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Soccer版 - 转载:西班牙(巴萨)王朝如何死于库兹涅茨长波周期
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(转载)巴萨体系中国足协真是脑子进水了
大家有没有世界足坛人才凋零之感个人猜测小法要么去米兰,要么去黄马
最烦的一种关于巴塞的论调俺看宇宙这个迪亚格很危险啊
理解巴塞罗那大家来谈谈世纪大战教练的表现(附:我为什么觉得瓜比鸟强)
===说句实在话:我挺理解瓜帅的
据说,火山喷发可能持续数月乃至两年转载 足球报记者李镇伯谈瓜迪奥拉的离任和后瓜帅时代的巴萨(各种干货爆料)
马卡报:巴萨4000万欧签下比利亚(zz)zz瓜迪奥拉被心腹在背后捅刀子 指巴萨主席鼻子大骂
比利亚比拉诺瓦 瓜迪奥拉 媳妇互扯头发当街动手ZZ
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话题: 足球话题: 巴萨话题: 王朝话题: 全攻全守话题: 周期
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本文为MFI金融研究中心在世界杯期间的特别研究,不作为常态产品。作者为MFI研究团
队江勋、熊婷婷。更多信息请关注文末提示。
西班牙(巴萨)王朝坍塌的库兹涅茨周期解释
——从阿贾克斯到米兰到巴萨及西班牙的历史解释
MFI研究团队是研究宏观金融的,不是专业球迷。但昨晚西班牙耻辱出局比近20年来任
何一场足球都更具历史性。我们决定冒一次险,用经济的框架去认识这一事件。
在世界杯的语境中来谈论金融,有两个建设性的角度,一是,如何像监管金融一样来监
管足球,基于两种游戏都黑幕重重;二是,如何将足球队的胜败兴衰放到更广阔的经济
框架之下去观察,从而判断一种足球流派兴衰的历史必然性。
本届世界杯上,西班牙连续两场的耻辱性失败,标志着从2008年开始勃兴的第三轮全攻
全守足球浪潮终结了,巴萨王朝也难以挽回的结束了。
事实上,我们对巴萨重建不抱希望(尽管MFI团队中有巴萨死忠)。这是严格的周期研
究给出的结果。更加不幸的是,巴萨王朝(第三波全攻全守足球浪潮)的终结,是足球
世界陷入新一轮长周期衰退的标志,同时也是欧洲经济陷入长周期衰退的表征。从库兹
涅茨周期的演进看,下一轮足球勃兴仍然会以全攻全守足球的重新崛起为标志,但那可
能是2028年左右的事情了,而且我们预计很有可能会在意甲联赛诞生。
这样,见证过阿贾克斯王朝的球迷恐怕不一定能再见证新的王朝了,但是这群球迷朋友
可以选择在金融市场做空欧洲。
对全攻全守足球的看法
全攻全守,即场上所有队员均是进攻者和防守者,场地任何一处均为防御线和进攻线,
随机转换,移形换位,以无胜有。全攻全守足球颠覆了传统足球对球员精确分工和对球
场的定义。全攻全守也是足球的原始形态和最高级形式,所以70年代荷兰发明全攻全守
引导现代足球第三次革命之后,迄今50年始终无法有新的革命出现。
但是这样足球不但需要以哲学做支持,更需要以时间为代价。从金融支持的角度看,基
于严格分工的足球体系,类似于二级市场资产配置;而基于全攻全守的足球体系,类似
于一级市场的风险投资。风险高、收益高,本质上是一种概率投资。因此,全攻全守足
球只能诞生于青训营,而且孵化周期极长,一般来说是需要10年左右,才能把一群孩子
塑造成一个默契而富有创造力的体系。
经常有球迷攻击巴萨足球只是体系足球,看上去没有错,但是体系的极致也就意味着创
造力的极致,因为当体系对球场进行全面压缩之后,进球就会只能来自于球员的创造力
,而不是时机,也不是体系。体系与天才球员之间是相互成就的,正如克鲁伊夫之于米
歇尔斯时代的荷兰,梅西之于瓜迪奥拉时代的巴萨,甚至于范巴斯滕之于带有全攻全守
