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Military版 - 比亚迪万亿市值从何而来？

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新能源领域是一条好赛道，这已经成为资本市场的共识，作为最擅长创造汽车领域新纪
录的品牌，比亚迪最近又展现出了强大的潜力。6月10日，比亚迪在A股的市值首次突破
万亿，同时股价也创出了新高，成为A股首个跻身万亿市值俱乐部的中国汽车品牌。
万亿元是什么概念？大概就是超越大众集团，成为全球仅次于特斯拉和丰田般的存在，
这也更加确立了比亚迪在新能源产业链上的“王者身份”。事实上，新能源市场快速崛
起的时候，基于先前的技术储备和成熟供应链体系，比亚迪能够最快响应行业发展趋势
，也是最快吃到新能源市场红利的车企。比亚迪为资本市场带来向上的这股飓风，背后
隐藏着哪些深层含义？
刀片电池“铺设”底层架构
毫无疑问，新能源汽车的发展速度是出乎意料的。根据乘联会数据，2020年下半年新能
源汽车开始强势增长，全年销量达136.7万辆，同比增长10.9%；2021年新能源汽车零售
达298.9万辆，同比增长169.1%；2022年逆势增长的势头，更是打破了原本的产业平衡
。由此可见，新能源汽车与传统燃油车走势形成强烈差异化的特征，前者已经实现对后
者市场的部分替代效应。
提起新能源汽车，一定会先入为主的联想到“电池”。诚然，电池技术是新能源汽车制
造与研发最底层、也是重要的一环，作为国内销量最高、全球唯一“三电”全能造的车
企，比亚迪的电池技术毋庸置疑。2020年初比亚迪发布了刀片电池技术，不但实现了能
量密度大幅提升，还让循环充放电次数达到3000次，大大提升了电池的使用寿命。
通过设计结构上的创新，刀片电池在成组时可以跳过“模组”，大幅提高了体积利用率
，最终可以实现在同样空间装入更多电芯的设计目标。相较传统电池包，刀片电池的体
积利用率提升了50%以上，续航里程得到显著提升，达到了高能量密度三元锂电池的同
等水平。首搭刀片电池的比亚迪汉EV续航里程达到600公里，很大程度上就是这项电池
技术的功劳。
此外，刀片电池属于磷酸铁锂电池，不容易发生热失控，更安全是其优势。刀片电池以
“超级安全”为技术特点，直面用户对新能源汽车动力电池的安全焦虑，在研发之初通
过了各种极端严苛的测试，足以证明比亚迪的电池技术安全和强度方面卓越的性能。
由此可见，比亚迪深知安全是新能源汽车的核心，也是纯电车型最大的“豪华”，在构
建的技术体系金字塔中，将刀片电池设定为守护底层架构的基石，为其他技术的向上提
供支撑；目前，比亚迪秉承着守护安全与解决焦虑的初衷，已经将刀片电池辐射到旗下
所有纯电车型上，从电池的发展方向来看，刀片电池无疑是新能源领域中最具价值的存
在。
混动技术“成就”中层支柱
随着新老车企的持续加入与投入，新能源汽车赛道的竞争也会发生巨变；没有足够的技
术积累和研发实力，传统车企很难实现可持续性发展。此外，在技术时代的牵引下，混
动市场正迎来从量变到质变的“井喷时刻”，各方造车力量加紧布局新的混动技术以率
先领跑“新赛道”。
事实上，面对混动市场激烈的竞争，比亚迪“泰然自若”。作为最早拥抱新能源汽车的
品牌，比亚迪的混动技术不仅发展迅速，而且市场的保有量惊人，DM技术发展至今已经
经历4次迭代，最新一代混动系统包括主打超低油耗的DM-i和超强动力的DM-p。与当前
混动领域中横空出世、以各种复杂技术或噱头企图分得一杯羹的“后辈”相比，比亚迪
DM-i超级混动技术更加成熟，而且更符合用户实际的使用场景。
DM-i超级混动技术的核心部件是EHS电混系统，由两个电机和两个电控组成，其中一个
电机专门用来发电，另一个电机则是用来驱动；另外它还有一个单档的变速器，比起现
在新晋的混动技术动辄两挡甚至三挡的结构，平顺感是其最大的优势，搭配上最大转速
