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发帖数: 9770 | 1 “可能要经历3到5年的苦日子”已现端倪：收入减少物价变高，资产水落负债石出
原创：加仓嘉措 明天资本 微信号RmbNext
功能介绍
永远加仓，永远热泪盈眶！
刘煜辉所说的“中国可能要经历3到5年的苦日子”已现端倪，你准备好了吗？
某企业家在朋友圈感慨：
这两个月，周围好几个做企业的朋友都跟我说跟去年相比，消费在断崖式、自由落体般
的下跌。
老百姓手里真的没钱了。
对很多企业来说，活下去就是胜利。寒冬总会过去。
为什么大家不愿消费？
因为没钱。
为什么没钱？
因为房贷对居民消费的挤出效应越来越突出，再加上保障性投入不足——孩子教育、老
人医疗等，即使尚有余钱也会谨慎使用。
但这可能只是苦日子的开始。
01
税务总局今年1月表示：营改增累计减税近2万亿，今年将继续释放税收政策红利。
结果今年上半年“继续释放税收政策红利”的结果是，财政收入增长14%，个税收入增
长20%——GDP增长仅为6.8%。
人民日报三年前写过一篇关于征税的文章，讲得很坦诚，“要把鹅毛拔下来，又不让鹅
叫唤”——所以“增税”被打扮成“减税”的模样，不足为奇。
“营改增”只是整个系统工程的第一步，第二步是“2019年1月1日起，社保由税务局征
收”。
社保由税务局征收，意味着自明年开始，中小企业将无法再避税。以前税收和社保是两
条线，所以很多中小企业或者不缴社保，或者长期以最低数额为员工缴纳社保——自明
年起，这两种避税手段都将无法使用，中小企业的负担将会进一步严重上升，甚至到无
法承受而破产。
逃避社保毫无疑问是违规的，但这种违规源于社保的巨大负担。如果硬抗全部负担，恐
怕很多小企业将会无法生存，对于这些小企业的员工来说——是默认企业不缴社保或者
按照最低数额缴纳社保，还是让企业因负担过重倒闭而致使自己失业，相信不难做出选
择。尤其考虑到当下经济走势并不那么乐观。
客观来讲，长期以来中国大量中小企业各种避税，致使税务总局损失大量税收。经济蓬
勃发展的时候，税务总局可以睁一只眼闭一只眼；但在经济增速下滑的当下，如何更好
的开拓税源就成为税务部分必须要认真考虑的问题了。
那就是税收规范化，将其扩展到中小企业的范围。营改增对规范缴税的大公司来说，的
确是减税——但对之前就一直避税的中小企业来说，则是赤裸裸的增税。
上半年财政收入增长14%，远高于GDP增速的6.8%——如果结合“供给侧改革”，就会更
容易理解。“供给侧改革”致使行业内大量中小企业退出，退出之后的市场份额被大企
业瓜分——中小企业基本都是避税的民营企业，而大企业基本都是老老实实缴税的国有
企业。也就是说，多出来的税收，是原本被中小企业避掉，但供给侧改革之后被大企业
重新“补缴”的那部分。
从“新三板上市”到“营改增”，再到“社保由税务局征收”，步步为营背后，是税务
总局“规范税收，扩大税基”的大棋。
我不认为规范税收有错，但考虑到当下的经济情势，在规范化的同时没有减税的对冲机
制，将会伤害到大量中小企业。
大量中小企业萎靡甚至倒闭，带来的后果就是：就职于这些企业的员工，将会面临降薪
，甚至失业的风险。
而民营企业、尤其民营中小企业，承担着社会的大部分就业。如果相当一部分中小企业
萎靡甚至倒闭，将会造成相当一部分人的失业。
如果更多人失业，维护社会稳定的开支就会增加。因为扩大税基而增加的税收，可能会
导致更多的维护社会稳定费用的增加，最终让局部的税收增加，从整体上来看变得“不
划算”。
事实上，北京去年10月因重要会议需要，增加人手强化地铁安检的临时措施，至今没有
