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M******a
发帖数: 6723 | 1 伍凡評論第510期
人民幣快速貶值的前因後果
2016-11-04
各位聽眾好，現在是《伍凡評論》第510期。今天我要講的題目是「人民幣快速貶值的
前因後果」。
過去2週，不論在中國還是美國以及世界各地，都發生了不少事情，有的事是蠻大的，
比如習近平當了核心；那麼美國的大選只剩4天了，實際上只剩3天了，第4天就要投票
了，那麼最後一天大家都停止辯論，停止去拉票了；那麼中國的人民幣匯率引起了全世
界的關注，這不僅僅關係到中國老百姓，也關係到世界各國的貿易。
再一個香港的問題，香港兩位年輕的議員他們宣示和香港特首政府規定的不一樣，就引
起了爭論，可能又要人大來解釋了。還有一個，英國的脫歐又出了新的情況，高等法院
判決，你的脫歐要經過議會批准，這又是一個新的狀況出來。這些問題出來中間，我就
選了一個跟中國有關，並且跟美國有關—人民幣匯率。
人民幣匯率影響很大
人民幣匯率影響很大，有的人沒有很深的感覺，但是我想到了美國以後留學的人，要到
美國來買房子的人，他們會有感覺，跟中美之間做貿易的，這些人都有感覺。10月1日
，國際貨幣基金組織（IMF）宣布中國入籃的人民幣SDR正式可以執行了。也就是說中國
人民幣從今年的10月1日開始邁向了國際，但是它還不是國際通用貨幣，它不能自由兌
換，僅僅是入籃而已，這是跨了第一步。IMF要求中國的金融系統、財政系統要加快的
改革，開放市場、開放匯率讓人民幣可以自由流通。
人民幣10月1日正式入籃，中共央行它們以為這樣一來人民幣匯率會上升，它的匯率指
的什麼呢？主要是人民幣對一籃子美元、歐元、日幣、英鎊，這一籃子的一個通過計算
出來的一個匯率，這匯率不但沒有升反而跌了。人民幣在外頭不受歡迎，反而跌價了，
這是中共料想不到的。
那麼從10月1日SDR開始執行以來，人民幣匯率一直下跌。10月24日在岸的、在中國本土
的人民幣匯率是6.77（人民幣）：1（美金）；到了29號，離岸的、就是在外國，在香
港、新加坡、倫敦、紐約，美金跟人民幣交換是6.79，這是從人民幣匯率改革以來跌得
最慘的一次。所以緊接著幾天，人民幣略為上升了幾百點，中共央行立即投入資金收購
人民幣，把人民幣抬高起來，這個現象它是意料不到的。
那麼同時在中國，它發生了在中國的銀行你要去拿私人存款，用美金拿出來你拿不到。
要事先登記，2天～20天不等，要預先登記才能拿美金。這說明中共對人民幣匯率下跌
非常看重，並且緊緊地控制美金的流動。那麼這個趨向，根據美國現在這兩位總統不論
哪位上台，世界各國的金融專家都在分析人民幣還會下跌，對人民幣不看好。
人民幣匯率下跌和上升是什麼意思？
那麼我們說人民幣匯率下跌和上升是什麼意思？究竟怎麼回事？因為人民幣從改革開放
以後，人民幣依舊是不准在外國流通，外幣也不准在中國流通，是一道牆把它隔開了。
比如說過去30年來，外國人投資到中國，拿了10億美金進來，我來投資，拿美金進來。
對不起，你的美金我要先收購，我把80億人民幣給你，你在中國就要花人民幣，你不能
花美金。這個美金我收到手，我把它存到美國去，就成為中國的海外存款，實際上是外
國人的，我借個手，把它存到外國去了。
那就變成什麼呢？變成是人民幣和美金之間有一道牆，這道牆變成人民幣有內部的價格
，以及境外的價格，這兩個價格是不一樣的。所以在過去30多年來，尤其是在2010年以
前，人民幣在國內一直貶值、貶值。為什麼貶值？因為大量發行鈔票嘛！鈔票變得不值
錢了。那麼在海外的人民幣兌美金是升值。所以這就有兩個幣值，人民幣在境內的幣值
和境外的幣值。
過去，從2005年美國一直派高級代表團和中國談判人民幣匯率問題，你把人民幣在海外
的價格壓得太低了，你用低價傾銷賣你的中國貨品，賺了很多外匯，你這個錢賺的是不
