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发帖数: 4 | 1 猪肉价格横飞，让一部分金主打探着“猪”的机会成本。
雷军曾说：“站在风口中，猪都能飞”
可现在，谁还敢说猪的不好？谁还敢用猪来衬托“蠢笨”之意？
如今的猪，可是掌上明“猪”，是“猪”光宝气。
不过现在开始养猪，似乎为时晚矣。
有想养猪想法的人不在少数，且不说有没有饲养经验，千万别踏上“赚钱”的末班车。
那么，有没有什么好的投资项目，能和养猪媲美？
其实有很多，趁着“猪”的主题，来说一说和养猪有异曲同工之妙的“投资Pre-IPO&打
新”。
1.
为什么说两者有异曲同工之妙呢？
在猪的中游产业-养殖环节中，养猪人将幼猪喂养成“健康”且“肥壮”的成猪。
“出栏”两字意味着成猪自此面向市场，进入流通环节。出栏后，养猪人通过事先估值
定价的“出栏价格”，卖给屠宰场。
一般在猪“出栏”时，养猪人都会大赚一笔。
而屠宰场拿到生猪后，流通贩卖给加工厂、批发商、零售商等等。
加工厂、批发商、零售商等下游商再进行交易时，猪价要明显高于“出栏价”。
因为有利可图，因此很多商人进入生猪产业链的下游产业。
2
“企业家经营一家公司到上市”的过程和“养猪出圈”的过程，有着异曲同工之妙。
出栏的一刻，是养猪人“见证奇迹”的一刻，而“出栏价格”也让猪的“猪生”从此升
华。
公司上市，也是一个决定性的时刻，而对于企业家来说，苦苦经营的公司终于要上市了
，甭管是抱着什么样的目的上市，上市的那一刻，企业通常都能从证券市场筹得一笔丰
厚的资金。
根据复兴资本（Renaissance）的调查报告，2018年美国有190家公司成功上市，并带来
470亿美元的收益，IPO所带来的股票收益平均为11%。
不仅如此，在公司上市后，股票往往会在短期内大幅上涨，公司上市价格和上市后的股
票差价也创造了前所未有的投资机会。
（上市价格即为公司上市时第一笔交易的价格，是在上市前通过公司估值而确定好的交
易价格，我们不妨把它想象成“出栏价”。）
3
在养殖场有这样一群饲养者，他们很“爱”猪，本该养6个月就出栏的，硬是养到10个
月，猪的体重也有所飙升。
这时，猪是真的健壮，肉是真的紧实，品质是真的好。
如今因为猪肉质优，得到不错的口碑，下游商络绎不绝的来求“猪”。哪给加塞的个体
散户什么机会，隔壁村儿猪肉摊儿小贩“老王”再也不能以个人的身份买到猪了。
此理同样与“公司上市”相通。
从前，美国大部分公司大概在运营4年左右会选择上市。但这是2004年的事情了。
如今，为了让自己的公司更“优质”，公司一般会在运营10年后才会选择上市。
公司私有时间变长，使得许多优秀资产不能被外界个体投资者接触到。
4
以上市价格购买股票并不是一件容易的事。
新上市股票一般面向机构投资者出售，如私募基金或对冲基金。
晚期私募轮投资的金额一般大于1000万美金，这使得个体投资人十分难参与进去。
而且，一些非常出名的风险管理基金和私募基金一般都会被超额预定，这使得个体投资
人很难有机会接触到将要上市的公司。
个体投资人想要投资IPO股票，一般需要通过专业的上市投资的金融机构。
举个例子，富达国际和一大型投银关系很是不错，获得了一定数额的IPO股票。
富达国际可以再向个体投资人提供IPO股票的服务，但投资人需满足一定的条件，例如
，投资人在富达国际账户资产高于10万美金，或者之前在富达国际一年中做过超过36笔
交易。
但即使个人达到了投资门槛，获得了IPO股票，直接打新、投资刚上市IPO股票真的稳赚
么？
是不是说我们买了“刚出栏的猪”，就一定会稳赚不赔呢？
5
一般在6个月左右，小猪就可以长成“肥美”的成猪。
虽然说猪肉有多沉，总价有多贵。
但有的养猪人，为了尽快赚取利润，让猪早早的出栏。
这样的肉质不致密，品质不好影响了销量，导致猪产业链的下游生意受到影响，最终蒙
受亏损，在消费者口碑的连锁反应下，也间接影响了养猪商的长久的利益。
同理，虽然大部分上市公司新发行的股票都会带来巨大收益，但也会存在暴跌的情况。
6
如何对抗直接投资IPO的风险呢？
很简单，一是投资“一篮子的猪（IPO ETF）”，或者投资“出栏前的猪（Pre IPO）”。
投资“一篮子的猪”，就是买猪时，不要只挑一家买，每家都买几只，以冲散风险。因
为单体投资一个公司IPO股票往往风险太高，针对这种情况，市面上也出现了针对新上
市公司的ETF、共同基金等产品。
投资“出栏前的猪”，顾名思义，先“预定”没出栏的猪，就能用比“出栏价格”更低
的价格获取投资机会。这也使得一部分投资人开始寻找在公司上市前就获得公司股票的
方式。
7
接下来，来科普一下如何投资“一篮子的猪（IPO ETF）”以及“出栏前的猪（Pre IPO
）”。（仅针对美国IPO市场）
如何投资IPO ETF？
