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发帖数: 1846 | 1 炒股没有“时间观念”频频错过好时机
去年11月，三一重工[微博](10.06,0.40,4.14%)用一条远走北京的重磅消息亦真亦
假地点触地方政府的敏感穴位。本报一篇《三一欲迁北京或因中联重科》直指这对同城
冤家的纠葛是背后隐情。
但2个月过去，政府并未出面打圆场，市场反而不断发酵 “证监会痛批三一”、“
匿名举报中联夸大盈利”等猛料。
这段时间内，三一股价倒是拉出久违的阳线。一方面是托大盘飘红的福，另一方面
则是从身陷已久的“裁员门”和“业绩门”中得以喘息。
不过，有一个对三一青睐有加的大腕却暗自神伤。事实上，在他重仓持有三一重工
[微博]的日子里，注定颗粒无收。他就是大名鼎鼎的比尔·盖茨。
最多可能赔上1.5亿元
比尔·盖茨与妻子梅琳达名下的基金这次大概是看走眼了。记者查看三一重工2012
年第一季度财报，截止3月30日，该基金尚未进入十大流通股股东名单，到了半年报中
，则以2000万股一跃登上“老七”位置，从持股市值看，三一是其头号重仓。
换言之，盖茨基金的大幅增持发生在4-6月之间。记者对照这三个月股价，三个月
内股价冰点是4月5日的13.15元，最高价则出现在5月30日，为15.32元，这意味着比尔
·盖茨增持部分的股票持仓成本价应该在此区间之内。
由于无法确知盖茨基金原有的三一股数，所以不能精确算出其持仓成本。但记者注
意到，除非他是在2011年的12月末到2012年月初买入，成本价会稍低至每股11-12元，
否则往前追溯的任意一天股价都高于4月5日报价。
三一重工发布的三季报中，记者看到盖茨基金依旧出现在十大股东之列，且持股数
没有发生变化。也即，至少到去年9月30日，比尔·盖茨依旧坚守三一。
但从这段时间的股价变化看，坚守三一着实考验这位微软[微博]创始人的耐心。 7
、8、9三个月内，三一股价几乎一路下跌，从7月2日的收盘价13.86元单边跌到了9月5
日的8.95元，而其在三季度的最后一个交易日的收盘价是9.6元，10月第一个交易日则
报收9.46元。
目前三一重工尚未公布2012年年报，所以外界暂时无从得知盖茨基金在去年第四季
度是否有清仓或大举减持的行为，但10月至今，三一股价的最高点出现在今年1月4日的
10.39元。
也就是说，假设比尔·盖茨手中的三一股份都是在股价最低的4月5日以13.15元买
入，在1月4日的最高点10.39元悉数抛出，他的账面也会出现每股2.76元亏损，以2000
万股计算，亏损额也将达到5500万元。即使他手中的部分股票是在2011年12月末以当时
的历史冰点价11.1元买进，对补救亏损额度亦是杯水车薪。
若他至今仍没有出手抛空，以1月11日9.66元的收盘价来看，这位大腕至少也账面
浮亏了近7000万元——这还是基于比尔·盖茨是在4月5日以最低成本价持仓的前提计算。
如果他足够倒霉，是在15.32元的最高价悉数买入，至今未脱手的情况下，账面浮
亏就将破亿元。但这还不是最倒霉的状况，如果比尔·盖茨是在最高价一举持仓，而在
12月4日的最低价7.59元脱手，他就可能赔上超过1.5亿元巨资。
不管是以何种假设为前提，至少就目前三一重工的股价表现看，比尔·盖茨的这笔
投资都将是颗粒无收。
年投资收益险胜存银行
据悉，比尔·盖茨和他妻子联名成立的基金会是全球最大的慈善基金会。该基金会
现有资金约270亿美元，比尔·盖茨每年必须捐赠全部财产的5%，也就是多于10亿美元。
而在QFII市场上，比尔·盖茨基金已经是老面孔了，早在2004年，他就潜伏于A股
，时间上算，登陆A股如今已满8年。由于全球首富光环的笼罩，当时发行规模1亿美元
