StartUp版 - 为什么美国和日本实体店完爆电商，中国电商却干掉实体店？ zz |
|---|
|
|
|
|
|
|
D***s
发帖数: 258 | 1 中国的电商的发展快，一个原因是传统零售业实在太落后，另一个重要原因是政府管制
相对较少。许小年认为，现在经济增长速度放慢，企业经营困难，是我们过去长期依靠
投资驱动造成的结构性扭曲的结果，去产能化是当前经济最紧迫的任务。
为什么美国实体店完爆电商，中国电商却干掉实体店？
电商在中国的快速崛起正在颠覆传统零售行业，"双十一"的购物狂欢出现不到10年的时
间，无论各方褒贬，不可否认的一点是，它体现了国人消费方式在潜移默化的发生着改
变。
然而，为什么亚马逊在美国无法撼动沃尔玛的统治地位?为什么电商在日本几乎没有生
存的空间?
许小年认为，中国的电商的发展快，一个原因是传统零售业实在太落后，另一个重要原
因是政府管制相对较少。他认为，现在经济增长速度放慢，企业经营困难，是我们过去
长期依靠投资驱动造成的结构性扭曲的结果，去产能化是当前经济最紧迫的任务。在经
济调整过程中，有大量的商业机会。第一个机会是行业重组；第二个机会是传统企业的
更新换代；第三个机会就是创业。
许小年教授以“新起点，创新与互联网”为主题的演讲全文如下：
今天让我来讲创新和互联网，我想还是从宏观经济谈起。为什么在这时候提创新的问题
?因为中国经济走到了今天，不靠创新，已经走不下去了。大家看，在过去的一两年里
的宏观数据，经济的增长速度是在不断地放慢。虽然统计出来今年一季度、二季度的
GDP全是7%，但电力的指标、运输货运量的增长率和企业的层面等各方面的情况都很清
楚地告诉我们，经济正在滑入衰退。为什么会衰退?因为经过了多年的高速增长，经济
内部所积累下的结构性问题到现在已经捂盖不住了，必须要由某种方式表现出来。表现
在宏观上，增长速度放慢;在微观上，企业经营越来越困难。
最大的泡沫在实体经济
为什么会发生这样的情况?如何看待，如何走出当前的困境?衰退的原因是过去透支了今
天的经济景气。2008年在国际金融危机的冲击之下，中国的经济有个断崖式的下跌，虽
然是外部冲击引起的，但也反映了中国经济的脆弱性。如果我们能利用2008年那个时机
，在经济下跌的过程中，忍受痛苦，进行结构调整，产业升级换代，就不会有今天的困
境。但是我们推出了“4万亿”的刺激计划，于是浪费了一次衰退，浪费了一次极好的
调整机会。现在我们看到，今天调整的困难比2008年还要大。2009年“4万亿”执行的
结果，使本来已严重的结构失衡更加的恶化，这表现在很多的传统制造业部门那时产能
已经过剩，产品技术落后，在市场上找不到销路，急需更新换代。然而政府的巨量投资
，又使这些落后的产能、落后的技术和产品得以苟延残喘，甚至继续扩张一直到今天。
原来经济中的内在的增长动力减弱了，这个时候需要增强它的体质，我们非但没有消除
导致虚弱的内部结构性弊病，反而是给它注射“强心针”，让落后产能继续膨胀。
前两天见了一家民营钢铁厂，他们告诉我现在全国钢铁的生产能力大概在11亿-12亿吨
，而全国的消费只有6亿-7亿吨，也就是说钢铁产能过剩30%-40%。这些过剩产能没有消
除之前，钢价不会反弹，各家都在产能的压力下，低价在市场上销售钢铁。低价销售的
结果是谁都没有利润，一些钢铁公司是靠着政府的救济在活着，其实早就应该倒掉了。