色彩的AC米兰。米歇尔斯曾经说过,全攻全守体系只有在至少拥有7名世界级球员的情
况下才能使用,少一人就会导致整个系统土崩瓦解。天才球员的培育,更增加了时间成
本和投资成本。
长期风险投资需要长期廉价资本的支持,这是金融世界的定律。因此,问题就转换成经
济周期问题。
从克鲁伊夫到梅西的欧洲经济周期
让我们来看看下面这张图。我们把战后足球史上能称之为王朝的三只球队在经济周期上
进行了匹配。虽然足球史上光谱意义上的王朝很多,比如50年代的皇马、70年代的拜仁
、90年代英超的曼联、70-80年代的利物浦,甚至是本菲卡等等,但论影响的深度、广
度和颠覆性,具有无可非议的全球征服能力的,我们认为只有70年代阿贾克斯王朝、90
年代米兰王朝,和新近的巴萨王朝。如果有朋友不认同,那么你可以狭义的理解为,我
们只是在讨论“全攻全守足球流派”的兴衰。
这当然涉及到一个争议话题,AC米兰是不是全攻全守足球?实际上米兰王朝分为两段,
萨基奠基的米兰和卡佩罗延续的米兰。萨基时代的米兰是链式防守与荷兰足球的高度融
合,萨基本人也将米兰与巴萨基因相近。
我们根据世界银行的GDP数据制作了上图。从上图中,我们看到了经济周期和足球流派
之间密切的关系,而且这种关系在反复重演。我们得出的规律是:
1、一个足球王朝的诞生,标志着一个足球繁荣期的到来,而一个足球繁荣期通常是一
个覆盖欧洲的经济繁荣期后期的标志。每一代足球王朝的建立,随后都伴随着一场全球
经济危机。
2、无论是阿贾克斯王朝(1970-1973),萨基米兰王朝(1988-1991),还是巴萨王朝
(2009-2012),都是全攻全守足球的直接产物或衍生品,有着相近的足球理念和青训
体系,均得不到外部补血而盛极而衰。卡佩罗的极度实用主义使得萨基米兰王朝回光返
照,但在荷兰三剑客退场后体系崩溃。
3、三个王朝均在一个经济周期的衰退期踏上巅峰,在崩溃期都伴随着经济体严重的财
政问题。
4、三个王朝均建立在欧洲非核心国家(德国、法国、英国之外);
5、王朝之间的时间间隔为18-20年,与库兹涅茨长波周期完全吻合。
我们对此的解释是:
由于全攻全守是现代足球的最高级形式,因此,每一代足球王朝必然是其直接产物或衍
生品,其他的所谓“王朝”只是“次级王朝”。由于一个王朝的构建时间需要长达十年
左右的铺垫,也就需要更长时间的资本积累,朱格拉周期(工业设备周期,一般为期10
年左右)无法满足,只有更长的库兹涅茨周期(建筑周期,为期20年左右)可以匹配。
库兹涅茨周期的实质,是一种生产方式迭代所引发的的全社会生产要素配置、收入分配
及人口周期与生活方式变更的全体系周期,它最终以新的城市化作为结束,从而为长周
期足球投资提供了廉价资本。
另一个解释是,足球投资作为第三产业的风险投资,几乎是风险投资传导的最后一环,
对经济恶化的反应最为滞后。这通常会造成成本的递增和收益的递减。于是我们就看到
每一代王朝几乎都以迅速的财政恶化和存货激增(高估值球员挤占现金流)而告终。
那么,为什么每一代全攻全守王朝都建立于欧洲次级经济体呢?
三代足球王朝的兴衰和历史经济背景
阿贾克斯王朝建立在60年代启动的欧洲复兴基础之上。1967年,法国、意大利、联邦德
国、比利时、荷兰、卢森堡成立了欧共体。上世纪50年代末到60年代初的时候,荷兰发
现了大量的天然气,随着天然气开采量和出口量的上升,天然气出口收入快速增长。这
是荷兰足球联赛迅速崛起的基础。
但天然气的出口导致荷兰盾升值,而严重打击了荷兰的农业和其他工业部门,削弱了其
他出口行业的国际竞争力。到20世纪70年代,荷兰遭受到通货膨胀加剧、制成品出口下
降、收入增长率降低、失业率增加的困扰。这被称之为“荷兰病”。1973年,席卷西方
世界的“石油危机”发生。
“荷兰病”时期的荷兰,财政赤字和公共开支曾一度分别占 GDP的10%和60%,商业利润
