d******1
发帖数: 349 | 1 高通正考虑拆分，芯片业务或卖英特尔
2015-07-21
最近有媒体称，高通将在本周四（北京时间）发布财报的时候公布裁员计划，预计裁员
比例超10%，达到4000名。裁员的主要原因来自公司经营，4月份公布二财季数据时，高
通的利润下滑了46%。其中既有来自联发科等芯片商的追赶，也有包括中国商务部门的
反垄断裁决。
今年的 2 月份我国的发改委对高通开出了一张巨额的罚单。发改委判决该公司违反了
中国反垄断法，高通被处以人民币 60.88 亿元(约合 9.75 亿美元)罚款。这一罚款数
额，创造了中国反垄断调查的历史之最。另外，发改委还为中国手机厂商使用高通芯片
设计的版税费用设定了条款。
另外一个重要的因素是联发科等芯片厂商纷纷发力，把握住了这次 4G 网络发展的大潮
发布了自己的 4G 芯片，并且在高端市场推出了自己的芯片产品，进一步压缩了高通的
市场份额。
此外，骁龙810的一系列问题，也导致了高通在高端手机市场份额的下滑。此前，高通
曾提及自己失去了一个非常重要的客户，骁龙芯片的销量恐将受损。无疑，他们说的是
第一大智能手机厂商三星。正是由于骁龙810的发热等一系列问题，导致了三星的新的
旗舰系列手机 Galaxy S6 和 Galaxy S6 Edge 弃用了高通的处理器，而全部采用了三
星自家的处理器。
今天，华尔街日报撰文指出，高通大股东风险基金Jana Partners LLC先前呼吁该公司
拆分，拯救股价。消息人士透露，高通似乎有意遵循Jana的建议，把公司一分为二，让
专利授权部门和芯片部门各自独立。
Jana Partners LLC是一家注册在纽约的对冲基金公司，在今年4月份取得了20亿美元的
高通公司的股份。而一直以来，该公司都在要求高通公司进行分拆、削减成本、更快地
回购股份并且向董事会中引入新鲜血液。
目前，高通市值达1040亿美元，其中2/3的年度获利来自智能手机的专利授权业务。
Arete Research Services分析师年初估计，高通两大部门拆分之后，专利授权事业的
市值为870 亿美元，芯片事业则为740亿美元，并认为英特尔（Intel）可能会考虑收购
高通的芯片业务。目前高通将近三分之二的收入都来源于专利授权。因此高通董事会很
有可能会考虑接受 Jana Partners LLC 的建议，将会公司一分为二，同时把芯片业务
卖给英特尔。如果分拆成功，或将引发芯片制造行业新洗牌，Jana公司也将获得一个独
立的董事席位。
高通的发言人拒绝就这一消息做出评论，只是引述了该公司今年四月份发布的一份声明
，称该公司将一直对企业的结构进行评估，实现更好的配置，从而为股东带来更大的好
处。
而在四月份的时候，高通的首席执行官Steve Mollenkopf也表示说对该公司的财务前景
并不满意，并已经开始对该公司的成本结构进行“全面审查”。他说该公司将在本周发
布成本审查的初期结果。
目前高通的主要的专利优势是在3G领域，但是进入到4G时代，专利已经大大的分散，再
过几年等到5G技术的到来，高通的在专利上的优势将会越来越小。同样在芯片市场，高
通也是腹背受敌，身旁不仅有紧紧追赶的联发科，还有野心勃勃的展讯，以及虎视眈眈
的英特尔。若此时高通选择将公司分拆卖出，或许还能卖出个大价钱。对于资本来说向
来是逐利的，所以高通分拆并不是不可能。
另外，英特尔收购高通分拆后的芯片业务也是并不是不可能。自从去年以来，英特尔一
直都在积极进入移动市场，虽然此前在平板市场已取得了一些成绩，但是在手机市场，
目前并无建树。如果收了高通的芯片业务，则可以快速的进入手机市场，并进一步扩大
在手机市场份额，同时又少了一个强有力的竞争对手。此外，收购高通的芯片业务也有
利于英特尔进一步巩固其全球芯片龙头地位。高通的芯片业务不但能让英特尔填满现有