的盖茨基金成为市场重要的风向标，中小投资者更是对其顶礼膜拜，一度有“盖茨概念
”的说法。
经历过8年熊牛交织的跌宕起伏，比尔·盖茨基金现在的投资额度已经增加到了3亿
美元。但不得不承认的是，这位科技界巨匠的炒股水平显然并没有巴菲特这样的内行人
高超。
据记者统计，截止去年三季度末，比尔·盖茨基金共持有16只股票，市值为11.53
亿元。值得一提的是，在2009年底以前，盖茨基金的市值大约是12亿元，相对它当时1
亿美元的投资额度来看，投资收益只有80%左右，折合下来每年投资收益也就是10%出头
，这样的表现实在平庸。
而2010年之后增加的2亿美元投资额度，则更是处境尴尬，因为盖茨基金拥有的股
票市值不仅没有随之增长，反而比2009年减少了几千万元。
记者注意到，虽然比尔·盖茨也曾伏击成功，从2006年三季度开始持有的美的电器
(9.18,0.00,0.00%)那里获得单笔超过5亿元人民币的浮盈，但这更多还是搭乘了2006-
2007年那波惊天地、泣鬼神的大行情快车。
此后，由于未能看准风向及时抛空，盖茨基金最终掉入2008年的深坑。这波熊市中
，基金账面浮亏一度达到了50%以上。到了2009年，基金的总资产只同比增加了10%，主
要来自于新捐赠，而不是投资收益。
这样的成绩与盖茨的御用管家——华尔街经纪人迈克尔·拉森难分解。他管理的资
金高达约440亿美元，包括170亿美元盖茨的私人财产和盖茨基金会。最近三年，拉森管
理的资金的复合年回报率也就是10%，与其及其保守的投资理念息息相关。
踩错时间点频繁中招
比尔·盖茨和他的炒股团队似乎没有太强的“时间”观念，除了美的电器外，其它
多次伏击A股也总是踩不准时间点。据记者了解，2008年3月时，盖茨基金曾在A股破位
下行中投入4亿多元大肆抄底了10只个股，还参与了一只能源股的增发。
但在迎来真正的反弹之前，盖茨基金却于低位割掉了手中浮亏30%以上的山东黄金(
37.08,0.65,1.78%)、广州国光、龙溪股份(7.06,0.28,4.13%)，损失超过了5000万。更
令这位曾经的世界首富扼腕的是，他砍掉的这三只个股在2009年初的2个月里表现较好
，涨幅均在30%以上。
另一枚地雷很可能埋藏于用友软件(10.36,0.22,2.17%)。记者注意到，截止去年9
月30日，盖茨基金还是用友软件的十大股东之一，到了12月拟耗资不超过2亿元回购股
份前夕，它公布的更新版股东名单中，已不见了盖茨身影。以当时十大股东中的最末一
尾持股情况看，盖茨基金在2个多月时间内至少抛售了426万股。
而记者观察去年10、11、12月用友软件的股价，几乎是经历了断崖式的惨跌。交出
三季度单季巨亏1.3亿元的成绩单之后，公司股价一度暴跌超过40%，从时间点上看，确
实存在盖茨推手的可能性。
但这时的“跑路”也无力挽回已经造成的损失，只能算是比尔·盖茨一头撞上地雷
后的亡羊补牢。记者注意到，盖茨首次出现在十大流通股东名单上的时间是2011年9月
30日，当时的股价超过20元，此后直至去年底，用友软件再也没有回到过这个价格。而
在10-12月间，最高价是14.15元，最低价更只有7.93元，如果盖茨基金确是上一轮暴跌
的始作俑者之一，其抛售的价格也就在10元出头，割肉在所难免。
这只顶着异样光环的QFII并无惊艳之举。“仅从数据看，盖茨基金这几年在择股、
择时方面都没有给人留下深刻的印象，他在板块配置上相对稳健，偏保守，偏爱传统股
和蓝筹股。 ”对于盖茨基金中国的8年征战记录，来自国内基金业的评价概莫能外。 |
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