上道、不合理。所以從2005年開始，人民幣就開始跟美金一直在bargain，從2005年到
2011年左右。人民幣在海外的幣值上升，一路上升了30%。
現在目前的狀況人民幣貶值既有內貶，也有外貶
可是從2012年之後，人民幣在海外的幣值也開始下跌了，因為你出口少，下跌了。所以
現在目前的狀況，我們講人民幣貶值既有內部的貶值，也有外部的貶值，兩邊都貶值了
。所以最近為什麼美國的財政部已經公開發布公告，說中國政府現在已經沒有控制人民
幣匯率了，因為它控制不了了。它現在要控制就抬高人民幣，反而要花美金去抬高人民
幣。
那麼這樣做，這樣下去會發生些什麼狀況？現在最明顯的有幾個事實，我們講內貶，人
民幣內貶，最近不久大蒜上漲了一倍，大蒜因為氣候的影響，山東省所生產的大蒜占全
中國主要的部分，也是占全世界的80%產量是在山東，可是因為氣候的影響減產。所以
那些有錢的人拼命的收購大蒜，造成農產品一系列漲價，大蒜帶頭。所以人民幣就貶值
了。現在你要買大蒜，在海外價格也漲了。這是一個內貶、外貶一起開始。
那麼第二個明顯的內貶就是房價，房價從去年的夏天，5月份吧，中共為了要提高它的
GDP，又恢復以房地產作為龍頭經濟，抬高房價，投入了25萬億人民幣，從去年5月份到
今年的9月底，把房價一路炒上來，一路炒。本來一棟房子只要一百萬的，一炒炒到兩
百萬，那你手上的錢就貶值了50%，這太明顯了。正因為這樣，所以有錢的人採取各種
各樣的手段、各種各樣的方法，避免人民幣的貶值，把錢叩酵忸^來，這下面我要講。
那麼第三個，最近的一個例子，煤價突然瘋漲。按照道理說，中國是全世界用煤用量最
大的，它的產能已經超過了自己的需要，要大量出口。可是中國出口的煤價格比外國的
煤還高，中國的煤出口到日本，可是你的價格高。越南的煤比你價格還便宜，質量還比
你好。所以中國採取去庫存、減產能，減產能就是鋼鐵、煤炭、鋁產品都會降下來。但
是當你一降產能的時候，有人就趁機開高煤價，抬高煤價，要嘛就是把外國便宜的煤炭
買進來高價從中國出售，因為你自己本國你在砍嘛，砍煤炭嘛。為了要減產能，為了要
執行中央的政策，所以這又使得人民幣貶值了。
貶值的後果使整個中國的人民幣價值下跌，物價上漲，消費領域蕭條
所以這樣一貶值以後造成什麼樣的後果？整個中國的人民幣價值下跌，物價上漲，消費
領域蕭條，現在唯一的一枝紅花那就是房地產。可是房地產到了10月份，中央緊急下令
所有的城市一律打壓，不准開價。為什麼？因為在9月份，中央已經發現，有將近2千億
的美金外流了，為了要保護自己的資產，中國的有錢人、中產階級，他也不想在中國的
房子花多少腦筋了，他把房子貸了款，套了錢，買了房子，一有漲一點錢賣出去，把錢
通過各種渠道叩胶Ｍ馊ァbr />
叩胶Ｍ馊ミ@就造成什麼現象呢？美元值錢了，你用人民幣換美金，美金值錢了，所以
美金就上升了。那美金一上升，人民幣就下跌了，這是兩個冤家。過去人民幣一直跟著
美金走，現在你再跟著美金走，你就慘了。
人民幣貶值的短期因素：樓市，股市和債劵
所以我們講內貶它有幾個短期因素造成的。我剛才上面講的都是現象，它內貶的短期現
象、短期因素在哪裡呢？第一個就是樓市，樓市占了全國GDP份量的25%，而這一個部分
一直在貶值，一直在跌價。我們還記得八十年代，有人稱是「萬元戶」，不得了，「萬
元戶」，你是大老。可是八十年代「萬元戶」那1萬塊錢的價值，到現在要有225萬人民
幣才能相當於八十年代1萬塊。那就是說你這35年來人民幣貶值貶了多少？225倍！
當然了，當年八十年代人民幣的價值跟現在是不能比了。反過來那時候人民幣非常值錢
，現在變得非常不值錢。因為樓市占據了大批的資金、人民幣，這個中間造成人民幣貶
值。
第二個，股市，股市大升大跌，賺了錢的人把錢帶走了，又進一步促使股市下跌。還有
