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发帖数: 562 | 1 美元跌得还不够惨?国际金融协会再泼冷水称被高估10%
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贸易是2018年的核心主题之一。美国经常账赤字一直是政客们的热门话题，他们将
这些问题归咎于糟糕的贸易协议以及外币贬值。
美元或被高估了10%
然而，国际金融协会认为，美元的价值可能是真正的问题。国际金融协会1月22日
的报告估计，美元可能被高估了10%。
2017年12月，美国的经常账赤字降至三年来的最低水平，相当于第三季度GDP的2.1
%。但第二季度的赤字占GDP的2.6%。经常账平衡状况衡量一国的债务和相对其他国家的
资金流动。
国际金融协会估计，经常账比当前主要经济数据暗示的情况还要糟糕，这是因为其
没有反映出美国大部分贸易都与亚洲市场有关的事实，而美国在亚洲的赤字是最严重的。
下面的第一张图显示了美国经常帐占GDP的比例，最近的比例为2%。另外一张图显
示，墨西哥、加拿大、德国、日本和其他国家在美国经常帐赤字中占的比例。
国际金融协会在报告中写道：“主要的经常帐反映出许多不同的驱动因素，包括美
国和国外的周期性势头，以及汇率波动带来的影响。”
1月22日，特朗普政府增强了美国的保护主义立场，宣布对进口太阳能电池板和洗
衣机征收高额关税，并承诺未来将采取更严厉的贸易政策。
美元走强意味着美国出口疲软，因此对美国的经常账户赤字不利。
下面的第一张图显示，美国经常帐赤字在-3%左右，另外一张图显示，美元被高估
了10%。
美元未来或出现震荡
尽管2017年美元兑主要竞争货币的汇率表现不佳，美元指数(89.0389, -0.3306, -
0.37%)下跌近10%，录得2003年以来最差表现。但按照贸易加权基础上看，情况就看上
去不一样了。国际金融协会首席经济学家布鲁克斯（Robin Brookso）表示，按照这种
方式计算，美元2017年只下跌了3%到4%。
布鲁克斯称，回顾过去几年，美元差不多上涨了13%左右，这多亏了2014年的一大
波上涨，因为欧盟和日本放松了货币政策，导致欧元(1.2422, 0.0029, 0.23%)和日元
走软。
布鲁克斯还指出，美元并没有看起来那么疲软，在过去四年中呈现上升趋势。在这
方面，他看到美元存在进一步走软的空间。他的这一观点与看涨2018年美元的人士背道
而驰。
国际金融协会的报告，加上其他策略师和经济学家的预测，这些情况都显示出美元
未来将出现进一步下跌，因为交易员可能会到其他发达国家寻找具有更多升值潜力的货
币，从而会压低美元。
尽管欧元区通胀率持续低迷，但许多交易员仍将注意力集中在欧元上面，认为其未
来会上升，因为欧洲央行预期将解除量化宽松政策。
责任编辑：张伟 |
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