Y******u 发帖数: 1912 | 1 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve?
bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和
interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里,
就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive
我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要
shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点
到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration
不知道业界标准是怎么做? | d*j 发帖数: 13780 | 2 我打杂的那个mortgage desk 是 第二种
【在 Y******u 的大作中提到】 : 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve? : bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和 : interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里, : 就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive : 我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要 : shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点 : 到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration : 不知道业界标准是怎么做?
| Y******u 发帖数: 1912 | 3 那应该就是了吧。。。bloomberg那个感觉特别奇怪
【在 d*j 的大作中提到】 : 我打杂的那个mortgage desk 是 第二种
| o**o 发帖数: 3964 | 4 zero curve用什么instrument hedge呢
【在 Y******u 的大作中提到】 : 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve? : bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和 : interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里, : 就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive : 我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要 : shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点 : 到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration : 不知道业界标准是怎么做?
| Y******u 发帖数: 1912 | 5 这个和zero curve无关吧?只要选择的key rate tenor有相应maturity的tradable
instrument就可以hedge
【在 o**o 的大作中提到】 : zero curve用什么instrument hedge呢
| m******a 发帖数: 9 | 6 par shift我见到的都是这样弄的.
从后向前
IR10y = NPV(1y,2y,5y,10y+1bp)-NPV(1y,2y,5y,10y)
IR5y = NPV(1y,2y,5y+1bp,10y+1bp)-NPV(1y,2y,5y,10y+1bp)
IR2y = NPV(1y,2y+1bp,5y+1bp,10y+1bp)-NPV(1y,2y,5y+1bp,10y+1bp)
IR1y = NPV(1y+1bp,2y+1bp,5y+1bp,10y+1bp)-NPV(1y,2y+1bp,5y+1bp,10y+1bp)
这样一般就没有你说的问题了吧
不知道有没有道理 | o**o 发帖数: 3964 | 7 既然这样,直接shock hedging instruments不是更有效么。
【在 Y******u 的大作中提到】 : 这个和zero curve无关吧?只要选择的key rate tenor有相应maturity的tradable : instrument就可以hedge
| Y******u 发帖数: 1912 | 8 每次shock完还要重新bootstrap zero curve,好麻烦啊。。。
【在 o**o 的大作中提到】 : 既然这样,直接shock hedging instruments不是更有效么。
| h*y 发帖数: 1289 | | Y******u 发帖数: 1912 | 10 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve?
bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和
interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里,
就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive
我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要
shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点
到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration
不知道业界标准是怎么做? | | | d*j 发帖数: 13780 | 11 我打杂的那个mortgage desk 是 第二种
【在 Y******u 的大作中提到】 : 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve? : bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和 : interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里, : 就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive : 我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要 : shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点 : 到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration : 不知道业界标准是怎么做?
| Y******u 发帖数: 1912 | 12 那应该就是了吧。。。bloomberg那个感觉特别奇怪
【在 d*j 的大作中提到】 : 我打杂的那个mortgage desk 是 第二种
| o**o 发帖数: 3964 | 13 zero curve用什么instrument hedge呢
【在 Y******u 的大作中提到】 : 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve? : bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和 : interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里, : 就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive : 我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要 : shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点 : 到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration : 不知道业界标准是怎么做?
| Y******u 发帖数: 1912 | 14 这个和zero curve无关吧?只要选择的key rate tenor有相应maturity的tradable
instrument就可以hedge
【在 o**o 的大作中提到】 : zero curve用什么instrument hedge呢
| m******a 发帖数: 9 | 15 par shift我见到的都是这样弄的.
从后向前
IR10y = NPV(1y,2y,5y,10y+1bp)-NPV(1y,2y,5y,10y)
IR5y = NPV(1y,2y,5y+1bp,10y+1bp)-NPV(1y,2y,5y,10y+1bp)
IR2y = NPV(1y,2y+1bp,5y+1bp,10y+1bp)-NPV(1y,2y,5y+1bp,10y+1bp)
IR1y = NPV(1y+1bp,2y+1bp,5y+1bp,10y+1bp)-NPV(1y,2y+1bp,5y+1bp,10y+1bp)
这样一般就没有你说的问题了吧
不知道有没有道理 | o**o 发帖数: 3964 | 16 既然这样,直接shock hedging instruments不是更有效么。
【在 Y******u 的大作中提到】 : 这个和zero curve无关吧?只要选择的key rate tenor有相应maturity的tradable : instrument就可以hedge
| Y******u 发帖数: 1912 | 17 每次shock完还要重新bootstrap zero curve,好麻烦啊。。。
【在 o**o 的大作中提到】 : 既然这样,直接shock hedging instruments不是更有效么。
| h*y 发帖数: 1289 | | C******n 发帖数: 9204 | 19 皮特拔的三卷套
素虾米?
【在 h*y 的大作中提到】 : 请参看皮特拔的三卷套
| s*****u 发帖数: 164 | | | | C******n 发帖数: 9204 | | K******C 发帖数: 230 | 22 MBS industrial standard is using Swap curve (par curve) as bench mark. So PM
usually hedge the MBS bond with swaption for ir risk. KRDs from shock par
curve can have a direct risk related to certain instrument on swap curve.
Right now , I think it is widely used as "wave method" as opposed to shock
curve (tent method).
果正好有cashflow在那里,
This is really not a problem, since discounting cash flow using "zcb".
From my experience, shock zero and par make less differences. The most
important thing is about the size of shock under different market env.
| b**L 发帖数: 646 | 23 shock par curve 得出的KRD可以很直观的用于解释hedging,
z curve 的KRD 主要是global house 有很多product 的par curve
不同, 这样par curve 的KRD 没法aggregate.
par curve 一样可以tri-angle shock.
【在 Y******u 的大作中提到】 : 问一下大家key rate duration的standard是shock par curve还是shock zero curve? : bloomberg做法是shock par curve,但这样在重新bootstrap zero curve和 : interpolate的时候会有可能降低adjecent spot rates,如果正好有cashflow在那里, : 就可能得出negative key rate duration,有点counter-intuitive : 我们之前的做法是直接shock zero curve,比如key rate tenor 1,2,5,10 years, 要 : shock 2 year的时候把1-5 years中间的spot rate全部shock,shock size根据每个点 : 到2 year的距离,这样的结果是guarantee positive,sum也等于duration : 不知道业界标准是怎么做?
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