它们不倒的话，那些效益高的钢铁公司也没有办法正常经营，因为价格被压的太低了。
钢铁行业是传统制造业的一个代表，我们用新的产能泡沫去掩盖旧的产能泡沫，结果致
使泡沫越来越大。资本市场有泡沫，但泡沫主要是在实体经济中，表现为过剩产能。
由于中国经济增长长期依靠投资驱动，当出现过剩产能的时候，企业不敢投资了，依赖
投资的增长就掉下来了，这是结构性扭曲持续到今天的一个必然结果。出路在哪里?去
产能化。如果不把过剩的产能消除掉，价格起不来，企业经营会很困难，经济就会长期
的在低位运行。所以去产能化是当前最紧迫的任务。这和2008年金融危机之后欧美经济
的去杠杆化所面临的挑战是一样的。欧美发生金融危机的原因是过度借债，杠杆过高，
把家庭和金融机构压垮了。要想经济恢复，必须把过高的杠杆率降下去。美国去杠杆化
从2008年到去年2014年才基本结束。
欧洲经济为什么现在还不行，因为它的去杠杆化没有认真的展开。我们有数据表明欧洲
的杠杆率只是稍稍低于2008、2009年，而美国的杠杆率已经回到了历史的平均水平。这
也是欧美两个经济体的表现大相径庭的主要原因所在。同样对于中国来说，我们不仅要
去杠杆，我们还要去产能。实际上去产能和去杠杆是一回事，实体经济中的过剩产能，
对应的是银行的天量信贷，要不是银行放出那么多的贷款，也不会有今天这么多的过剩
产能。实体经济要去产能，金融行业要去杠杆。
如果说A股场外配资是个问题的话，那么和金融体系与政府体系中的坏账相比，那简直
就是小菜一碟。A股配资总共有两、三万亿吧?我们金融体系的贷款余额是80多万亿，坏
账率如果是10%，那么就是七、八万亿，而且有可能还不止。政府融资平台在执行4万亿
过程中积累的债务，现在官方估计就有20万亿，这才是中国经济的大隐患。
A股市场是政府制造的国家牛市，当风险逐渐显现的时候，又是政府去清理场外配资，
把它打下去，暴跌之后，又是政府出来救市。尽管社会反响很大，其实A股市场只是中
国经济中的一个小问题。大问题是政府负债，银行的坏账，实体经济中的过剩产能。过
剩产能有多严重?各个行业不一样，据说水泥行业的过剩产能是60%以上。这些数字告诉
我们，去杠杆的过程和去产能的过程可能会相当长，到底需要多少年?我也不知道，我
想3年5年总是要的吧?各位对此要有充分的心理准备。
在去产能和去杠杆的过程中，企业的首要任务不是说发展多快，要做多大，不是赚钱多
少，而是活着，活下去就好办。宏观形势严峻，是不是我们就不干了呢?当然不是。在
经济下行的过程中，价值才能显现。我喜欢熊市，不喜欢牛市，为什么?因为在牛市中
，资产的价格都被高估，只有在熊市中，资产的公允价值才能够在市场上出现，就像巴
菲特喜欢熊市一样。所以不要害怕熊市，不要害怕经济的下行和经济的调整，在调整的
过程中，会出现大量的商业机会。为什么要在这个时候谈创新，谈创业，谈互联网?原
因就在这里。
三大机会：重组、升级、创业
最近我除了上课以外，就在各地看企业。为什么现在企业看得比较多?因为宏观经济没
得看了。而且我研究宏观经济，人家也不喜欢听。我去看基层，发现机会起码有这几个
方面：一个是行业重组，行业重组的机会非常之多。我刚才说的钢铁行业，很多中小型
的钢铁公司都要倒掉，这个时候是购并的好机会。但是现在购并的障碍在于地方政府的
干预，所以我和政府说不要阻碍市场上的购并，不要阻碍企业的倒闭。企业不行了，地