达到15000转以上的电机，DM-i超级混动技术能够覆盖用户全工况下的动力需求。
DM-i超级混动系统还包含一个高效发动机，大部分工况下都只起到发电的作用，只有在
车辆动力需求比较大，电机无法满足、或者是车辆处于高速定速巡航的时候，发动机才
会适时直驱，所以说大多数工况下比亚迪DM-i超级混动系统都能提供纯电车型的驾控体
验，没有顿挫、反应迅速。
当然，以电为主的DM-i超级混动系统也以高效与环保见长，搭载这套系统的紧凑级轿车
亏电状态下NEDC油耗仅为百公里3.8L，纯电续航里程可达120公里，综合续航里程更是
能突破1200公里，真正意义上实现用户全场景“0焦虑”的愿景。
正是得益于DM-i超级混动系统的技术优势，比亚迪才能更顺利在新能源领域风起云涌的
变革中乘风而起，今年四月更是展现出“率先禁燃”的勇气，体现出品牌对新能源领域
强大的前瞻性与技术布局。从混动车型的占比来看，DM-i超级混动无疑是比亚迪技术体
系金字塔中承上启下、稳住市场份额最坚实的支柱。
专属平台“升维”上层价值
由于内燃机时代中国的起步较晚，以至于很长一段时间都在被动的追赶海外品牌，如今
未知的新能源领域大门重新开启，所有在场比拼的选手都要回到同一起跑线，这也可能
是中国品牌最有可能改变汽车未来格局走向的一次机会。面对这个机会，比亚迪再次用
技术实力把握住了。透过比亚迪的第三张“王牌”，能够更加清晰的捕捉到来自技术上
的优势，在所有车企发力混动技术时，比亚迪已经将技术渗透、并落地在了专属平台上。
去年比亚迪推出了纯电车型的专属平台—e平台3.0，它是比亚迪多年来针对新能源汽车
不断发展提升的技术成果，分别搭载了八合一电机、宽温域高效热泵系统、BYDOS操作
系统，通过高度集成化，将硬件体积进一步缩小以达到最好的工作效率。其中八合一电
机就是将驱动电机、减速器、电机控制器等硬件集成化，留给用户更多的乘坐空间，同
时允许装备更大的电池提升整车续航里程。
如今比亚迪又将e平台3.0进行了新的进化升级，推出了电池和车身一体化的CTB技术。
简单来讲，该技术就是将电池包与底盘融于一体，让电池包直接成为车身结构的一部分
，动力电池既是能量体，又是结构体。作为e平台3.0的重要核心技术之一，直接颠覆了
传统的车身设计方式，达到“升维”的效果。
何为“升维”？首先CTB技术能在有限的空间内装载更多的电芯，从而增加产品的续航
里程，首款搭载该技术的比亚迪海豹就能够实现700km续航里程，CTB技术居功至伟，在
续航层面实现“升维”。其次CTB技术还“升维”了比亚迪最在乎的安全性，通过能和
刀片电池形成更坚固的“三明治”结构，实现40500N•m/°的车身扭转刚性，不
仅提升了整车的安全性，也让车辆的操控更加灵活。
最后是用户体验感的“升维”，CTB技术对于乘客最直观的影响是车内的纵向空间，乘
客拥有更好的头部空间，从而带来舒适的乘坐体验。由于简化了车身架构，车内的震动
和VNH表现自然也会得到更好的控制；并且减少了零部件使用量会使车辆的生产效率更
高、性价比优势更强，从而实现企业成本控制上的“升维”。由此可见，CTB技术不仅
是比亚迪强大研发体系、供应链体系的清晰展示，更是技术体系金字塔中实现品牌向上
、创造无限可能的顶级价值。
毫无疑问，在竞争愈发激烈的大环境下，比亚迪能在一众品牌中突出重围、品牌影响力
持续扩大，离不开技术先进性的驱动；从率先“禁燃”，到成为首个万亿市值的自主品
牌，接连实现“第一”的壮举下，映射了“两条腿、齐步走”的战略定力和技术实力。
在研发体系、供应链体系以及品牌向上体系三重奏下，不管是技术的跃进还是销量的腾
飞，比亚迪都已经水到渠成了。作为新一代“国货之光”，比亚迪的故事还会继续，相
信它也将承载着中国高端制造未来的希望，引领中国汽车品牌挑战技术与价值的天花板
。

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