Stock版 - 近期Buyers和Sellers都有很好的入局机会 |
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y**u
发帖数: 569 | 1 业余选手，长期爱好，和大家探讨两句这两天的Panic Sell。
1. S&P降级U.S长期Debt，虽然是周五闭市后宣布的，但其实早已是事实。它早就说
过如果没有一个4T级别的Debt Reduction Deal，它会在3-6个月内降级。在8月2 号前
几周的时间，几乎所有人都知道不可能有这么一个方案能通过。即使在那时候，U.S 10
-Y仍然创新低，市场焦点还是Earning Season情况良好。说明从基本面出发，这个降级
，我认为，根本不是什么根本性的打击。只要还有美元国际地位的支撑，再加上现在欧
洲情况可能更糟，美国国债仍然是最安全的选择之一。
我的观点：这几天Sell几乎完全是心理上的Panic Sell，经济基本面没有任何实质性的
变化。Sentiment的变化当然可能让市场走低10到20个百分点，但一定会稳下来，会有
Consolidation Channel。
2. 技术层面上讲，SP500 7天左右差不多跌倒上一个顶点的20% Correction。短期
的低很难猜测，可能会有一两天的尖峰达到更低，但从中期来说，我不认为SP500指数
会不停歇的跌倒30%甚至40%。20%-25%左右应该会有个Extended的底部建立。用08年的
Financial Crisis作标杆，当时的Fear Factor是整个金融系统都崩溃掉，这一次的
Fear Factor显然远不如那个强烈。而且不要忘了，08年的危机也是从预兆开始几度反
复，从Mortgage相关的Hedge Fund大亏，到银行Write Off大量坏账，最后到LB这几个
大家伙的倒闭，最后结束在Citi号称可能被国有化最后报出一个好的季报存活，这个开
始发展高潮到结束是一个渐进的过程的。
我的猜测：很难想象在整体Valuation不离谱的情况下（不是2000年的情况），因为这
么一个降级，和最近比较低迷的经济数据，市场会出现08年那样方式的下跌。中期的底
部，Buyers应该有不少的机会。
3. 在这一波之前，大的背景是我们仍然在一个牛市，从09年3月开始。当然，顶点
离07年1570的顶还有相当的距离，但也不那么远。01年9月以后，我们也看到一个3个多
月的反弹，接着是一个最典型不过的Double Dip To New Low。但这一波的反弹技术层
面上讲从幅度和周期都要强太多，Double Dip的几率在近期来看是相当低的。09年后这
波牛市，其中最厉害的回调是10年5月份开始那一次。那次热炒的也是Double Dip- 包
括有两个月比较低迷的经济数据。拯救那一次的是QE2，还有就是好的公司Earning。
如果以10年5月那次作标杆，这次很难指望QE3，公司Earning仍然是经济中最好的一部
分，所以情况应该不会更好。
我的预测：很难想象有一个迅速的Reversal- 在反弹的Lower High进场短期或者中期卖
空，甚至Cash Out长期的401K都可能是很不错的选择。
4. 美国经济的基本面大概是这样解读的：上半年大家以前预测都有2.X%到3%的GDP
增长，结果只有1.x%。现在下半年预测会回到3%左右，因为像原油价格这样的因素在往
好处发展，但可能会有新的失望。但即使有失望，大的方向仍然是一个缓慢无力要死不
活的增长前景，但仍然是增长。相比之下，可能欧洲的危险更大一些- 欧洲现在有点像
08年的美国，先是希腊的第一轮，然后爱尔兰加入，然后是希腊的第二轮，现在是意大
利和葡萄牙的可能性。一旦意大利，葡萄牙，甚至西班牙中间的任一个需要大量资金
Bailout，可能就到了大家不再相信政府干预真的管用的时候，那就是危机总爆发的时
候。如果走到那一步，美国股市一定也会受影响。
回到我的预测，中期应该有一个Extended的回调和接下来以月为单位的Consolidation
Channel，这中间可能有高的VIX指数，买家买家都会有不错的入场机会。再往后的发展
方向也许更多取决于欧洲的债务危机。如果没有大的危机，应该不会有严格意义上的
Double Dip。 | f*******g
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