方政府首先想到的是税收和就业，他用各种各样的办法来挽救濒临死亡的企业。
我对他们说，经济就像自然界，生老病死是自然现象。死的时候你要让它死，它不死，
那些活着的也活不好。因为这些濒临死亡的企业是不惜一切代价获取现金流，把价格压
得非常低，以至于那些好企业也活不下去。政府和经济学家的考虑不一样，由于地方政
府的干预，好企业不敢去收购，因为收购的前提条件是不许裁员。这怎么可能呢?我去
购并一个低效的企业，当然要裁剪冗员。地方政府说不许裁员，这就阻碍了行业重组的
进行。如果不是地方政府阻碍的话，现在购并有很多机会。优秀的企业通过购并提高它
的市场集中度，获得一定的定价的能力来改进它的利润率，实现经营状况的好转。
这些市场份额比较集中的企业下一个要做的就是研发，推动升级换代。在行业分散的情
况下，中小型企业没有做研发的力量。中国各行各业的一个特点就是太分散了，分散到
了没有几家领军的企业能够做创新式的研发，所以市场集中度一定要提高，世界各国全
都是这么走过来的。在上一世纪，汽车工业刚刚开始发展的时候，美国有200多家汽车
公司，中国现在有1000多家，太分散了，分散到规模经济效益无法发挥，分散到每个企
业都不可能做大规模的研发投入。在市场力量的驱动下，几十年间美国的200多家汽车
公司最后变成了3家。中国工业的发展，也会走同样的道路，不断地集中，只有集中才
有规模效益，只有集中才能有足够的资源进行研究与开发。
我们上千家的汽车公司，要通过购并、通过行业重组来提高市场的集中度。再比如零售
业，中国的全年的零售额是20多万亿，我们最大的零售公司不算京东，一年的销售额是
多少?国有零售商1000多亿，但是不赚钱，赚钱的是民营的，最大的也不过500亿。而沃
尔玛的年销售额是4800亿美元，和中国的500亿人民币怎么比啊?我们的传统行业过于分
散，效率太低。这些问题在经济高速增长的时期无法解决，为什么?因为在高增长时谁
都赚钱，中型的，小型的企业也赚钱，经济一慢下来，问题就暴露了。
过去几十年中，各位也许都很成功，但并不一定优秀，各位赶上了一个好时候。谁是真
正的优秀企业家，在今后两三年才能表现出来。哪些是好企业，哪些是平庸的企业，哪
些是低效的企业，要在下行中才能看出来。以零售业为例，为什么京东这样的电商在几
年的时间里就成长为中国的第一大零售商？亚马逊干了这么多年，干不过沃尔玛，只是
沃尔玛的五分之一，而京东在很短的时间里就超越了所有的零售商成为中国第一，因为
传统零售商的效率太低。我说的是自营零售，不是淘宝天猫那样的销售平台。就是京东
这个全国第一也不过1200亿人民币的销售额，和中国20万亿的零售额相比，微不足道。
零售业一定会进行大规模的整合，钢铁行业，水泥行业都会进行大规模的整合，一些企
业在衰退的时候倒掉，把市场份额让给那些有竞争力，有竞争优势的企业。在整合的过
程中有多少机会?对于做投资的来说，机会是非常多的，我要有钱的话就想搞个购并基
金，遗憾的是我没钱。
第二个机会是传统企业的更新换代。我去年看了奔驰和宝马的生产线，车间里面没有几
个工人，虽然还没有达到工业4.0的标准，顶多3.0、3.5，也已经相当好了。机器人到
处都是，工位和工位之间的搬运全都是自动化，不用人工，车间内部全都连起来了，自
动化程度很高。我们要做的，就是用新的技术去提高效率，不必硬把自己套进互联网思
维，而是要思考如何运用这些新技术来提高企业的效率。我们一个校友是做缝纫机的，