和投资水平均迅速降低。经济增长水平从60年代的5.6%降到3.1%。
米兰王朝,始于荷兰三剑客入主米兰。作为背景是上世纪80年代末到90年代中期的意甲
联赛,崛起为“小世界杯”。意甲崛起,撇开放开引援等技术原因,根本上取决于很强
的外支撑体系。意大利是彼时西方经济六强之一,欧共体第三,1984年后经济增长年均
2.3%(当时荷兰还在为治疗荷兰病而努力);同时,意大利是全欧公共福利第一的国家
,比如意大利率先推行众生公费医疗。此外还有一部完善的足球法。这为其实是意大利
扶持第三产业作为国家战略的一部分。
作为历史上屡遭蹂躏的弱国,意大利与和荷兰在文化的整体性追求上一致,只是一个强
调防守一个强调进攻。这是AC米兰与荷兰三剑客能够进行融合的基础。同样的,荷兰足
球能够在有浓厚的弱势民族主义的加泰罗尼亚地区获得成功,同样是基于文化共性。萨
基开创的米兰王朝同样垂青青训体系,缔造了当时以马尔蒂尼、巴雷西为代表的后防链
条。贝卢斯科尼财团的入驻,不仅为AC米兰提供了丰厚的资本,实际上为现代足球开创
了新的融资方式(与传媒的融合)。
但进入90年代后,意大利经济增长减慢,财政赤字居高不下,1991年底的公共债务为1.
23万亿美元,平均每个意大利人负债2万美元。1992年,意大利发生空前的政治地震。
同时发生的。1992~1993年的欧洲货币体系危机同样冲击了意大利里拉。
这造成一系列影响,经济不景气开始波及足球俱乐部;而金融资本开始逐渐的脱离意大
利,进入德法英等国,90年代之后意大利经济明显的落后于中北欧地区。而贝卢斯科尼
1992年开始介入政坛后,卡佩罗的米兰逐渐偏离萨基主义,当然,也可以视为一种拯救
,虽然卡佩罗时代米兰依然群星璀璨,但球场控制能力已显著。
至于巴萨王朝的崛起,来自于两个决定性条件:其一,米歇尔斯和克鲁伊夫的足球哲学
与弥漫着民族主义的加泰罗尼亚文化的快速对接;其二,80年代经过民主化、市场开放
、私有化之后西班牙经济的快速崛起。西班牙早在20世纪80年代末就吸引了总量排名世
界第四的外资,1998—2007年期间,西班牙居民消费水平平均每年增长3%,这是西班牙
黄金时期。
拉玛西亚青训营准确说是在1989年,在克鲁伊夫的主持下建立的,完整复制了阿贾克斯
的理念和模式。但是要达到培育米歇尔斯“7名世界级球员”的水平,仍然需要等到90
年代末期,巴萨财政膨胀之后青训营的的规模化扩张,也就是梅西、法布雷加斯一代的
到来。这样,大约经过了10年之后,巴萨走上了历史的巅峰并统治了足球世界。
我们知道,2000年,加斯帕特接任巴萨主席开始了“败家”历程,之后的巴萨一直笼罩
在严重的债务阴霾之下,埋葬了拉波尔塔,直至2014年罗塞尔下课。但是巴萨财政的恶
化的根本原因,并不在于错误的引援,而在于巴萨的足球体系和足球哲学决定了无法对
球员进行市场化套现。这支巴萨任何一位核心球员的流失,无论是梅西、哈维又或者是
伊涅斯塔,都将影响其系统的稳定性和血统的正统性。同样,这支巴萨始终难以在外部
市场获得真正长期有效的补血,无论是伊布、亚亚图雷又或者比利亚。球迷一直埋怨罗
塞尔迟迟不补充后卫线,但其实在克鲁伊夫和瓜迪奥拉足球的哲学体系中,巴萨后防告
急的本质,是中前场统治力的削弱。所以巴萨一直在补给中前场,于是引入了内马尔。
但我们都看到,内马尔与巴萨体系的融合一直存在问题。
按照市场价格去支持体系的纯正性,奠定了这些年巴萨的王朝根基。但这样,我们就看
到一个恶性循环,不拆散体系,就无法套现,财政无法补给,进而就不能更好的引援;
同时,不拆散体系,从经济学上来讲,引援的边际难度就递增。比利亚的加盟一度给巴
萨带来兴奋,但是内马尔却不能,显然内马尔的才华比比利亚高出一个层次,但结果却
是相反。
所以,巴萨竞技上的高峰期远远滞后于其财务上的高峰期。世纪初是巴萨一个高峰,之
