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发帖数: 3857 | 1 八一钢铁(5.760, -0.30, -4.95%)筹划已久的资产重组上周正式宣告终止，并将于昨
日（7月4日）召开说明会做出交代，这家宝钢集团旗下的上市公司过去两年多已经亏损
了接近50亿。今年2月份开始停牌前，股价已经较去年底下跌接近四成，众多股民深度
套牢。
八一钢铁只是当前国企钢铁公司艰难处境的一个缩影。就在一周多前，宝钢集团与
武钢集团两大钢铁央企宣布战略重组。而这起重组背后，是钢铁央企所面临的巨大亏损
与去产能压力。在付出众多职工下岗、股民深度套牢的代价之后，两大集团以及旗下众
多上市公司真的能抱团取暖、断腕求生吗？
身陷巨额亏损 武钢集团裁员超过3.5万
今年6月26日，武钢股份(2.760, 0.00, 0.00%)、宝钢股份(4.900, 0.00, 0.00%)
、八一钢铁等上市公司分别发布停牌公告称，公司控股股东武钢集团、宝钢集团正在筹
划战略重组事宜。被猜测许久的两大央企重组终于被官方信息所证实，“中国神钢”呼
之欲出。
当重组信息被证实时，武钢集团正面临巨大的亏损压力。面包财经翻查了武钢集团
相关财务资料发现：去年集团亏损额高达114.14亿元，营业收入自2013年以来也已经腰
斩，过去五年武钢已经在持续裁员。下图是武钢集团营收与员工总数变动图：
2013年，武钢集团营业收入创下2270亿的高点后持续暴跌，到2015年仅剩约1018亿
元，两年时间下跌超过55%。
2010年武钢集团员工数高达117529人，到2015年底时只剩82025人，五年间裁员超
过35500人，削减幅度超过三分之一。今年五月，国务院总理李克强在武钢考察期间说
：“对于武钢，从运输半径角度讲，生产一般粗钢等产品，远不如沿海地区有竞争力，
因此必须用壮士断腕的决心和勇气，把过剩产能化解掉”
武钢还只是钢铁行业亏损和裁减员工的一个缩影。近日召开的夏季达沃斯论坛上，
国家发改委主任徐绍史称，今年将要去掉钢铁行业产能4500万吨，安置员工18万人。
宝钢武钢重组：巨无霸真能扭转乾坤？
宝钢集团的日子也不好过，根据相关债券公告的信息，去年宝钢集团2015年亏损额
达到15.46亿，旗下上市公司八一钢铁、韶钢股份今年一季度仍处于亏损中，其中八一
钢铁过去2年多亏损金额接近50亿元。
就在重组消息证实前不久，宝钢集团旗下的宝钢不锈2500立方高炉在运行了17年后
正式停产，去年宝钢粗钢产量已经较2014年减少了接近两成。
去年，宝钢集团的粗钢产量约为3493万吨，武钢集团的粗钢产量为2577万吨，两者
分别位居全球第五和第十一位。合并后钢铁总产量将突破6000万吨，将成为仅次于安赛
乐米塔尔的世界第二大钢铁企业，超越韩国浦项制铁。下图为宝钢武钢与世界钢铁巨头
的产量对比：
体量变大的同时是否能够解决问题仍未可知。事实上目前陷入亏损的八一钢铁和韶
钢都是此前宝钢集团通过重组整合而来的公司。现在的武钢集团，其实已经包含了此前
重组的鄂钢、柳钢和昆钢等；但依然陷入巨额亏损。
一次次的拼盘之后，真的能让钢铁巨无霸彻底解决问题？统计数据显示，去年钢铁
行业陷入全行业亏损，大中型钢铁企业合计亏损额为645.34亿元。
过剩产能又踩油门 巨大代价要付到何时？
为了让身陷困境的钢铁巨头们能够顺利重组，巨额的代价已经付出。除了巨额的安
置费用之外，国家层面实际上已经通过各种方式帮助两大集团降低负债成本。
今年2月份，评级公司标普调低了宝钢的信用评级。信用评级与融资成本密切相关
，这意味着未来将面临海外融资成本上升的压力。
面包财经翻查了武钢宝钢相关债券公告发现：截止去年年底，两家公司负债合计高
达3575.59亿元，合并之后的亏损额高达129.6亿元，其中武钢集团的负债率已经高达76
.04%。
尽管如此，两家公司的多只国内债券仍然被国内评级公司评为3A级。国内评级公司
给出与国际评级机构并不一致的评级结果，也许期望的是国家财政的兜底。6月份，中
石油集团所持有的6.24亿中石油上市公司股份被无偿划转给宝钢集团，价值约合45亿元
。无论是否将这笔股票出售变现，都将直接降低宝钢的负债率。
划拨国有持股以增厚资产或者通过财政补助安置下岗职工，归根到底都是全民为改
革买单；旗下上市公司身陷亏损股价跌跌不休，相当于股民在变相买单；下岗职工艰难
再就业，也是在为去产能买单。
但巨大的代价很可能在今年蜂拥的过剩产能复产中被消耗掉。进入2016年以来，在
钢铁去产能举步维艰之时，已经被列入去产能重点的诸多钢铁大省产能不降反升。统计
数据显示：今年1-5月河北、江苏、山东、河南、湖北和安徽等钢铁产量过千万吨的省
份，产量均有所上升。受短期钢铁价格回升的刺激，一些关闭的高炉纷纷复产。
无论是分担了财政资金的纳税人、购买了钢铁上市公司股票的股民还是不得不下岗
分流的国企职工们，每一个人已经或多或少的为这场央企去产能在买单。
为了让钢铁央企们能以“壮士断腕”的勇气去产能，巨大的代价已经付出。这一次
，真的能干成功吗？ |
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