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Stock版 - 赛维LDK的问题(转载)
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话题: 赛维话题: 多晶硅话题: 成本话题: 2009话题: 生产
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1 (共1页)
t*********7
发帖数: 900
1
一.根据赛维2009年年报:截至2009年底,赛维投资到多晶硅设备17亿美元;两个多晶
硅厂合计产能6000吨;产量2百吨;生产成本3百万美元。
二.“6000吨产能”产出2百吨多晶硅,应该不是“量产”而是“试产”。15美元/公斤
的生产成本确实是个问题,2009年国家7大多晶硅产商“成熟” 的“规模生产”的平均
生产成本是30美元/公斤以上。赛维年报“风险因素披露”章节中也含蓄地披露成本尚
未正确体现(inappropriately):
1. 不正确计算设备(折旧)等成本在“试产期间”或许尚算灰色地带并打打
擦边球,但在2010年尤其赛维更进一步自称了“11000吨产能”情况下再这样处理完全
说不过去。换言之,在2010年年报赛维与宣传报道能自圆其说更困难,漏洞肯定更多。
2. 有些网友针对赛维的多晶硅已“正式投产”的宣传报道对其产量尤其是生
产成本提出的质疑是有理据的。
三.我所在的分析师团队里有老美同事在2009年现场参观过赛维,当时赛维尚未能自产
TCS(赛维年报也只承认正在生产TCS,HC1和hydrogen 等上一级原材料),换言之,就
算2009年有生产多晶硅,也只能是使用“外购”的TCS。连多晶硅的最重要原料TCS都未
能生产,能称作2009年具备 “6000吨产能”吗?能以正常的成本生产吗?
从财务分析的角度补充意见如下:
1. 有企业经营常识或学过商业管理知识者周知,成本-产量-利润之间有着严格
的逻辑关系,即“本-量-利”分析模型。任何类型的生产,只有产量到达盈亏平衡点(
或保本点)才不致亏损。
2. 以赛维设备成本17亿美元(折旧成本就非常可观,以“亿美元”算)和“
6000吨产能”粗略估算,多晶硅产量起码要好几千吨以上才能“平衡”;而赛维年报显
示的2009年的2百吨产量毫无疑问是“巨额亏损”的。
3. 假如赛维2009年多晶硅生产是“试产”的话,某些“成本”可暂挂账“在建
工程”而暂不入利润表。但若真的是试产的话则“成功投产且具备6000吨产能”的宣称
明显是“误导”。
4. 反过来,假如2009年多晶硅生产确实是“成功投产”的话,则所有硅料生产
成本(包括17亿美元的“折旧与摊销”成本)必须体现在利润表(此时其多晶硅业务的
损益毫无疑问是巨额亏损);而赛维2009年年报的会计处理(硅料业务生产成本3百万
美元)典型属于“财务造假”。
5. 既要声称“成功投产”,又要“不反映成本”,明显是对立矛盾的。这种矛
盾在2010年年报中将更加突出和不可调和。继续关注。
I******y
发帖数: 815
2
好文章。 结论是 SHORT 还是 LONG?
t******6
发帖数: 457
3
short

【在 I******y 的大作中提到】
: 好文章。 结论是 SHORT 还是 LONG?
L*****3
发帖数: 922
4
是太扯淡了,除非丫工艺先进的不平凡,否则就是做假账。估计丫最后再write off 巨
额asset,然后造成一季暴亏,接下来继续赢暴利。
国内监管机构真的都不管?在美国这帮CXO都得被关起来。
a****g
发帖数: 8131
5
在美国帐会做得比较漂亮,不会这么显而易见

【在 L*****3 的大作中提到】
: 是太扯淡了,除非丫工艺先进的不平凡,否则就是做假账。估计丫最后再write off 巨
: 额asset,然后造成一季暴亏,接下来继续赢暴利。
: 国内监管机构真的都不管?在美国这帮CXO都得被关起来。

d***y
发帖数: 2567
6
真服了.为什么真到了底部的时候,总有这种文章出来?
Mark这个贴子,一周后过来看看,这不是第一次了.至少是第三次了把?
d***y
发帖数: 2567
7
为什么?为什么?
今天除了替代能源,还有什么可以涨的?估计是万红之中一点绿的形式
y********o
发帖数: 1588
8
upupup
y********o
发帖数: 1588
9
看:
普渡大学研究人员用雷射光打通太阳能电池的任督二脉:制造时间变短,转换效率变好
这世上有什么事情是没办法靠雷射光改善的吗?之所以会这么问,是因为无论是麦克风
或是铁道,就连岁月的痕迹,几乎只要经过雷射光一照,什么毛病通通都被改善了。也
因此普渡大学的研究团队会将这神奇的光束打向太阳能电池,期望用它那无敌的神力来
降低制造的成本,并提升太阳能的转换效率。
研究团队利用超级短波长( 千万亿分之一秒 )的脉冲雷射,精准地刻画出连接薄膜太阳
能电池的微通道。新的方法与现有的制程技术相比,不仅能够改善光电转换的效率,并
且能够大幅减少制作时间。研究人员完成初步的成果展示后,目前仍在持续深入了解这
项技术以做好技转的准备。嗯,希望我们很快就能看到这项技术应用在真实的世界里啰
d***y
发帖数: 2567
10
过来鞭鞭尸
d*****d
发帖数: 590
11
###此帖已应当事人要求删除###
d***y
发帖数: 2567
12
还是忍不住拉出来鞭鞭
i****n
发帖数: 13151
13
LDK涨得慢,波动大
其它Solar的都是毫不犹豫的长,SWV今天涨幅最大
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