o****y
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标 题: 人民币罕见跌停 热钱大“逃亡” B股急泻
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Dec 2 12:31:17 2011, 美东)
人民币罕见跌停 热钱大“逃亡” B股急泻
2011年12月02日17:43腾讯财经
日信证券：主题化投资将贯穿明年 人民币或贬值
日信证券研究所昨日在京发布的2012年投资策略报告认为，由于经济增长回落、上市公
司盈利能力下降，2012年上证指数核心波动区间在2037点到2886点之间。不同于其他观
点，报告预计，明年人民币汇率可能出现贬值，由此带来的资本外流将对股市带来负面
影响。
在宏观经济方面，日信证券首席经济学家、财科所所长贾康(微博)认为，当前市场对经
济面的担忧主要来自于外围环境的不确定性，特别是欧洲问题相对复杂，仍然包含较大
的不确定性。相对于外部的不确定性，贾康认为，国内政策应继续坚持有保有压、长期
坚持的调控逻辑，积极引导和鼓励经济自主内生性增长，应继续发挥结构性减税对推动
经济转型和稳定增长的积极作用。
日信证券预计，2012年GDP增速继续回落至8.5%，但1季度GDP增速探底后有望逐步抬升
，CPI全年涨幅回落至3.3%左右。"稳增长"在调控中的位置明显提升，货币政策将回归
事实中性，降准、降息成为现实选择。同时，人口红利、资源能源价格低估、廉价资本
等竞争优势逐步衰弱，可能引起人民币升值放缓或贬值预期的出现，外汇占款减少带来
的基础货币收缩是金融市场 很大的不确定因素。
由于经济增速回落，全新增长点模糊，日信证券预计上市公司盈利将从2011年约20%的
增速下滑至12%~19%区间，市场估值水平可能进一步小幅下滑。依据9-12倍PE的估值水
平测算，上证指数核心波动区间在2037点到2886点之间。
日信证券认为2012年行情可能呈现杯子型走势。目前至明年第一季度，经济继续下滑，
A股面临业绩下滑和估值下调的双重风险（左壁）；第二季度，在业绩预期不明朗的情
况下，市场对政策松动力度加大预期增强，市场维持底部震荡特征（底部）；此后，在
二季度末至四季度初，经济企稳回升的预期将推动市场形成一轮较有力度的上涨行情（
右壁）；而四季度通胀再度升温，市场约束力量再现，将形成对行情的抑制作用。日信
证券还认为，大消费、传统制造业升级和新兴产业的主题化投资将贯穿明年全年。（证
券时报 .郑晓波）
高度警惕人民币贬值长期化的趋势
11月28日，国务院副总理王岐山在参加中国外商投资企业协会第五次会员代表大会时强
调，营造有利于创新的软环境，是内外资企业的共同要求。各地区、各部门要转变招商
引资方式，优化利用外资结构，更加注重投资软环境建设。要按照世贸组织规则，加强
知识产权保护的执行力，为各类市场主体公平竞争和开展创新提供良好的法律环境和制
度保障。
在我们看来，王岐山副总理谈外商投资环境问题，并不只是在外资会议上的官方语言，
很可能是出于对外商投资未来可能发生变化的担心。如果外商投资发生重大变化，无疑
将对未来中国经济产生重大的影响。对此问题，我们需要高度关注一个信号，那就是人
民币持续贬值的可能。
人民币长期贬值?这似乎与现实很不合拍。自人民币汇率改革以来，人民币对美元升值
已超过30%。截至11月末，人民币今年以来对美元实现了4.32%的升值。当欧美经济在金
融危机之后挣扎、全球经济不景气之时，中国经济仍然保持了超过9%的增长，这种情况
下，人民币似乎不可能出现持续贬值，更不用说贬值长期化了。
然而，一切皆有可能!如果市场对中国经济增长的前景失去信心，如果金融资本开始大
量流出中国，如果中国的投资环境恶化导致外商纷纷撤资……一旦上述不利因素集中出
现，人民币完全可能开启长期贬值的阶段。
如果出现这种情况，对中国经济将是非同小可的大事!道理很简单，虽然本币升值影响
了出口部门的利益，但汇改6年多来，中国经济结构已经逐步适应了人民币升值趋势，
中国市场的参与者都在针对人民币升值而调整策略，人民币汇率升值极大地推动了中国
企业"走出去"，中国也由过去单纯的资本输入国向资本输出大国转变。如果人民币进入
长期贬值通道，那么所有上述经济结构上调整都将发生大逆转，从实体经济到金融市场
都会大乱套!