的晶圆厂产能，同时也将会对三星和台积电等竞争对手造成打击。
当然，目前英特尔在移动市场还是在不遗余力的推动其X86架构，如果收购了高通的芯
片业务，则势必会造成一定的冲突，而且如果英特尔真的收购高通芯片业务来推ARM架
构移动芯片的话，那么还需要去向ARM、高通专利部门来交授权费和专利费，这似乎不
是一个划算的买卖。显然高通也很精明，所以才会想着把不怎么赚钱的芯片业务脱手，
这样剩下的专利授权业务躺着收钱就行了。
虽然，目前这也还只是传言和分析师的个人言论，但是半导体行业的竞争日趋激烈，
兼并的传闻不断，而且不少也最终由传闻变成了现实，所以这一次传闻可能也并不是空
穴来风。 |
e***y
发帖数: 4307 | |
s****a
发帖数: 501 | 3 一直没搞懂20亿美元占高通50分之一的股权，为啥就能对公司造成这么大的压力？
Jacobs家族的股权就不止这些了吧？
准备躺着收钱的公司，躺着躺着直接躺死了
【在 e***y 的大作中提到】
: 准备躺着收钱的公司，躺着躺着直接躺死了
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c********1
发帖数: 5269 | 4 That means the company is in big trouble.The company CEO is weak.
Jana Partners can get supports from other share holders.
【在 s****a 的大作中提到】
: 一直没搞懂20亿美元占高通50分之一的股权，为啥就能对公司造成这么大的压力？
: Jacobs家族的股权就不止这些了吧？
:
: 准备躺着收钱的公司，躺着躺着直接躺死了
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P**6
发帖数: 4699 | 5 尼玛华尔街的投资家真是害死人，只看股价，从来不看公司的长远发展。
摩托被分了，死翘翘了。
高通被分，其中之一肯定也是难活长久。
【在 d******1 的大作中提到】
: 高通正考虑拆分，芯片业务或卖英特尔
: 2015-07-21
: 最近有媒体称，高通将在本周四（北京时间）发布财报的时候公布裁员计划，预计裁员
: 比例超10%，达到4000名。裁员的主要原因来自公司经营，4月份公布二财季数据时，高
: 通的利润下滑了46%。其中既有来自联发科等芯片商的追赶，也有包括中国商务部门的
: 反垄断裁决。
: 今年的 2 月份我国的发改委对高通开出了一张巨额的罚单。发改委判决该公司违反了
: 中国反垄断法，高通被处以人民币 60.88 亿元(约合 9.75 亿美元)罚款。这一罚款数
: 额，创造了中国反垄断调查的历史之最。另外，发改委还为中国手机厂商使用高通芯片
: 设计的版税费用设定了条款。
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e***y
发帖数: 4307 | 6 所以美国很难有百年以上的企业，尤其是工业界。所有公司其实都是花街赚钱跟转移财
富的工具而已，一般到了成熟期没啥增长以后就会被花街操死了。反而德国日本还颇有
些百年以上的老字号。德国有不少技术实力超强的公司几十年来都不愿上市，就是不想
被这些投机者绑架。一个公司要想长久下去必然要多次转型才能保持活力，但上市公司
这样做的话ceo早被踢掉多少次了。虽然我们骂三哥，但它们最多是打打下手，把持金
融业的米疣才是真正的大毒瘤。
若干年后看好英特尔也同样命运
【在 P**6 的大作中提到】
: 尼玛华尔街的投资家真是害死人，只看股价，从来不看公司的长远发展。
: 摩托被分了，死翘翘了。
: 高通被分，其中之一肯定也是难活长久。
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s*****y