缝纫机整个行业今年上半年的销售额大概跌了20%，利润整个行业跌了60%，而他的企业
销售额和去年基本持平，利润跌了大概不到10%。我问他为什么可以取得高于行业平均
的成绩?他无非是把电脑装到了缝纫机上，用电控提高缝纫机的自动化程度。
产品的升级，他早就开始做了，他说不做不行了，因为传统的缝纫工越来越难招。设想
手工操作的缝纫机，手里捏着布，眼睛盯着针，一天紧紧张张8小时，现在谁愿意干这
样的活儿?劳动力市场的形势迫使他提高缝纫机的自动化程度，你稍稍提升一点，就可
以在市场上脱颖而出。不需要追求那些高大上的东西，一点一点的改进产品，一点一点
的改进技术，这方面的空间是非常大的。又比如钢价的下跌迫使钢铁厂削减成本，回收
炼钢的余热，因为相比国外，我们能源的成本还是高的，现在它可以做到能耗的80%来
自利用余热、余气的发电。所以经济下行并不可怕，倒逼企业研发，改进产品和技术，
提高传统行业的效率。
第三个机会就是创业。创业不是人人都能做的，不是大众之事，而是小众之事。互联网
在中国之所以轰轰烈烈，以至于大市值互联网公司有一半在中国，为什么呢?有两个原
因。第一是中国的传统行业效率低，给互联网公司留出了很大的空间。第二个原因就是
政府管制少，进入相对自由。现在是一提创业必谈互联网，其实传统行业一样有创业机
会，不一定非做互联网+，传统行业+互联网也可以啊。到底是互联网+还是+互联网，没
有一定之规，要做具体分析，哪一个有效我就走哪一条路，并不存在着不可抗拒的历史
趋势。我们可以找到很多的案例说明，“+互联网”比“互联网+”更有效。当然，搞互
联网的可能不同意我这个观点。
我不否认互联网是一个很有效的工具，但是互联网的作用是什么?必须要有自己的思考
。互联网无非是一种更为快捷的传递信息的手段，有助于降低和消除信息的不对称。信
息的不对称会产生交易成本，所以互联网的作用是提高信息的传播速度和传播量，降低
信息不对称，从而降低交易成本。互联网的应用因此主要是在交易环节而不是在生产环
节。至于生产环节效率的提高，我们仍然要靠传统的研发，在这个领域中，互联网帮不
了你什么忙，能帮忙的是在交易环节上。目前我们所看到的，互联网用的最多的就是营
销，减少交易中介，缩短交易链条，降低交易成本。新产品和新技术的开发和研究，还
得走传统的老路子。
有人说，现在有大数据了，可以改变生产，可以改变研发，可以改变传统的设计。我看
到的大数据，离真正能够产生效益的还远着呢!对于现在很流行网上金融，也不要寄予
过高希望。例如用众筹的方式做股权融资，可以大胆尝试，但预期不能太高，因为股权
投资是小众的事情，风险太高，大众无法承担。
互联网+可以做蚂蚁金服;传统的金融业也可以做+互联网，比如陆金所。我认为传统金
融+互联网更有优势，这是由金融行业的性质所决定的。当然，互联网公司可能也有不
同的意见，他们说互联网最大的优势就是大数据。我不否认，你可以在大数据中发掘、
分析，为你的客户做信用评级。但是从这些大数据到准确的信用评级，道路还非常漫长
。以阿里在淘宝、天猫积累的交易数据，能做多少贷款?阿里金融今天的余额是多少?
300多亿吧，对传统金融业来说，是个很小的数目，和全国贷款余额七、八十万亿根本
就没法比。为什么呢?因为大数据的信息含量太低，相当于低品位的矿石，你要用多少
吨的贫矿才能生产炼出一吨铁?你要用多少大数据才能放出一笔贷款?