废止并成为常态；不仅如此，地铁内还增加了负责安检的人手。无人售票的公交也增设
了安检人员。
创造价值和财富人在减少，维护社会稳定的人手在增加。
花了这么多篇幅去讲中小企业的税负，“3到5年的苦日子”在哪里？就在这些衰微、甚
至倒闭的中小企业员工身上。
不单单是中小企业，由于经济形势变差，恐怕即使大公司的员工也不会太好过。大公司
们强化考核和末尾淘汰，加薪幅度大幅降低、甚至小幅降薪，恐怕都是未来将要发生的。
别总觉得自己没钱，未来你可能更穷。
02
你以为苦日子只是未来收入增长放缓甚至停滞么？
还有不可避免的物价上涨。
今天上午公布的7月宏观经济数据，CPI同比涨幅达到2.1%，时隔4个月再次升至2%以上
。这是主要受到“非食品价格上涨”的影响。
如何理解“非食品价格上涨”？
1、据南方能源观察报道，中石油针对2018年11月到2019年3月的冬季天然购销制定了新
的定价策略，拟对部分用户提价40%。
2、随着人民币汇率持续贬值，占中国进口总额第二的石油，其实际成本也会随之提升
，这将会体现为油价持续上涨，并最终反映在CPI上。
3、上游原材料，以及资源价格的上涨，也最终会传导到消费上。
4、房价被压制，以及长租、甚至租金货币化的开启，将会在未来不断推升租金价格。
CPI之所以能够维持在2.1%，因为猪肉价格下降9.6%——但降幅在收窄，随着大豆价格
可能的上涨，以大豆为原料的豆粕也将随着上涨——豆粕则是饲料的主要原料……未来
，饲料涨价很可能会逐渐传导至猪肉价格上。
所以，“三到五年苦日子”的意思是：在收入增速变慢甚至停滞的情况下，面临着物价
上涨挤压。
03
你以为这就是“三到五年苦日子”的全部了吗？
还没有完。
苦日子还意味着，将那些加杠杆、架千万资产，实际每月可支配收入只有几千块的人打
回原形。
虚幻的资产膨胀将会落潮，并只剩下余晖；但水落石出之后，债务却是硬邦邦的，并可
能会在未来的某个时刻铬得你生疼。
具体可参照《彭文生详解去杠杆：房价不跌，难去杠杆！》。
我不认为房价会大跌、甚至崩盘，但大幅上涨的时代恐怕已经过去。具体而言，这轮三
四五六到十八线城市房价的上涨，本就是棚改这样的货币政策推升了，并没有基本面支
撑。所以，从哪儿涨起来的，恐怕最终要跌回去。
当朝阳成为余晖，你自以为“很富有”的幻觉恐怕会逐渐消退。
即使未来仍有上涨空间的一、二线城市，也面临各种“楼冻”政策的限制和打压。但这
对于飘在一、二线城市的无房户来说恐怕并不是好事：虽然房价被摁住、甚至已经下跌
不少，但房租价格上涨得更厉害。
如果以北京、上海的房租水平对标纽约、伦敦、巴黎等国际大都市，前者还有很大的上
涨空间。现在看起来很脑残的房租金融化政策，未来恐怕会变成另一幅景象。
04
外贸由于持续摩擦，短期内无法抱有期待；内需也疲软，近期的经济数据可以交叉佐证
；所以面临经济下滑风险，只能硬着头皮重新祭出基建——祭出基建的同时，又把摁住
房地产的手加了把劲儿。
但现在不是十年前，硬出基建牌，一是效果恐怕和十年前比会大打折扣，二是不可持续
，三是基建恐怕会恶化对消费的挤出效应。
希望在哪里？
将沉珂涤荡干净，改变旧有增长模式并进行产业升级，可这些都需要时间。但即便如此
，中国仍然保持升势，只是跑得太快身体聚集了过多乳酸；要想跑得更久，就需要即使
调整，克服掉乳酸对身体的困扰。
但是不可避免，乳酸对身体的困扰，恐怕要分摊到每个人身上——就是“可能要经历3
到5年的苦日子”。 |
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