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发帖数: 1 | 1 日前，因董明珠大力背书而声名大噪的珠海银隆新能源股份有限公司（下称银隆），
在冲击A股IPO的前夜停下了脚步。5月30日，广东证监局披露的最新一期广东辖区已报
备拟上市公司辅导工作进度表显示，银隆的进度栏已变更为“辅导终止”，这无论是对
执拗于造车的董明珠，还是她背后寻求市场新机遇的格力集团而言，都是一个坏消息。
http://www.mitbbs.com/pic_home/weiyan/pic/M/mll2018/23257/0.jpeg
从董明珠高调入局银隆开始，银隆就像是一台开足了马力的机器，投入海量资金在全国
各地建设产业园，借此希望撬动新能源汽车千亿级市场。而今不过两年时间，银隆就因
急速扩张危机四伏，并背上“下一个乐视”的骂名，上市计划也戛然而止，令人无比唏
嘘。
有业内人士分析称，监管机构强行终止IPO辅导一般为企业出现违法或违规行为，但按
照银隆目前的情况，很有可能是不具备上市条件而自行放弃。
像被设定好的故事情节一样，银隆陷入此番困境，是从董小姐开始的。
董明珠组局，银隆疯狂“大跃进”
2016年8月，银隆第一次进入公众视野当中，董明珠拟以130亿元收购银隆100%股权，因
中小股东反对这一计划而搁浅。不吃素的董小姐，一个月后便联手王健林、刘强东等大
佬，共同增资30亿元，获得银隆22.39%股权，以此推算彼时银隆的估值达到134亿元。
而董明珠更是拼上了全部的身家，个人出资10亿元获得7.46%的股权，在成为珠海银隆
第五大股东之时，也将后半生押在了新能源汽车领域。为了显示All in造车行业的决绝
姿态，董明珠在各种公共场合为银隆站台，并打开银隆的市场扩张潜力，引进大客户以
及渠道资源，可谓尽心尽力在为银隆谋求发展。
有来自董明珠的强力扶持，银隆前董事长魏银仓一席话也说得铿锵有力：“我只能这么
说，什么都没有的同行业现在都在国内和行业估值800亿-1000亿。如果按照这个企业来
对比，银隆的估值应该在8万亿、80万亿。”
彼时魏银仓“信心爆表”并非毫无来由，2016年两会期间，“新能源”、“环保”等话
题被代表们频繁提及，新能源汽车行业也迅疾成为资本市场最为关注的投资领域，银隆
就是站在风口之上最丰硕的一头猪。
按照银隆对外宣传口径，其是一家掌握了最先进钛酸锂电池技术的电动公交车生产公司
，而董明珠最为看重的这项电池技术，其实是银隆2010年通过跨国资本运作，以约3.25
亿元的价格收购美国纳斯达克上市公司奥钛纳米科技有限公司53.6%的股权，从而获得
其技术、生产线以及销售体系资源的。
以董明珠的江湖地位，不可能为一个无名之辈赌上身家性命。事实上，在银隆“浮出水
面”之前，就已具备一定声名。2012年，银隆全资收购珠海广通汽车有限公司，将触角
伸向造车领域；2013年又全资收购石家庄中博汽车有限公司，进一步扩张造车版图；
2013年到2015年，银隆将河北武安的新能源产业园基地从初期的100亿投资追加到300亿
，建成一家从研发中心、钛酸锂电池生产，到整车生产的超大产业园基地，银隆的客车
也分别成为APEC亚太峰会官方指定用车，环天安门观光游览车，并成功与北京公交公司
签订第一批480辆电动公交车的订单。
频频亮相高端峰会、拿下北京公交公司订单，银隆由此进入董明珠视线之中。在董明珠
入局之后，获得巨额注资的银隆，疯狂地展开了产业布局，至2017年8月，其在全国签
署了11个新建产业园区，累计总投资超过800亿元，向世人描绘出一幅宏伟发展蓝图。
http://www.mitbbs.com/pic_home/weiyan/pic/M/mll2018/23257/1.jpg
同时，银隆对于资金的渴求也达到顶峰，虽然有董明珠强力资金扶持，加上中信银行去
年5月给予银隆授信276亿元，但仍填补不了资金“黑洞”，谋求上市成为解银隆燃眉之
急的一个途径，2017年5月17日，银隆在广东证监局办理了辅导备案登记，正式进入IPO
筹备阶段。
至此，银隆似乎即将成为登陆A股市场的新能源明星企业，一切看起来都是那么地顺理
成章。
董明珠梦碎银隆，格力集团欲入局新车企
盛世之下，必藏隐忧。
随着2017年11月银隆创始人、原董事长魏银仓辞职，银隆的“好运气”也走到了尽头。
2018年以来，银隆危机不断发酵，被供应商上门讨债、订单大幅下滑、部分产业园停产
停工……更为严重的是，截至2017年年底，银隆资产总额为315.12亿元，负债总额高达
237.67亿元，其财务状况可谓十分糟糕。此前投资百亿的产业园项目因资金链紧张，或
陷入无法收拾的“烂尾”局面，银隆溃败一触即发。
据媒体报道，2017年初银隆还处于备货阶段，订单量充足，而到了下半年订单便出现“
断崖式下跌”。有分析认为，银隆订单下滑与国家新能源汽车补贴逐渐退坡息息相关。
2017年中央补贴标准在原有基础上退坡20%，同时要求地方财政单车补贴上限不得超过
中央财政单车补贴额的50%，这一新政也导致2017年新能源商用车龙头企业如比亚迪、
中通客车、宇通客车等，整体盈利较往年同期相比出现较大幅度的下降，专注新能源领
域的车企更是一片哀鸿之声。
不过，也有业内人士认为银隆此次溃败早就有迹可循。银隆公交车每跑大概30公里就要
充一次电。此外，用车厂家不但要增加购车量，还要另做车辆的调配和值班安排，成本
上和实用性上均无竞争力可言。另据某位锂电池业内人士称，银隆的根本问题出自技术
路线，其客车搭载的钛酸锂电池严重的续航问题，才是导致客车销量受阻、电池业务停
滞的根本原因。
今年2月13日，补贴新政对于续航里程有了明确的划分，续航里程低于150公里以下的纯
电动车将不再享有补贴，续航里程在150-300公里之间的车型补贴分别下调20%-50%不等
，续航里程在300公里以上的车型，补贴上调2%-4%不等，政府开始全力扶持高续航里程
车型。
而对于银隆生产的续航仅有30公里的电动汽车，无论如何再也不可能拿到新能源汽车补
贴了。
而在银隆危机爆发前，曾将全部身家押到银隆身上的董明珠，从去年下半年开始，在公
共场合就不再主动提及这家新能源汽车公司。
不过，董明珠也许并没有放弃造车梦。今年5月10日，电动车材料制造商长园集团宣布
，格力集团拟以每股19.80元要约价格，向长园集团全体股东要约收购2.65亿股股票，
收购价为52.46亿元，占长园集团总股份的20%。耐人寻味的是，长园集团董事长许晓文
向媒体强调，长园集团与银隆之间没有合作，董明珠也没有参与格力集团与长园集团的
谈判，言辞之中似乎很不希望与银隆、董明珠扯上联系。
长园集团未来的命运还待观察，但董明珠当下最头疼的应该是如何解决此次银隆危机。
有孙宏斌解救乐视危机的失败案例在前，董明珠是否会成为解救银隆的“白衣骑士”，
只能交由时间来解答了。 |
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