从公开舆论和表态看来，在中国学界和政府人士中，除了王岐山副总理之外，绝大多数
人士都低估了此事对中国经济的巨大影响，目前国内的主流观点还是认为：人民币升值
的趋势绝对不可能逆转，这种事不可能发生。然而，这种看法显然有一定的盲目性。在
历史上，日元汇率的变化就提供了很好的例证，在广场协议日元对美元大幅升值后，日
元也曾出现过对美元的持续贬值。
从目前形势来看，影响人民币升值的不利因素逐渐清晰：一是投资环境开始出现问题。
中国市场过去对外资保持了较强的吸引力，很多"绿地投资"大量进入中国。但这也在近
年带来了一些错觉，即我们不用改善投资环境，外资也照样来。正是这种心态导致了对
外商投资环境的恶化，有外资甚至联手向中央告状，投诉部分地方不尊重契约精神的做
法。
二是国内外资本担心中国的金融体系会出问题。"4万亿"刺激政策出台后，造成了大量
的地方平台债及潜在的坏账。出于对中国金融体系的担心和对中国通胀的担心，不少外
资开始看空今后的中国市场，因此纷纷撤离。
三是制造业营商成本大幅上升。营商成本上升本来并不奇怪，这是经济增长的正常结果
，但如果营商成本过快、大幅上升，则会造成不少问题。比如成本上升超出了企业正常
运行所能承受的弹性。值得注意的是，营商成本大幅增加也是投资环境恶化的表现。现
在很多官办组织"渗透"企业，企业承担的社会责任越来越多，这些都加大了企业的负担
，恶化了投资经营环境。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：
中国市场近年的变化，都令人担忧人民币升值的趋势被逆转，如果人民币的贬值从波动
变成了贬值的长期趋势，将对中国经济产生巨大的影响。这种情景应该引起政策部门的
关注!（中国经营网 安邦咨询） |
R********n
发帖数: 5904 | |
p*********w
发帖数: 23432 | 3 价格都是铲子订的
【在 o****y 的大作中提到】
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: 人民币罕见跌停 热钱大“逃亡” B股急泻
: 2011年12月02日17:43腾讯财经
: 日信证券：主题化投资将贯穿明年 人民币或贬值
: 日信证券研究所昨日在京发布的2012年投资策略报告认为，由于经济增长回落、上市公
: 司盈利能力下降，2012年上证指数核心波动区间在2037点到2886点之间。不同于其他观
: 点，报告预计，明年人民币汇率可能出现贬值，由此带来的资本外流将对股市带来负面
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p********a
发帖数: 6437 | 4 降准，是为了保护资产泡沫，也就是维护房价。其实只能拖延房子崩溃的时间罢了，结
局不改。此外，没有别的对策。反之，如果加利息，则人民币得到保护，而房子立刻崩
溃。
但事实发生的是降准，那么人民币借贷成本骤降，那么做空人民币成本降低，于是大家
开始做空。同时，外资，热钱由于担心此点，也要撤出中国（换回美元）。rmb继续大
幅跌。最终房子还是随之崩溃。
你必须要理解记得利益阶层的利害取舍，才能明白政府的丧心病狂。同时也会发笑于
roadforcn和revolution这２个孙子的困惑和满地哭号 |
R********n
发帖数: 5904 | 5 扯鸡巴蛋，啥都房阿房，你的全部世界就是你银行里那100万购房款。
我看你丫还是不要留在中国了，把钱拿出来在美国买房吧，美国房便宜得很。
【在 p********a 的大作中提到】
: 降准，是为了保护资产泡沫，也就是维护房价。其实只能拖延房子崩溃的时间罢了，结
: 局不改。此外，没有别的对策。反之，如果加利息，则人民币得到保护，而房子立刻崩
: 溃。
: 但事实发生的是降准，那么人民币借贷成本骤降，那么做空人民币成本降低，于是大家
: 开始做空。同时，外资，热钱由于担心此点，也要撤出中国（换回美元）。rmb继续大
: 幅跌。最终房子还是随之崩溃。
: 你必须要理解记得利益阶层的利害取舍，才能明白政府的丧心病狂。同时也会发笑于
: roadforcn和revolution这２个孙子的困惑和满地哭号
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p********a
发帖数: 6437 | 6 纱布就剩骂街的本领，笑死爷啦，有种你也就是论事驳驳爷哪儿说得不对
你的脑子？说不清的
【在 R********n 的大作中提到】
: 扯鸡巴蛋，啥都房阿房，你的全部世界就是你银行里那100万购房款。
: 我看你丫还是不要留在中国了，把钱拿出来在美国买房吧，美国房便宜得很。
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R********n
发帖数: 5904 | 7 这都到企业成片倒闭的时候了，还捂住你那100万购房款呢？全世界都围着你那100万购
房款转？
你丫没哪不对，就是脑子放屁股下面，天天就看着自己的py喷。
【在 p********a 的大作中提到】
: 纱布就剩骂街的本领，笑死爷啦，有种你也就是论事驳驳爷哪儿说得不对
: 你的脑子？说不清的
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L***s
发帖数: 9258 | 8 牛，具体说说呗，愿闻其详。
【在 p********a 的大作中提到】
: 降准，是为了保护资产泡沫，也就是维护房价。其实只能拖延房子崩溃的时间罢了，结
: 局不改。此外，没有别的对策。反之，如果加利息，则人民币得到保护，而房子立刻崩
: 溃。
: 但事实发生的是降准，那么人民币借贷成本骤降，那么做空人民币成本降低，于是大家
: 开始做空。同时，外资，热钱由于担心此点，也要撤出中国（换回美元）。rmb继续大
: 幅跌。最终房子还是随之崩溃。
: 你必须要理解记得利益阶层的利害取舍，才能明白政府的丧心病狂。同时也会发笑于
: roadforcn和revolution这２个孙子的困惑和满地哭号
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p********a
发帖数: 6437 | 9 typing english, easier for me...