复兴资本（Renaissance）资产管理公司建立了世界第一只针对IPO的ETF，Renaissance
IPO ETF（IPO），该ETF主要追踪Renaissance IPO Index，投资于美国大型新上市公
司股票。
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/
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目前该ETF发行以来平均年化收益为9.12%，五年平均年化收益为7.45%，近一年年化收
益为6.77%。
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/
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如何投资上市前的股票（Pre-IPO）?
（上市前的股票严格意义上讲并不是股票，而是股权。）
方法一：上市前资金募集
公司上市前，会将一部分股票分配给一些私募投资人。
一般来说，这类私募投资人为对冲基金或私募基金。
一是他们的投资金额巨大，二是因为上市后股票的走势有一定的风险，因此会给他们打
折价来弥补这一风险。
而上市公司则保证了自己上市股票的一部分销售额，对于公司来说也分散了风险。
举个例子：（阿里巴巴～一定要点开链接哦）
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/
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方法二：上市前股票置换
从拥有该公司股权的人手中也可直接购买上市前股票股权。
例如，该公司的创始人、管理层、员工、投资该公司的风险投资和私募股权公司等。
目前已经有许多公司在做相关的网络平台和手机软件，想要出售手中股票的员工可以在
平台上进行售卖。
投资人只需要上网填写相关资料，并提交相关材料证明自己的身份即可。
一般来说，都需要投资者为美国合格投资人。
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/
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方法三：平台投资
当前市面上已经有一些网上平台和手机软件可以进行股权置换，例如Forge和
SharePosts。
但这些平台上可交易的股票非常有限。另一方面，投资人需要有非常好的投资眼光。
方法四：Pre-IPO基金
比起单一选择股票投资，建立股票组合往往可以分散风险。
目前市场上较有规模的Pre ipo基金——EquityZen，已经针对125家公司做过超过6500
笔交易。
在选择公司时，EquityZen注重选择成熟的公司，并预计该公司会在1-4年内上市。
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/
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目前该公司注重于科技类的晚期私募轮公司。
每一期基金投资于15-20家公司中，每家公司投资金额在20万美金到75万美金之间。一
般情况下，单个公司投资比例不会超过总组合的20%。
该基金的目标收益在15%-25%之间。
下图为EquityZen之前所开基金收益情况：
https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/
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以上四种方式，就是如何投资美国Pre-IPO方式了。
在下篇文章，我们会详细介绍在中国市场、香港市场应如何投资IPO股票以及上市前的
股票。
相信本篇文章，丰富大家的对投资品种的认知。您也对Pre-IPO及打新投资有了初步的
了解，如有疑问，欢迎在评论区留言。 | a*****g
发帖数: 19398 | 2 ｊｗ
【在 h*******0 的大作中提到】
: 猪肉价格横飞，让一部分金主打探着“猪”的机会成本。
: 雷军曾说：“站在风口中，猪都能飞”
: 可现在，谁还敢说猪的不好？谁还敢用猪来衬托“蠢笨”之意？
: 如今的猪，可是掌上明“猪”，是“猪”光宝气。
: 不过现在开始养猪，似乎为时晚矣。
: 有想养猪想法的人不在少数，且不说有没有饲养经验，千万别踏上“赚钱”的末班车。
: 那么，有没有什么好的投资项目，能和养猪媲美？
: 其实有很多，趁着“猪”的主题，来说一说和养猪有异曲同工之妙的“投资Pre-IPO&打
: 新”。
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