一個，債劵，中國在前5年到10年，中國銀行的利息，你存款的利息比美國高，尤其是
美國從2008年以後實行了量化寬鬆，幾乎是零利息，在全世界放出大批的資金，他們有
的人拿了借了美國零利息的錢到中國來存款，什麼事都不幹，躺在那裡每個月有大批的
利息進來。當時為了要跟美元，要保持中美之間的關係很好，保持中美關係的貿易，所
以中國銀行的利息往上高。
現在為了挽救人民幣的貶值，把利息下降。利息下降，國家國債的利息也下降，這兩個
一下降，人們就把大批的錢提出來帶走，往外走。所以中國現在儲蓄率不像過去講的那
麼高，過去講30%、40%、50%，現在15%都不到。這樣的話，從近期來看，大量的印鈔票
，大量的花在房地產上，蓋的房子賣不出去，人民都把錢帶走。尤其最明顯的一個地方
就是溫州，溫州是中國個人資本主義最發達的一個地區，在80年代到上個世紀末，可是
經過共產黨打壓，整個地區現在沒落了，所有有錢的人大部分移民走了，把錢也帶走了
，這錢一帶帶到歐洲去了。你想想看，人民幣怎麼還能起得來呢？起不來了。
人民幣貶值的长期因素,根本因素：經濟持續下滑和債務巨大債務
那麼從長遠的角度講，根本的原因，人民幣匯率下跌是兩個因素造成的，第一個，中國
的經濟持續下滑。我們回顧一下，20年前，甚至於10年前，人民幣為什麼那麼緊？全世
界都在搶人民幣呢？因為它有大量的出口，所以美國奧巴馬政府要求你一定要提高人民
幣匯率。所以不到7、8年的時間，人民幣匯率漲了30%。
可是當你經濟一下滑的時候，你沒有收入了，現在中國的出口是負的，一個月比一個月
下降，9月份中國的出口額比去年同比下降了10%，根本沒有錢進來。人民幣之所以能夠
緊、能夠值錢，因為你有外匯收入，當你沒有外匯收入的時候，人民幣對外就下跌。所
以為什麼儘管你現在名義上要正式成為國際貨弊，但你不能流通。為什麼？你自己不敢
流通、不敢開放；還有一個，買家也不願意存你的錢，也不願意使用。越這樣的話，幣
值越下跌。這是第一個原因。
第二個原因，那就是中國的債務特重。有人講，美國的債務很重啊。對。美國債務也很
重，它現在20萬億了，也就是超過了GDP百分之一百還多。可是有人借錢給它用，美國
有全世界的人借錢給它用。中國有嗎？中國沒有。中國不但沒人借錢給你，現在中國地
方政府欠了30萬億人民幣，差不多5萬億美金，而國營企業又欠了25萬億，加起來有10
萬億美金，你怎麼還？你現在所發行的鈔票都要填那個窟窿，所以說發行的鈔票起不了
任何推動經濟的作用，越發行的多越不值錢。所以這是很大很大的問題。
如果大家不把錢帶走，還留在中國，在中國打拚，那人民幣可能還慢慢會值錢：如果你
經濟持續下滑，今年已經3個季度6.7%了，那就是不可思議的，那是在造假，造得一蹋
糊塗了。
現在外國人估計，明年中國的GDP達到6.0%，還要下降0.7%，那麼稅收減少，消費減少
，你再印鈔票變得越不值錢。你現在開銷沒有減少，中國老齡化、中國的環保、中國的
衛生醫療、中國的教育、中國的國防，養那麼幾千萬的官員和軍隊，都要錢。當你沒有
錢，又印鈔票，越不值錢、越貶值。那麼這樣的話，對中國老百姓、國內的人，物價上
漲。
在海外，比如你的孩子要到美國留學，據我看最近一個報導，一個中學生本來一年是要
花5萬塊美金，學費、書費、連吃連住5萬美金，可以養四口一家的美國人的生活了。可
是現在一貶值以後，學生一算，我要增加1萬美元，那等於6萬美元。再過2年會不會到7
萬美元呢？可是那些有孩子的父母還是不斷地把孩子送出來，從小學一直到大學，往外
送，他們不信任中國的教育，不喜歡中國的教育，並且希望以後能夠留在外國。對這批
人影響非常大。
第二個影響的是對外投資，買房子貴了，買房地產貴了，出去旅遊也貴了，要花更多的
錢。那麼怎麼樣防止，從個人來講，你怎麼樣去減少你的損失呢？在國內已經毫無辦法
，如果你錢不能出來沒辦法保護。如果你有機會到外國來，有人建議你用聯银卡，不要