the situation is very simple and clear:
the housing (and commodities) are too highly-priced. there are no buyers for
those things (so called 资产). so the situation is not sustainable.
the CCP has 3 ways:
1. wait for death and do nothing, when this world is collapsing(europe,
middle east...)
--no way, not an option.
2. tighten the money, raise the rate; this way housing market will collapse
RIGHT AWAY! but RMB's ASS is saved, and most P people are saved
3. loose the money, 降准, or lower the rate, this way housing market will be
saved, BUT temporarily, maybe a couple of months, but RMB's ass is kicked,
heavily, maybe from current 6:1 to 8:1 or 10:1. like 1949's China money,
same shit.
now after internal fighting, seeminly TG decides to take route NO.3. -- 降准
why it finally will NOT save the housing, and will kill RMB?
my logic is this:
same as 1997 Soros hitting HK$, after 降准, the capital return on RMB is
lowered.
similarly, the borrowing cost of RMB is also lower! Significantly lowered.
so Soros(or the US) may borrow heavily RMB (since the cost is low), and sell
RMB heavily (so that RMB will collapse), Soros can sell RMB and get back
USD. Later, when RMB drops to a collapsed price, Soros can buy RMB back with
much less USD and return RMB back to China. During this procedure, the RMB
collapsed.
now, if RMB is collapsing,
will HOT money stays in China? -- NO
will HOT money go back to the US(exchanging USD)? -- YES
will Housing Market collapse? -- YES
Does CCP understand this logic? -- 99% yes
Why does CCP still do this shit?
1. P people will suffer from RMB collaping, CCP will NOT.
2. CCP cares more on political things, for example, if the housing collapse
after Taiwan Election or Hu-Wen Retirement, that'll be a success to CCP.
3. 记得利益阶层要放水解套，党内斗争，记得利益阶层赢了
now does RoadforCN/Revolution understand this?
hahaha, they are either ShaX who doesn't understands CRAP
or 别有用心，要维护自己的记得利益
but anyway, the China Housing will collapse.
【在 L***s 的大作中提到】
: 牛，具体说说呗，愿闻其详。
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p********a
发帖数: 6437 | 10 in fact, those HOT money understand this perfectly
that's why LZ's story is happening now.
Capital starts running away from China.
for
collapse
【在 p********a 的大作中提到】
: typing english, easier for me...
: the situation is very simple and clear:
: the housing (and commodities) are too highly-priced. there are no buyers for
: those things (so called 资产). so the situation is not sustainable.
: the CCP has 3 ways:
: 1. wait for death and do nothing, when this world is collapsing(europe,
: middle east...)
: --no way, not an option.
