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发帖数: 129 | 1 2018年12月28日，2018中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在北京举行。在“货
币政策、宏观审慎与金融监管：新框架下的金融稳定”主题研讨环节， 中华全国归国
华侨联合会副主席李波、南京大学教授、校长助理范从来、西南财经大学教授、党委委
员刘锡良、对外经济贸易大学副校长丁志杰、博海资本有限公司投资总监兼首席经济学
家孙明春共同参与讨论。
丁志杰认为，目前中国正在陷入外汇储备的陷阱。
“在2004-2008年，中国对外净资产增加了1.22万亿，外汇储备增加了1.35万亿，这基
本上是匹配的，但2009年以后情况发生变化。”丁志杰说，“2009-2017年，中国对外
净资产增加3200亿，但外汇储备增加了1.2万亿，这说明绝大部分外汇积累是通过对外
负债的方法形成的，我们现在外汇储备也是负债。”
丁志杰表示，这样的方式也给中国带来了很多问题，一是货币发行的被动性和成本过高
，二是外汇储备越多越不够。
“中国是世界上为数不多的外汇不充足的国家，根据货币基金的测算，我们2017年的外
汇储备的充足率大概是0.97%，他们测算了1到1.5之间叫充足，超过1.5是过度充足，低
于这个是不充足的。2018年是0.9%，2019年的时候是0.8%，越来越不充足。”丁志杰说。
丁志杰认为，外汇储备不是财富的概念，是一个资产的概念，既可能是财富，背后可能
对应的是负债。
“危机以后中国增加了外汇储备，中国差不多一半的外汇是负债形成的，所以说用负债
的方法形成，负债成本过高，就是得不偿失的。因此我认为外汇储备增加的时候未必是
好事，外汇储备减少的时候未必是坏事。”丁志杰说，“我们的对外资产大概是6.9万
亿，非储备的资产大概3.8万亿，负债大概是5万亿左右。我们负债大于非储备资产，对
外汇的需求是大于供给的。可能保储备可能会导致货币有崩盘的危险。”
此外，丁志杰认为，外汇储备政策和管理要保持足够的弹性。中国未来稳汇率很重要，
保储备也很重要，寻求一个基本的平衡。 |
P****R
发帖数: 22479 | 2 外汇储备是兲朝可以印人民币的唯一保证。
没有了外汇储备，那个歪果仁敢到中国来投资？ |
q*******6
发帖数: 129 | 3 最新的外债数据好像已经超过2.4万亿美元，那个3万亿外汇储备已经名存实亡了
[在 PBSNPR (大刀王五) 的大作中提到：]
:外汇储备是兲朝可以印人民币的唯一保证。
:没有了外汇储备，那个歪果仁敢到中国来投资？ |
t***o
发帖数: 19256 | 4 我早就说土鳖想搞无锚发钞，现在开始舆论准备了
[在 quantfin6 (震巽离) 的大作中提到：]
:华侨联合会副主席李波、南京大学教授、校长助理范从来、西南财经大学教授、党委
委员刘锡良、对外经济贸易大学副校长丁志杰、博海资本有限公司投资总监兼首席经济
学家孙明春共同参与讨论。
:丁志杰认为，目前中国正在陷入外汇储备的陷阱。
:“在2004-2008年，中国对外净资产增加了1.22万亿，外汇储备增加了1.35万亿，这基
:本上是匹配的，但2009年以后情况发生变化。”丁志杰说，“2009-2017年，中国对外
:净资产增加3200亿，但外汇储备增加了1.2万亿，这说明绝大部分外汇积累是通过对外
:负债的方法形成的，我们现在外汇储备也是负债。”
:丁志杰表示，这样的方式也给中国带来了很多问题，一是货币发行的被动性和成本过
高，二是外汇储备越多越不够。
:“中国是世界上为数不多的外汇不充足的国家，根据货币基金的测算，我们2017年的
外汇储备的充足率大概是0.97%，他们测算了1到1.5之间叫充足，超过1.5是过度充足，
低于这个是不充足的。2018年是0.9%，2019年的时候是0.8%，越来越不充足。”丁志杰
说。
:丁志杰认为，外汇储备不是财富的概念，是一个资产的概念，既可能是财富，背后可
能对应的是负债。
:“危机以后中国增加了外汇储备，中国差不多一半的外汇是负债形成的，所以说用负
债的方法形成，负债成本过高，就是得不偿失的。因此我认为外汇储备增加的时候未必
是好事，外汇储备减少的时候未必是坏事。”丁志杰说，“我们的对外资产大概是6.9万
:.......... |
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发帖数: 129 | 5 一旦3月中美贸易谈判破裂，汇率一步到位贬值20%-30%的可能性很大 |
m*********9
发帖数: 56 | 6 中国在大量减持美元债务，增持黄金，为人民币做保证？
就怕不够
：2018年12月28日，2018中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在北京举行。在“
货币政策、宏观审慎与金融监管：新框架下的金融稳定”主题研讨环节， 中华全国归国
：华侨联合会副主席李波、南京大学教授、校长助理范从来、西南财经大学教授、党委
委员刘锡良、对外经济贸易大学副校长丁志杰、博海资本有限公司投资总监兼首席经济
学家孙明春共同参与讨论。 |