后一直深陷泥潭。2009年-2010赛季巨亏8300万欧元,但是巴萨足球却是光芒万丈时刻
。之后,巴萨进一步节衣缩食,2010-2011赛季,利润4880欧元。2011-2012赛季利润
3590万欧元,2012-2013赛季则是3200万欧元,这其中包括出售了蒂亚戈换取了2500万
欧。而结果是巴萨中场控制力的显著削弱。
相较之下,皇马虽然一直花钱毛糙,但是一直盈利。这是两种足球金融体系的结果,皇
马在榨取的是球员的短期租金,类似于固定收益组合,而巴萨则是天使投资。两个俱乐
部对球员的估值体系完全不同。最要命的是,巴萨不打算在估值最高的时候,将股权套
现。这将使得巴萨在之后漫长的调整期中,失去财务防御。
实际上,在目前,哪怕是早一两年,放眼全欧也鲜有俱乐部能承受巴萨天王巨星们的巨
额转会费和薪水。2011年后,法甲和德甲开始对包括西甲在内的其他联赛进行人才反吸
收,其根本的原因,在于欧洲主权债务危机发展到高潮,欧元区外围国家的财政一度风
雨飘摇,西班牙、意大利均为风暴中心国。90年代的经济衰退摧毁了意甲联赛,本轮欧
洲危机对欧洲联赛,尤其对西甲的影响将是极其深远的。
我们看到,这两年,传统强队如曼联、米兰双雄也都深陷亏损泥潭,在转会市场失去了
竞争力,德国球队相对收支更均衡。而能够支撑国际转会市场顶级球星价格正循环的,
已经是来自中东和俄罗斯的寡头资本,比如切尔西、曼城、大力圣日耳曼、摩纳哥。但
是寡头资本对西甲却不感兴趣(马拉加已经失败了)。这不是感情问题,而涉及到更广
泛的宏观层面。
比如说阿布拉莫维奇入住切尔西,很大程度上是普京插入英国的一枚钉子;而雷博诺夫
列夫收购法甲,则与俄罗斯与法国之间密切的政治合作有关。至于中东石油财团进入英
国和法国,更是有石油合作、外汇储备合作甚至军售的背景。巴黎和卡塔尔体育投资资
金的合作就是巴黎与卡塔尔政府长期合作的一个组成部分。
巴萨统治力的崩溃和下一个王朝的周期
因此,俄罗斯与中东寡头资本对欧洲足球的拯救,实际上是资源型外汇储备国,同时也
是国家债权国对欧洲经济的援助和政治交易。甚至可以认为,欧洲足球近年的繁荣,只
是欧洲经济的回光返照。
寡头金元修改了传统规则,这些球队加速冲击着巴萨王朝的技术足球体系,巴黎圣日耳
曼欧冠两度威胁巴萨就很说明问题。恰好,西班牙债务危机也一步步冲击着巴萨的财务
体系,梅西的税务丑闻、瓜迪奥拉负气出走、内马尔签约丑闻和罗塞尔莫名的下课,都
说明巴萨运转体系已面临系统性危机。
然而根本的原因,仍然是欧洲经济的库兹涅茨衰退。库兹涅茨为期20年,巴萨用了前10
年孵化了可能是现代足球史上最具控制力的足球,在巅峰期停留了4年,然后内循环走
向崩溃。并将进入漫长震荡。
剩下的问题是两个:
第一,巴萨统治力短期还能重建吗?由于西班牙足球并不具备意式防守的基因,因此并
不乐观。2012年以来,梅西依赖症愈加突出,以后数年将更加突出。但去体系化,意味
着梅西的真正价值,将从本届世界杯开始进入全面评估。
第二,下一个足球王朝什么时候到来?巴萨王朝坍塌后的足球世界将进入群雄混战。如
果按照库兹涅茨周期,下一个带着全攻全守足球基因的王朝将在2028年左右到来。金元
并不能简单模仿,它仍只能诞生在一个边缘性、民族意识强烈、思辨能力强的经济体中。
x**w
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2
这才是真正扯jb蛋的文章
请萨黑萨米一起把这文章喷死
S*****e
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3
女球迷大作,谁给个摘要。。。
l*****l
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4
你看了?

