年的GDP 增长中国会超过9%的这么一个成绩，当然这个趋势是往下
走。所以我们看到这个情况没有什么可怕，而是十二五规划决策，按照年均增长7到8这
么一个水平来规划的。所以把这个目标今年在实现9%的话，没有什么大的了不起。那么
每个季度大概下降0.2 到0.3 个百分点，这也是正常的。
三大需求、平衡增长、就业形势特别稳定，所以这些情况说明，中央关于今年经
济工作的决策部署，还是正确有效的。那么体现在宏观经济就是平稳增长，中央用了一
个平稳较快增长，那么这个结论没有问题。从全球来讲，9%以上增长谁敢说不是一个较
快的增长，但是从趋势来讲，我们是在放缓增长，所以银监会给大家讲的是总体平稳，
平稳增长，是个平稳增长。因为从改变来看，我们较快的趋势正在缓解，所以我就不该
用快增长，是说平衡增长。我们上半年规模以上的工业增加值同比增长14.3%，4、5两
个月掉得很厉害，从3 月份14.8，回落到13.4，13.3，6 月份有一个回升，爬到了15.1
，我请我们的研究局做了一个分析，为什么会在这一个月当中上升的接近两个百分点，
6 月份工业增速反弹主要的原因，也是因为当月部分的省市熬不住，上调了电价，部分
地区降雨比较充足，因此水电和火电输出比4、5两个月好，电力供应一好，国内两高产
能是恢复的，这部分的释放，使得规模以上工业增加值，不正常的有一个恢复，到15.1
%。我相信昨天新闻联播里大家都看了，国务院开了关于节能降耗的会，这个方向我们
抓下去的话，所以我认为全国规模以上工业增加值同比增长仍然会在13%左右。这个15.
1 是不对的，这是这么一个状况。
农业的生产非常好，夏粮收获基本结束了，丰收已经成为定居，成为当前稳定国
家有效管理通胀有一个心理和实质上的支撑。第二个是三大需求，平衡增长，社会消费
品增长，同比增长16.8%，上半年这个数字来讲是不错的，问题是这个有没有扣除价格
因素，实际增长只有11.6，比去年同期实际增长低了3.7%，大家要有思想准备，这个可
能会出现一位数的增长，扣除通货膨胀下半年可能会出现一位数的增长，这个也没有什
么太大的问题。
关键的一会儿讲，主要是住房、汽车这些消费，在相对的下降。那么固定资产的
投资，是逐级的增速在提高。上半年，我们城镇固定资产投资同比增长25.6%，比一季
度高了0.6 个百分点，比上年全年还高了1.1个百分点，原因主要是：
1) 第一、很多政府已经开始换届，特别是地方省市也有部分领导都已经新任，如
火如荼的还在搞地方项目筹资。
2) 第二、就是我们安居工程。现在时间过半，开工过半，全国五百万套已经开出
来了，那么对GDP 也是有一个正面的增长，固定资产投资有了增长。
3) 第三、外贸出口增长24%，进口增长27.6%，告别了过去30%左右的高增长时代
，进口增长快于出口，整个贸易顺差上半年就有452.6 亿美元，大家都还记得，贸易顺
差曾经出现过三千亿美元，两千多亿美元到三千亿美元的高潮，那么今年全年贸易顺差
可以控制在一千亿美元之内的话，同比会减少20%左右。 |
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