J*****n
发帖数: 4859 | 1 1。为啥那么多volume会发生在开盘后？（我觉得pre-market没那么大的量）
很多股票，就算是liquidity足够了，在开盘的5-20分钟的时候，AB spread会是正常的
5倍-20倍。收盘的时候就没有这个问题。
在这个时候买卖股票，除了market maker可能赚钱，对于institutional的rebalance或
者是短线的建仓，都不是明智的选择。为啥量会这么大？
2。我发现communications sector的几个etf的turnover都非常小，最大的才30mm/day
。其他的sector的主要etf，都是轻松过亿的。这里面有啥fundamental的原因么？
谢谢。 |
z****u
发帖数: 185 | 2 1. players take actions for overnight information ?
market makers quote wide to protect themselves against price movement.
2. historical reason ? people trade QQQ instead of XLK.
day
【在 J*****n 的大作中提到】
: 1。为啥那么多volume会发生在开盘后？（我觉得pre-market没那么大的量）
: 很多股票，就算是liquidity足够了，在开盘的5-20分钟的时候，AB spread会是正常的
: 5倍-20倍。收盘的时候就没有这个问题。
: 在这个时候买卖股票，除了market maker可能赚钱，对于institutional的rebalance或
: 者是短线的建仓，都不是明智的选择。为啥量会这么大？
: 2。我发现communications sector的几个etf的turnover都非常小，最大的才30mm/day
: 。其他的sector的主要etf，都是轻松过亿的。这里面有啥fundamental的原因么？
: 谢谢。
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J*****n
发帖数: 4859 | 3
第二个很有道理。
第一个，前提是player是那种短线的交易员。大机构，多在daily close调整仓位。
我怀疑这个也是历史原因。
【在 z****u 的大作中提到】
: 1. players take actions for overnight information ?
: market makers quote wide to protect themselves against price movement.
:
: 2. historical reason ? people trade QQQ instead of XLK.
:
: day
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l**********e
发帖数: 336 | 4 赞技术贴～
我一直也有个疑问，每天close之后，明天open之前得这段时间，stock因为各种消息变
动有得时候会很大。这个时候index和下属得stock之间是不是可能就不太准了（比如因
为流动性不够，操作不好办）
然后等到隔天open，这个时候就抓住隔夜的miss pricing，赶紧套利？是否这个会造成
早上的时候，波动巨大？同感除了成熟的MM之外，其他的太risk了
【在 J*****n 的大作中提到】
:
: 第二个很有道理。
: 第一个，前提是player是那种短线的交易员。大机构，多在daily close调整仓位。
: 我怀疑这个也是历史原因。
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J*****n
发帖数: 4859 | 5
我觉得index arbi的量也不太可能大道那个程度。
除非，有些大机构是以开盘后几分钟的价作为benchmark的。但我想不出来哪家是这样
做的。
【在 l**********e 的大作中提到】
: 赞技术贴～
: 我一直也有个疑问，每天close之后，明天open之前得这段时间，stock因为各种消息变
: 动有得时候会很大。这个时候index和下属得stock之间是不是可能就不太准了（比如因
: 为流动性不够，操作不好办）
: 然后等到隔天open，这个时候就抓住隔夜的miss pricing，赶紧套利？是否这个会造成
: 早上的时候，波动巨大？同感除了成熟的MM之外，其他的太risk了
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w**********y
发帖数: 1691 | |
J*****n
发帖数: 4859 | 7
给站务删了。
【在 w**********y 的大作中提到】
: 你招人的帖子呢？ 这么快就爆满了？
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k***g
发帖数: 7244 | 8 不考虑其他transaction cost, spread 有两个因素，一个是inventory control；一个
是 information asymmetry。
每天早上开盘的时候是信息最不对称的时候，开盘以后MM可以根据 last trade price
和volume等信息来调整 quote (private information也是通过这个渠道而扩散成
public information 的），但是开盘的时候缺乏这样的信息，所以只能 quote 得很
wide。
所以基本上开盘的spread完全由信息不对称导致，在自由市场下，这个其实很容易导致
market failure，MM越担心，quote 的越宽（或者干脆不quote)，trade 越少，信息无
法及时 disseminate，spread 变得更宽，最后没有任何市场。
equity的exchange rule 不是很熟，但是俺们作为 option 的designated/primary MM
，每天开盘有必须 quote 所有的option，并且spread 不能超过exchange规定的spread
，不然就要被罚钱 ……
day
【在 J*****n 的大作中提到】
: 1。为啥那么多volume会发生在开盘后？（我觉得pre-market没那么大的量）
: 很多股票，就算是liquidity足够了，在开盘的5-20分钟的时候，AB spread会是正常的
: 5倍-20倍。收盘的时候就没有这个问题。
: 在这个时候买卖股票，除了market maker可能赚钱，对于institutional的rebalance或
: 者是短线的建仓，都不是明智的选择。为啥量会这么大？
: 2。我发现communications sector的几个etf的turnover都非常小，最大的才30mm/day
: 。其他的sector的主要etf，都是轻松过亿的。这里面有啥fundamental的原因么？
: 谢谢。
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l**********e
发帖数: 336 | 9 同感，一般机构应该用close price做benchmark，用open会比较奇怪。
另一个猜测，是不是有些fund会在每天open的时候来建仓／调整仓位（不知道有没有做
这种模式的stat arb的），然后持有比较长时间，比如day／week／month
【在 J*****n 的大作中提到】
:
: 给站务删了。
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