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发帖数: 233 | 1 国开证券明确投行思路关注国内潜在需求(图)
作者：陈皓 实习生 陈汝佳
2010-10-11 天津网-数字报刊
8月25日作为国内唯一一家银行控股的证券公司国开证券正式挂牌，其标志着中国
首家 “银证混业”证券公司正式吹响起跑号角。
“万里长征迈出了第一步”，用这句话来形容国开证券似乎再贴切不过了。
8月25日作为国内唯一一家银行控股的证券公司国开证券正式挂牌，其标志着中国
首家 “银证混业”证券公司正式吹响起跑号角。不过，在实现了高起步的同时，下一
步如何确定发展方向就成为摆在国开证券面前的一道难题。
国开证券有限责任公司总裁黎维彬表示：“国开金融8月25日正式开业，马上要面
临一个很重要的问题，我们要从哪个方向发展。开业以后有45家媒体报道了开业的状况
，在报道过程中，又有很多媒体对今后的走势提出了很多臆测。”
国开证券“投行情结”
国开证券的定位为打造全牌照业务平台，重点发展投资银行业务和固定收益业务。
在公司主要业务介绍当中，投资银行被赫然放在了第一位。不难发现，发力投资银
行已经成为国开证券的首要目标。
此前在国家开发银行的改革中就提出了一拖二的构架，所谓一拖二就是在国家开发
银行下面分别设立一个投资银行以及一个投资银行管理公司。由于国内并没有真正意义
上的投资银行，只有证券公司，所以架构进行了一些调整。调整后构架的上层是改制后
的国家开发银行，该行从一个政策性银行转为商业银行，从一个国有银行转为股份制银
行。下层则分别是去年8月份成立的国开金融公司以及国开证券，其中投资银行业务就
划到了国开证券。
国开行副行长、国开证券董事长高坚表示，目前，国开行拥有众多国家级乃至世界
级客户，如果除了贷款以外，还能结合财务顾问、债券及股票承销、并购重组等业务，
那金融服务力量将更加强大。
不过，对于发展投资银行业务在国内存在明显分歧，尤其是在美国爆发金融危机之
后，不少市场人士认为正是投资银行业务造成了金融危机。这也在一定程度上给国开证
券的投行选择打上了问号。
对此，黎维彬却持有不同的观点。“相反，我国不仅需要投资银行，而且是迫切需
要。此轮金融危机美国5大投行，3个倒下了，2个却在金融危机中盈利，目前投资银行
业务在华尔街又开始复苏了。不难发现，投资银行业务确实有存在的基础。此外，美国
爆发金融危机与金融过度杠杆化有关，美国是因为高难度动作而摔倒。而我们为何不在
学习的过程当中，在做一个规定的动作时就刚好戛然而止呢？”
黎维彬认为，首先，我国直接融资和间接融资不平衡，直接融资少，间接融资多一
直是困扰金融改革的重大问题。从去年天量放贷以后，直接融资和间接融资不平衡问题
就更加凸显。因此，中国需要一个为股权融资进而为债权融资服务的机构。
其次，国内企业坚持走出去，参与国际市场的并购非常需要中国的投资银行。从现
在国际的很多并购来看，很多并购主要是国外投行在做。国外的投资银行，很少会真正
从中国的利益、中国的金融安全、中国的粮食安全、中国的资源安全角度来为中国出谋
划策。如果我们有中国自己的投行，这个问题将迎刃而解。
新西兰富国集团董事长严慈亮也认为，下一步中国企业一定要走出去，投行将扮演
重要作用。投行可以将产业资本和金融资本结合，减轻企业走出去的损失和负担。
投资银行方向渐明
众所周知，各国对投资银行业务并没有一个准确的定义，这给国开证券的投资银行
之路增加了新的障碍。
国开证券这样定位投资银行业务：主要服务于国内外政府机构和各类企业单位，按
照需求导向原则，为客户量身定做金融服务方案，主要服务包括：股权融资、财务顾问
、并购重组、公司理财、战略发展、企业改制、产业投资等。
“投资银行就是通过一个合理的融资设计，为投资者和被投资者服务。为投资者找
到一个对象，为被投资者找到一个融资，是把股权融资和债权融资融到一个方案当中进
行设计。中国的投行不能完全照搬外国的模式，也要立足于中国实际。在关注对外投资
的同时，更要关注国内市场需求。”黎维彬认为。
“国内许多行业已经出现了对投行的需求，如果需求不能马上得到满足，我们会吃
亏。例如：近期在国美之争当中，贝恩投资却成为最大赢家，当初投资的收益已经达到
了137%。”
黎维彬表示，“国开证券投行业务的发展首先要扩大业务范围，关注国内市场需求。投
资银行服务的领域不仅仅是债权，更多的是股权投资。不仅有货币投资还有实物投资，
以及企业兼并重组投资。这些都要纳入到投行服务的范围里。投资银行还要引导民间投
资，通过投资银行业务把民间投资引导至政府关心的基础设施。例如：在我们的城市拆
迁过程当中，能不能有一个融资方案使拆迁资金回流到拆迁的基础设施上，我想如果设
计合理，投资银行完全可以做到。其次，要关注对外投资。随着中国逐渐发展壮大，走
出去是必然选择，这其中就需要投资银行提供金融服务。”
高坚表示，投行业务方面，国开证券将承继国开行独特优势，高起点开展投资银行
业务，重点开展债券承销、财务顾问和并购重组等业务。财务顾问和并购重组是国开证
券协同国开行服务国民经济中长期发展战略的重要工具和手段。
新金融记者 陈皓 实习生 陈汝佳 | o**o
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