【在 x**w 的大作中提到】
: 这才是真正扯jb蛋的文章
: 请萨黑萨米一起把这文章喷死

S*****e
发帖数: 6676
5
你写的?给个摘要。。。

【在 l*****l 的大作中提到】
: 你看了?
l*****l
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6
我只看了眼图。
标题上来就写转载了。

【在 S*****e 的大作中提到】
: 你写的?给个摘要。。。
x**w
发帖数: 7947
7
大概看了,基本上把地球上发生的所有事情都扯到了一起,形成此雄文一篇阿

【在 l*****l 的大作中提到】
: 你看了?
S*****e
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8
那赶紧给个摘要。。。

【在 x**w 的大作中提到】
: 大概看了,基本上把地球上发生的所有事情都扯到了一起,形成此雄文一篇阿
l*****l
发帖数: 5909
9
如果按照库兹涅茨周期,下一个带着全攻全守足球基因的王朝将在2028年左右到来。

【在 S*****e 的大作中提到】
: 那赶紧给个摘要。。。
S*****e
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10
能出现在天朝不?

【在 l*****l 的大作中提到】
: 如果按照库兹涅茨周期,下一个带着全攻全守足球基因的王朝将在2028年左右到来。
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据说,火山喷发可能持续数月乃至两年中国足协真是脑子进水了
马卡报:巴萨4000万欧签下比利亚(zz)个人猜测小法要么去米兰,要么去黄马
比利亚俺看宇宙这个迪亚格很危险啊
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x**w
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11
足球上,认为74-89,91-2008的世界足球都在衰退。。。2014-2028也会衰退
金融上,建议长期做空欧洲。。。
擦, 打这几个字都觉得浪费。。。

【在 S*****e 的大作中提到】
: 那赶紧给个摘要。。。
m**i
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12
这是个啥?咨询公司?不想做生意了?

【在 l*****l 的大作中提到】
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: 本文为MFI金融研究中心在世界杯期间的特别研究,不作为常态产品。作者为MFI研究团
: 队江勋、熊婷婷。更多信息请关注文末提示。
: 西班牙(巴萨)王朝坍塌的库兹涅茨周期解释
: ——从阿贾克斯到米兰到巴萨及西班牙的历史解释
: MFI研究团队是研究宏观金融的,不是专业球迷。但昨晚西班牙耻辱出局比近20年来任
: 何一场足球都更具历史性。我们决定冒一次险,用经济的框架去认识这一事件。
: 在世界杯的语境中来谈论金融,有两个建设性的角度,一是,如何像监管金融一样来监
: 管足球,基于两种游戏都黑幕重重;二是,如何将足球队的胜败兴衰放到更广阔的经济
: 框架之下去观察,从而判断一种足球流派兴衰的历史必然性。

b*******g
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13
意甲,估计是意迷写的

【在 S*****e 的大作中提到】
: 能出现在天朝不?
l*****l
发帖数: 5909
14
那得看河南人民到时候是不是打算送艺术下乡了!

【在 S*****e 的大作中提到】
: 能出现在天朝不?
S*****e
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15

难道说2008-2014板鸭崛起这几年世界足球是在鼎盛时期了?

【在 x**w 的大作中提到】
: 足球上,认为74-89,91-2008的世界足球都在衰退。。。2014-2028也会衰退
: 金融上,建议长期做空欧洲。。。
: 擦, 打这几个字都觉得浪费。。。

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巴塞罗那的解剖报告(zz)据说,火山喷发可能持续数月乃至两年
我是迭戈--马拉多纳自传(15)马卡报:巴萨4000万欧签下比利亚(zz)
巴萨在斯托伊奇科夫到外星人的时候就是绝对超一流了吧比利亚
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