证监会：暂停实施指数熔断机制 - Military版

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Military版 - 证监会：暂停实施指数熔断机制

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话题: 熔断话题: 机制话题: 证监会话题: 下跌话题: 暂停

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运行仅仅四天后，熔断机制被监管层宣布暂停实施。
证监会称，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期
效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，
导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应
。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。
2016年实施熔断机制后，4天内第4次熔断(两次触发5%熔断阈值，两次触发7%熔断阈值)
，A股第二次因熔断提前休市，创造A股的历史，也造成了巨大的破坏力。
上证指数下跌488.87点，相比2015年12月31日收盘点位下跌了13.8%;
深证成指下跌了2018.26点，相比2015年12月31日收盘点位下跌了15.9%;
创业板指数下跌了436.66点，相比2015年12月31日收盘点位下跌了16.1%。
据统计，A股蒸发市值逾6万亿，按A股持仓投资者数量5026.28万人算，每个投资者亏损
的数额为10.53万元。
民族证券首席宏观分析师朱启斌表示，证监会暂停熔断机制顺应民意，也是应有之举，
有助于市场心理的恢复。不过，熔断机制本身不是市场下跌原因，而只是在下跌过程中
放大恐慌。目前真正的风险因素，如汇率，如减持，并未消除。因此短期反弹后，市场
真正走强还需要时间。对券商影响也不小，今天成交才800亿，这严重影响收入。
以下为证监会原文：
三家交易所发布通知自1月8日起暂停实施指数熔断，对此证监会如何评论？
答：引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况
下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌
效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。熔断机制不是市场大跌的主因，但从
近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在
接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。
权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断
机制。
引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有
关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我
国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步
，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意
见，不断完善相关机制。

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