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发帖数: 30882 | 1 强美元下的人民币汇率悬崖,无视拉姆齐法则的中国将付出惨重代价(大象什么时候会倒
下) (2015-08-03 10:17:20)
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强美元下的人民币汇率选择
卢麟元 2015-07-31
如无意外，下半年美元将持续转强，人民币即将面临巨大的贬值压力。
所谓强美元，一般是指美元指数超过100的强势美元汇率。今年三月，美元指数上
试100，这是美元在近三十年间第三次叩问100大关。历史地看，强美元就意味着全球弱
资产和弱商品。似乎是 为了配合美元转强，全球各类型资产价格都出现大幅度下挫，
黄金和石油等大宗商品价格亦同时大幅度下挫。
令人忧虑的是，在强美元生成的过程，人民币对美元汇率未曾下跌，甚至较大幅度
地强势上涨。令人恐惧的是，人民币资产价格大幅度上涨，大幅度的意思是呈几何型疯
狂地上涨。当美元跨 越美元指数100的时刻，人民币还能紧紧跟随美元继续上涨吗？人
民币资产价格还有进一步上行的空间吗？现在，我国的经济学家和管理层王顾左右而言
他，他们已经不敢直视这些问题了。一 句“不存在系统性风险”可以敷衍塞责吗？毋
庸置疑，人民币正在面临史无前例的风险（毫无悬念是系统性风险）。我们的担心是，
有风险预案吗？
经济学无所谓对错，经济学讲究边际。人民币汇率在什么水平最合适？人民币资产
在什么价格最合适？或者说，人民币汇率的上下波动的边际在哪里？或者说，人民币资
产价格的上下波动的 边际在哪里？共和国的管理者，必须精确地回答这些问题。同时
，还必须回答，如何确保人民币汇率在合理区间波动，不至于因人民币过度升值而导致
出口大幅度下滑，也不至于因人民币大 幅度重挫而导致汇率崩溃。此外，还必须回答
，如何保证人民币资产价格在合理区间波动，既不能价格上涨过快导致去工业化进程，
也不能大幅度下挫导致金融系统瘫痪。没有边际意识，就 不会有最优选择，当然也就
谈不上有效管理。现代西方经济学中，拉姆齐法则就是解决系统性难题的工具，优秀的
经济学家（如果有的话）总能寻找到拉姆齐最优的选择。
持续近二十五年的弱美元，有着复杂的国际政治背景。苏联解体后，美国的金融资
本变得肆无忌惮，开始了长达二十五年的金融资本主义扩张。弱美元的历史过程，就是
这一金融扩张的逻辑 基础。弱美元，可以导致资产价格暴涨，致使资本利得大幅度攀
升。当然，也导致了美国政府的巨额财政赤字，也导致了美国中产阶级的贫困化。同时
，弱美元下的高资本利得，不利于美国 的工业化升级，阻碍了美国的科技进步和经济
增长。然而，弱美元是美国金融资本的盛宴。弱美元有利于美元资本输出，有利于美元
资本获取国际投资暴利。例如，弱美元进入我国，与强人 民币匹配，形成了投资收益
与汇率收益双保险。于是，大规模的美元资本，在弱美元加强人民币的模式下涌入我国
，美元资本虹吸了我国优质资产和廉价商品。当然，我国经济也因此获得了 数目字上
的高速增长。然而，二十年过去，财富的转移接近极限，强人民币走到了极限，弱美元
与强人民币的完美组合走到了尽头。美元资本决定撤离了，撤离过程必然导致美元转强
而人民 币转弱。历史地看，强美元将导致一系列的政治效应。强美元的政治效应对中
美两国的影响都将十分深远。
政治影响会有多么深远？显然，我国的政治家和普通民众都缺乏想象力。这样说吧
，二十五年前，人类爆发了第三次世界大战，这次战争是以汇率战形式进行的，此次战
争以美国为首的西方 阵营获得了完全的胜利。以苏联为首的东方阵营土崩瓦解，他们
的损失远远超过了前两次世界大战。数量庞大的人、财、物流向西方，华约国家将资源
和市场拱手献给了西方，西方正是凭借 “冷战红利”维持了此后二十年的繁荣。那次
战争，就是强美元发起汇率攻击的经典案例。面对强美元的猛烈冲击，脆弱的卢布泡沫
迅速破灭，苏联的财政崩溃，苏联的金融崩溃，苏联亡党 亡国了。经济危机从来都是
政治危机的开始，而绝不可能是结束。苏联解体，被西方解读为社会主义制度的失败。
福山甚至就此发出“历史终结”的判断。而事实上，苏联的解体，源于草率 的制度转
型，过于草率地放弃社会主义制度却未能建立起现代资本主义制度。简单地说，苏联是
在由社向资转型的最危险时刻，被美国半渡而狙，痛击并戕害。计划经济向市场经济转
型，最 脆弱的就是财政金融，美国人抓住了汇率战良机。于今，我国也正在进行最危
险的转型。凄厉的改革叫嚣，让人恍如重返上个世纪八十年代末的苏联。人民币，貌似
强大，其实备兑支付能力 渐近枯竭，中国已经开始步入严重的财政金融危机了。此刻
，还有人敢说，人民币崩溃对中国政治没有深远影响吗？
那么，中国的经济学家和政府官员，是如何认识并应对即将发生的人民币汇率保卫
