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发帖数: 6723 | 1 牛弹琴 微信号 bullpiano
功能介绍
最睿智地解读国际风云、财经要闻，传播正能量
牛弹琴按：这是英国《金融时报》时报近期的一篇社评。必须要看到，对于中国的对外
援助或投资，西方媒体总难免戴着一副有色眼镜，甚至有时采取妖魔化的态度。这篇文
章也难以避免。
当然也要看到，中国对外投资或援助，在取得了不错成就（外交、经济等多个方面）的
同时，也存在诸多的瑕疵和问题。委内瑞拉现在难以按期归还中国债务，就是不争的事
实。
随着中国“一带一路”战略的实施，中国海外投资将迎来一个爆发期。总结其中的经验
，吸取以往的教训，保护好宝贵的外汇储备，将是一个刻不容缓的议题。
上周，委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗(Nicolas Maduro)在结束前往中国和沙特阿拉伯
的紧急求援之行、显然两手空空回国之后表示，“上帝会提供的！”(God will
provide!)投资者并不认同马杜罗的信心，委内瑞拉基准债券遭到抛售，其价格降至表
明违约风险激增的水平。
在加拉加斯，成千上万的人在货架空荡荡的超市外排队，通胀率高达70%左右，这个石
油资源丰富的拉美国家正为多年的经济管理不善付出惨痛代价。
对于该国最大的债权国中国来说，这场危机带来的头疼不是一时半刻就会消失的。它举
起一面镜子，令中国的“国家对国家”融资模式的缺陷表露无遗；近年来中国以这种模
式向发展中国家政府提供巨额贷款，这些贷款几乎不附带条件，也没有透明度可言，其
目的往往是换取资源。
就委内瑞拉而言，中国国有实体自2007年以来已向其借出逾450亿美元，其中大约200亿
美元据信尚未得到偿还。最初商定这些债务时，双方正陶醉在一股政治热情的火焰中，
因为马杜罗的前任、已故的乌戈·查韦斯(Hugo Chávez)是“中国人民的好朋友”。
来自中国的贷款从未获得委内瑞拉议会的授权；委内瑞拉政府坚称，由于这些贷款将用
石油（而不是美元）偿还，因此不能将其界定为“债务”。这意味着，正如哈佛学者里
卡多·奥斯曼(Ricardo Hausmann)上周在英国《金融时报》撰文所写的，这些资金从未
被列入国家预算，由此逃脱所有形式的控制并绕过石油收入分成规则。
但是，当委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)无法履行其“债务换石油”还款进度表时，它
被迫从央行借钱，从而加剧了硬通货短缺，助长通胀，妨碍食品进口。
因此，在中国扩大其国际议程之际，委内瑞拉危机给中国带来了一个广泛适用的教训：
向奉行非正统政策但具备政治魅力的领导人提供软贷款，可能带来引火烧身的结果。分
析人士相信，拥有210亿美元外汇储备的委内瑞拉，不太可能拖欠3月到期的一笔10亿欧
元债券，但今年底可能迎来紧张时刻，届时还会有90亿美元债券到期。
虽然目前还不清楚欠中国的债务是否被视为优先于那些债券持有人，但北京方面的不安
从其明显拒绝给予马杜罗新资金中可见一斑。分析人士表示，马杜罗此行的唯一收获是
既有的一笔面向长期投资的200亿美元信贷得到重新打包。
近年来中国对新兴世界的慷慨程度是如此巨大，以至于其在委内瑞拉遭遇的事情所引发
的任何放贷政策收紧都可能对全球发展议程产生重大影响。
中国在操作上的不透明使外界很难计算中国到底借出了多少，但美国政府旗下的美国进
出口银行(Export-Import Bank)的董事长弗雷德·霍赫贝格(Fred Hochberg)估计，过
去两年期间中国国家机构发放了6700亿美元。他说，这个数额超过了美国进出口银行成
立80年来发放的资金总额。
委内瑞拉还不是中国唯一展示其开放式钱包外交存在局限的地方。津巴布韦总统罗伯特
·穆加贝(Robert Mugabe)去年发现，他恳求得到的100亿美元纾困方案被中方拒绝，而
他得到许诺的20亿美元要与一个特定的煤矿项目挂钩、并以未来的采矿税收入为抵押。
中国正了解到，多边组织——如世界银行(World Bank)、国际货币基金组织(IMF)和亚
洲开发银行(Asian Development Bank)——对它们提供的贷款附加严格条件是有充分理
由的。 | c****3
发帖数: 6038 | 2 委内瑞拉就是小布尔乔亚搞社会主义。完全没有代表性。 |
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