所以对互联网，既不要排斥、轻视它，也不要产生恐慌情绪，而是要冷静地沉下心来分
析自己行业的业务特征，有哪些是适合互联网上做的，有哪些是互联网没办法做的，我
自己的优势到底在什么地方?我要不要上网，我怎么上网?要独立的思考。传统企业对互
联网刚开始是漠视，当互联网冲击到自己的时候，很快就从冷漠变成了恐慌，又从恐慌
变成了盲目的崇拜，现在是在恐慌情绪下盲目崇拜，以为我不上网就要死，没有那回事
。很多传统企业向互联网投降，我觉得太早了，还没有认真抵抗呢，就投降了。
管制是创新的大敌
我们不妨看看沃尔玛，沃尔玛做网上销售做了十几年，投资建自己的网站和电商仓库，
沃尔玛在中国收购了仅次于京东的1号店，要发展他自己的网上销售。同时沃尔玛在调
整自己的店面结构，下沉，逐渐减少大型的门店，增加中小型的社区店，这些社区店将
来就是它电商的提货点和送货点。为什么亚马逊在美国无法撼动沃尔玛的统治地位?为
什么电商在日本几乎没有生存的空间?日本的电商如果想干的话，可能干不过遍地开花
的便利店，便利店过两条街就是一个，电商无法和它们竞争。中国的电商的发展快，一
个原因是传统零售业实在太落后。落后也不必紧张，你也去上线，和电商过个招，谁赢
谁输还不知道呢。你要分析电商优势，也要分析自己的优势，你要知道电商的劣势，也
要知道自己的劣势，以己之长攻人之短，你就可以生存和发展。所以沃尔玛现在一方面
是去做电商，另一方面改造传统业态。他这样搞起来，亚马逊有可能招架不住，将来亚
马逊也许就不是电商公司了，把主业转向云计算了。要观察，不要慌，沉下心来仔细研
究，决定今后往哪个方向走。创新、创业不光是电商一个行业，其他行业也有机会。
互联网在中国搞得这么热闹，前面讲过，第二个原因是相对而言，互联网行业的管制最
少，因此大量的资源和优秀的人才涌进这个行业。管制是创新的大敌。美国最近有一项
了不起的创新，就是大家都知道页岩气开采技术，液燃气的成本不断下降，带动全球的
油价下跌，沙特的好日子结束了。中国页岩气储量巨大，我们为什么干不了啊?因为油
气行业是国企垄断的，你进不去。我们互联网搞得这么热闹，其中一个很重要的原因，
就是政府管制相对较少。
这并不意味着，除了互联网以外，其他的行业就没有机会。要看到在经济下行的过程中
，政府的改革措施反而是比经济上行的时候更到位。最近的取消审批权，最近上市的审
批制改为注册制，都是进步。我对中国的资本市场向来评价不高，但给予新三板很高的
评价，新三板是第一块没有审批制的。什么样的企业都可以上，只要有人愿意买。我认
为这是一个很好的开端。我希望从新三板扩展到创业板，再到中小板和主板，都搞注册
制就行了，别再审批了。取消发审委，企业只要满足了信息披露要求，全都可以上，市
场交易就是周瑜打黄盖，愿打愿挨的事，你管那么多干什么?政府要做的唯一的事就是
保证足够的信息披露，使得投资者可以判断这家企业的状况。
经济形势不好，倒逼改革，最近政府出台的政策有些我觉得还不错。那种大而化之的战
略，你不必去关注，有同学问：“教授，一路一带有什么机会?”我说那是国家的战略
，和你有什么关系?你应该关心的是新三板，取消审批制之后我可以做什么。你可以帮
助中小公司提高它的技术水平，扩大市场份额，然后拿到新三板去上市，这是很好的投
资。希望大家更多关注微观层面上政策的变化，监管的变化，这些变化所带来的市场机
会。
为什么日本实体店干掉电商，中国电商还是干掉实体店？
相比中国的电商的热火朝天的场面，日本显得冷清很多。大阪城比较繁华的商业区像大
阪城、心斋、难波、天神桥、梅田等，一到节假日人满为患，店面生意火爆。更不用说
购物天堂-东京了。为什么日本的实体商业能抵挡得住电商经济的冲击呢?
最人性化的细节服务
日本的商场都拥有十分人性化的服务体验，以东京为例，东京的百货商店位置集中，因
此安排一天专门用于“购物血拼”是最合适的方案。大部分商场从上午10点或11点开始
营业，闭店时间为晚上8至10点。达人们会选择在开门时间进店，上午购物的积分可以
在商场顶层“大食代”换取免费午餐，节省一笔不小开支。 |
|
|
|
|
|
|