发帖数: 1974 | 7 应该是哪家都不好过，参看摩托
【在 P**6 的大作中提到】
: 尼玛华尔街的投资家真是害死人，只看股价，从来不看公司的长远发展。
: 摩托被分了，死翘翘了。
: 高通被分，其中之一肯定也是难活长久。
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c***z
发帖数: 6348 | 8 不光是华尔街，公司里的大部分executive也是毒瘤
https://michaelochurch.wordpress.com/
【在 e***y 的大作中提到】
: 所以美国很难有百年以上的企业，尤其是工业界。所有公司其实都是花街赚钱跟转移财
: 富的工具而已，一般到了成熟期没啥增长以后就会被花街操死了。反而德国日本还颇有
: 些百年以上的老字号。德国有不少技术实力超强的公司几十年来都不愿上市，就是不想
: 被这些投机者绑架。一个公司要想长久下去必然要多次转型才能保持活力，但上市公司
: 这样做的话ceo早被踢掉多少次了。虽然我们骂三哥，但它们最多是打打下手，把持金
: 融业的米疣才是真正的大毒瘤。
: 若干年后看好英特尔也同样命运
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l***n
发帖数: 376 | |
f*******2
发帖数: 341 | 10 外媒：高通分拆后，芯片业务或被英特尔收入囊中
2015-07-24
据路透社报道，华尔街分析人士认为，如果高通公司决定将其芯片业务和专利授权业务
进行分拆，分拆后的芯片部门或将被英特尔收入囊中。在他们看来，英特尔是该部门最
好的归属。
Cowen and Co的分析师蒂姆西·艾克瑞（Timothy Arcuri）表示，“这一芯片交易将终
结所有的芯片交易。” 在艾克瑞看来，英特尔收购高通芯片业务，将以最快速度提振
英特尔智能手机芯片制造业务。此外，该交易还将使英特尔扩大其在关键市场中国的份
额。
艾克瑞还表示，高通芯片业务每股价值可能约为20美元左右——不到高通当前股价三分
之一，而英特尔的出价可能达到25美元。
高通芯片业务市值在300亿-400亿美元之间，除英特尔外，包括来自中国政府支持的一
家财团以及三星电子公司，可能都已盯上这一目标。
高通周三表示，其正在对公司一分为二的可能性进行评估。此前，持有高通1.7%股份的
激进股东Jana Partners曾督促高通将芯片业务和专利授权业务进行分拆。
作为移动设备芯片制造商，高通在与诸如联发科等亚洲厂商的竞争中丧失优势，后者提
供的廉价版本处理器以价格优势在亚洲市场保持领先。作为高通长期客户，三星公司也
计划在未来的Galaxy S6旗舰智能手机上放弃高通骁龙处理器、改用自家产品。
英特尔有自己的芯片生产基地，与英特尔结盟，将有助于高通削减成本，使芯片产品在
价格上更具竞争力。
英特尔和高通公司拒绝对该报道置评。
难以维继
尽管如此，包括艾克瑞和其他一些分析师在内，他们尚不确定高通会将分拆定为公司“
上上策”。因为当前专利授权业务为高通公司提供利润、而芯片业务呈现亏损，一旦分
拆后，独立的芯片业务本身能否持续运营不免让人质疑。
“我们担心失去‘下金蛋的鹅’后，（芯片业务）展开超越竞争对手的研发能力将大大
受损。”艾克瑞说。
Drexel Hamilton的分析师理查德·惠廷顿（ Richard Whittington）则表示，高通不
太可能去实施分拆，但如果真的分拆，英特尔将成为芯片业务不错的买家。
惠廷顿称，“我看不出他们如何去实施可能的分拆。无论短期会有多大起色，但将来可
能会永久性的失去市场份额……两年到三年时间内将有显现。”他补充说，
相反，高通看起来可能与英特尔，或者规模较小的中、韩厂商展开合作。 |