战呢？可能读者会感到遗憾，我国主流知识界和最高决策层，并不认为中国经济存在“
系统性风险”。他们 的意思是，人民币汇率风险是一个伪命题。正是源于这种神奇的
认知，管理层才在十八大之后，放任人民币汇率大幅度升值，并放任楼市和股市在人民
币升值的背景下几何型疯涨。没有“系 统性风险”，自然不会准备系统性的风险预案
。恰恰相反，他们不断地在政策性累积人民币崩溃的物质条件。同时，他们在强制性灌
输所谓“正能量”的无风险意识，他们也为人民币崩溃创 造了神奇的精神条件（解除
了高层的风险意识）。当全世界在宏观经济管理中纷纷引入拉姆齐模型的时候，我国清
一色的博士领导却对经济结构最优原则毫无兴趣（而是遵循了利益集团利益 最大化的
最劣原则），我国的财政政策和金融政策逐渐失控并陷入了疯狂。楼市和股市的疯狂，
说到底是制度和政策的疯狂。疯狂不需要最优，疯狂没有边际，疯狂不讲道德，疯狂只
能荒谬 。在不道德的荒谬中，我们走到了人民币汇率的悬崖边缘。用不了多久，“没
有系统性风险”将成为一句历史名言。
面对如此危局，人民币汇率应该如何做出选择呢？
汇率战，形式上是货币的价格战。而本质，则是投资战和贸易战。投资战，意味着
你的资产丧失了吸引力，全世界决定抛空你的资产。贸易战，意味着你的商品出口受限
，全世界拒绝购买你 的商品。在投资战上，我们大体上已经输掉了，我国的楼市和股
市确实炒得太离谱了（已经进入了陷阱），全世界如果不抛空中国资产反而奇怪了。在
贸易战上，由于人民币迅猛升值，我国 商品正在迅速丧失竞争优势，如果情况不能得
到有效改善，贸易战大体上也失去了胜算。如此危局，应当如何抉择呢？我们必须汲取
前苏联的教训，我们绝对不能选择贬值人民币，我们必须 维持人民币汇率的基本稳定
。同时，我们必须接受大幅度地资产贬值和商品降价。一句化：贬资产，保货币。贬资
产，保货币，则资产存；贬货币，保资产，则资产亡。不要担心负债人破产 ，不要担
心金融体系崩溃，不要用继续增加就业做借口，要允许楼市缩水一半或更多，要允许股
市总规模缩水三成到五成，我们必须重建中国资产和商品的国际竞争力。同时，务必死
守人民 币汇率关健节点。笔者认为，人民币与港币一比一就是人民币最后的防线（人
民币对美元7.8比1）。笔者相信，以中国高度集权的治理模式，以中国国民高度的责任
感，是可以达成这一目标 的。笔者确信，如果中国政府能够顶住压力，死守人民币汇
率防线24个月，率先崩溃的一定不是中国。当然，如果非要学习戈尔巴乔夫，放纵人民
币贬值而捍卫利益集团的资产价格，经济危 机和随之而来得政治危机都不可避免。在
方向和战略上不能再错了，亦不能犹豫不决而贻误战机。
去看一下我们的小伙伴们吧。日元从70贬值到125，已经贬去三分之二了。日本的
资产和商品开始有竟争力了。从日本开始，环绕中国的所有国家，都在贬本国货币并加
速工业化和再工业化。 还用问吗，安倍们在攻我们的下三路。与此同时，美国的大型
国际企业，囤积了天量的美元现金，他们开始大规模地撤离，他们更准备了大规模地吞
并。不用说，美国人要攻我们的上三路。 这个世界谁都不笨，当我们庆幸一枝独秀的
时候，安倍们都在计算大象什么时候倒下。梦巨人，该醒来了。
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拉姆齐-卡斯-库普曼斯模型，简称拉姆齐增长模型是新古典经济学的一个经济增长模型
。模型主要基于弗兰克·普伦普顿·拉姆齐的研究[1]，并由大卫·卡斯（David Cass
）和佳林·库普曼斯作出了重大扩展[2][3]。拉姆齐-卡斯-库普曼斯模型与索洛模型的
区别在于，它从微观基础角度清晰地解释了在时间上某点对于消费的选择，所以可以将
储蓄内生化。因此，与索洛模型不同，储蓄率在向稳态转变的过程中并不是保持不变的
。该模型还指出了另外一点，结果总是帕累托最优或者说是帕累托有效的。这一结果不
仅仅因为储蓄率被内生化了，还因为人在计划水平线上无限的本能。它并不是因为有内
生储蓄率而超越于其他模型（如保罗·萨缪尔森和彼得·戴蒙德的世代交叠模型），还
因为有着更复杂的跨期动态研究。
最初拉姆齐设计出这一模型，是为了解决中央计划者如何在连续世代层面上最优化消费
水平的问题。不久后这一模型作为分权式动态经济的描述，也被后继学者接纳。 | l******t
发帖数: 55733 | | h******k
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发帖数: 6437 | 4 这作者煞笔吧
尼玛先说一定要贬资产，保货币
然后说，你看日本，贬了2/3，经济形势一片大好，他麻痹的不是脑瘫是什么？
话说回来，人民币一口气到10，全世界都繁荣了，中国最繁荣。 |
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