: 2. tighten the money, raise the rate; this way housing market will collapse
: RIGHT AWAY! but RMB's ASS is saved, and most P people are saved
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p*****m
发帖数: 7030 | 11 你难道觉得降准和生息的货币效应是一样的？这都怎么学的经济学
【在 p********a 的大作中提到】
: 降准，是为了保护资产泡沫，也就是维护房价。其实只能拖延房子崩溃的时间罢了，结
: 局不改。此外，没有别的对策。反之，如果加利息，则人民币得到保护，而房子立刻崩
: 溃。
: 但事实发生的是降准，那么人民币借贷成本骤降，那么做空人民币成本降低，于是大家
: 开始做空。同时，外资，热钱由于担心此点，也要撤出中国（换回美元）。rmb继续大
: 幅跌。最终房子还是随之崩溃。
: 你必须要理解记得利益阶层的利害取舍，才能明白政府的丧心病狂。同时也会发笑于
: roadforcn和revolution这２个孙子的困惑和满地哭号
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c******g
发帖数: 9273 | |
p********a
发帖数: 6437 | 13 当然不一样，你读错了吧，难道我typo？
这一松一紧嘛。
【在 p*****m 的大作中提到】
: 你难道觉得降准和生息的货币效应是一样的？这都怎么学的经济学
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p********a
发帖数: 6437 | 14 chinglish尼玛啊，爷给你看贴，for free,你他妈感恩就行了，还挑剔
你什么东西？你付我钱了？爷的优雅英语不是给你看的，滚边去吧。
你看到爷这种chinglish，不说明爷掉价，正说明你傻逼，你怎么就不明白？
你以为胡锦涛奥巴马会/能读到这种chinglish？
【在 R********n 的大作中提到】
: 这都到企业成片倒闭的时候了，还捂住你那100万购房款呢？全世界都围着你那100万购
: 房款转？
: 你丫没哪不对，就是脑子放屁股下面，天天就看着自己的py喷。
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p*****m
发帖数: 7030 | 15 那你比提高准备金率和降低准备金率的区别就行了 扯上升降息干嘛？降准和升息难道
产生的是正好相反的货币效应？
【在 p********a 的大作中提到】
: 当然不一样，你读错了吧，难道我typo？
: 这一松一紧嘛。
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z***c
发帖数: 2959 | 16 Revolution=roadforCN过去把脑子放在温家宝屁股下面，现在进步了
知道要放在自己的屁股下面了
【在 R********n 的大作中提到】
: 这都到企业成片倒闭的时候了，还捂住你那100万购房款呢？全世界都围着你那100万购
: 房款转？
: 你丫没哪不对，就是脑子放屁股下面，天天就看着自己的py喷。
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z***c
发帖数: 2959 | 17
基本上是相反
提准备金率和升息对经济的影响，也就是货币效应，差不多，对个人影响不同而已。
【在 p*****m 的大作中提到】
: 那你比提高准备金率和降低准备金率的区别就行了 扯上升降息干嘛？降准和升息难道
: 产生的是正好相反的货币效应？
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p********a
发帖数: 6437 | 18 你要不是不懂就是没好好读我帖
【在 p*****m 的大作中提到】
: 那你比提高准备金率和降低准备金率的区别就行了 扯上升降息干嘛？降准和升息难道
: 产生的是正好相反的货币效应？
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d******8
发帖数: 1795 | 19 尼玛有多少人是和我一样刚把美元换成人命逼的。
尼玛GCD比花儿街黑。
尼玛的。 |
e******g
发帖数: 461 | 20 多谢分享，这个结论和上回看到的分析差不多
危机发生时间大概会在选举之后，2013年初或年中。
问题是，情况会坏到什么程度？仅仅是经济层面上的，还是全面性的崩溃。。
看来现在海归不是好时候啊。。
for
collapse
【在 p********a 的大作中提到】
: typing english, easier for me...
: the situation is very simple and clear:
: the housing (and commodities) are too highly-priced. there are no buyers for
: those things (so called 资产). so the situation is not sustainable.
: the CCP has 3 ways:
: 1. wait for death and do nothing, when this world is collapsing(europe,
: middle east...)
: --no way, not an option.
: 2. tighten the money, raise the rate; this way housing market will collapse
: RIGHT AWAY! but RMB's ASS is saved, and most P people are saved
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z***y
发帖数: 13818 | 21 Totally BS
房价我认为泡沫不算大，可以说很小。
大规模崩溃可能性很小，因为中国人没办法持有比房产更好的资产。
请别跟我说股票。
人民币崩溃可能性也很小。如果有人跟中国政府对赌这个，会连内裤都输掉。
for
collapse
【在 p********a 的大作中提到】
: typing english, easier for me...
: the situation is very simple and clear:
: the housing (and commodities) are too highly-priced. there are no buyers for
: those things (so called 资产). so the situation is not sustainable.
: the CCP has 3 ways:
: 1. wait for death and do nothing, when this world is collapsing(europe,
: middle east...)
: --no way, not an option.
: 2. tighten the money, raise the rate; this way housing market will collapse
: RIGHT AWAY! but RMB's ASS is saved, and most P people are saved
|
w********s
发帖数: 1570 | 22 人民币不是自由流通的，唆螺蛳怎么买卖？
for
collapse
【在 p********a 的大作中提到】
: typing english, easier for me...
: the situation is very simple and clear:
: the housing (and commodities) are too highly-priced. there are no buyers for
: those things (so called 资产). so the situation is not sustainable.
: the CCP has 3 ways:
: 1. wait for death and do nothing, when this world is collapsing(europe,
: middle east...)
: --no way, not an option.
: 2. tighten the money, raise the rate; this way housing market will collapse
: RIGHT AWAY! but RMB's ASS is saved, and most P people are saved
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