用VISA。VISA是20、30天以後算帳，聯银卡是當天就算帳。當天的匯率當天結算，你就
不會受到繼續貶值的影響。那麼你到海外來你可以投資，買黃金、藝術品、土地、房子
，這就保值。
從現在美國的大選，無論結果如何，可以看得出來對中美之間的貿易、金融都會產生強
烈的影響。要是川普上來，他要大大的提高美國的關稅，增收中國產品的關稅；希拉里
上來，她也不會放鬆讓你占便宜。所以人民幣匯率已經是中美關係聯繫中間的一個很大
的問題。
中共當局想方设法阻止人民幣匯率下跌，但效果不大
關鍵的關鍵是在中國本身要把事情做好。現在中共當局怎麼解決這個問題呢？第一個，
它想盡一切辦法把所有的漏洞堵死，不讓人民幣外流變成美金逃跑。可是有錢的人也想
盡各種辦法跟它鬥，貓捉老鼠互相鬥，想盡辦法把錢帶走。前不久，中共公安部公布在
全國抓了幾百家地下錢莊，他們帶走了幾十億人民幣，透過地下錢莊，蛇有蛇路、鱉有
鱉路啊！這是中共採取的第一個辦法。
第二個辦法，習近平最近講話，他注重經濟，他在2年之前提出來要推動「供給側」經
濟，他反對再繼續維持「需求側」經濟。什麼叫「供給側」經濟？就是政府制定的政策
，你的目標是要圍繞著生產的產品能夠減少各種各樣的阻力，並且生產出最好的產品讓
人們去哂谩br />
「供給側」經濟的思想是由里根提出來的，他兩任總統任內他獲得成功了。可是到中國
能成功嗎？第一，它有好幾項，要減稅、要減少政府的干預、減少政府對各種各樣生產
廠家的規章制度的束縛，要進行土地改革，進行金融改革，進行國營企業改革，要提倡
創造發明。但是過去兩三年來我們看不到這些成績，沒有！
那麼現在回過頭來再走「需求側」道路。什麼是「需求側」道路？實際上走的是凱恩斯
道路，就是加大政府的投資、加大銀行的付款、加大銀行的貸款，這樣的結果造成更多
的產能過剩，生產的東西家家都有了，賣不掉了，沒有新的產品出來，供應不了人家的
需求。
所以現在這兩條路線一直在博奕，在鬥爭，但是這兩條路線都沒有使中國的經濟走出一
個再上昇的道路。過去30年來，中國經濟從一窮二白，從文化大革命破產邊緣走到了現
在世界第二大經濟體，怎麼走過來的？如果沒有美國的市場開放，如果沒有美國的技術
和資金，沒有美國教你各種各樣的辦法，沒有美國培養一大批留學生，中國的產品能到
美國來賣嗎？
也就是說美國人幫中國經濟起來了，可是這些條件已經逐漸逐漸喪失了，已經削弱了。
30年來，正好全世界國際貿易是最興旺的時候，現在國際貿易是最到底的時候，東西賣
不出去。
人民幣匯率可以非常明顯的看出來中國經濟的現狀
所以中國無論用「供給側」也好、「需求側」也好，這兩條路上玩把戲的話，玩不出任
何新的經濟面貌出來，你一定要走新的道路，讓人們相信共產黨真的能把經濟搞起來。
可是只要真正知道共產黨的思想、組織、它的貪官汙吏，沒有外國人幫忙，沒有美國慷
慨地開放市場讓你進來，中國如果在根本的政治、經濟、社會、文化不進行徹底改革的
話，在我看來，中國的經濟非常難上來，只有繼續一路往下滑。所以人民幣匯率可以非
常明顯的看出來中國經濟的現狀，以及繼續往下貶值的話，那可以預估到中國經濟的未
來。
根據我上面所講的種種的因素造成了人民幣內外貶值，後果嚴重。人民幣長期貶值將會
造成金融危機，人民幣不值錢將沒有人願意使用，或者儲存，那將有可能中國的金融會
造成危機，走上了蔣介石1948年發行金融券失敗的命撸钺釃顸h蔣介石政權撤離大
陸去到台灣。另外一個明顯的例子，就是墨西哥革命黨政權因為金融危機，它的貨幣貶
值造成政權垮台。這後果是非常嚴重、非常明顯的。
這就是我今天的評論，謝謝各位！ | d********r
发帖数: 9331 | 2 什么乱七八糟？举的例子和观点没有关系，很多因果搞反了，还夹了不少私货。 |
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