央行再谈双降否认QE，有三件事你必须要做！ - Military版

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Military版 - 央行再谈双降否认QE，有三件事你必须要做！

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2015-10-27　东方财富网
导语
央行有关负责人周一就降息降准以及放开存款利率上限进一步答记者问。
央行：双降并非量化宽松
央行称，此次“双降”是根据经济物价以及流动性形势变化所作的合理的、必要的
政策调节。从降息来看，主要是9月份整体物价走低，需要通过适当下调名义利率来使
实际利率回归合理水平，促进社会融资成本进一步降低，加大金融支持实体经济的力度
。大家已经看到，9月份CPI同比上涨1.6%，比8月份回落0.4个百分点。而且对基准利率
的调整除了主要观察CPI的变化外，也要适当参考GDP平减指数等其他物价指数的变化。
统计数据显示，GDP平减指数比CPI更低，前三季度GDP平减指数为-0.3%。此外9月份PPI
更是同比下降5.9%，已连续43个月为负。因此，随着物价整体水平走低而适当下调基准
利率是合理的，也是完全可以预期的。
从降准来看，主要是应对外汇占款减少所产生的流动性缺口，满足经济增长对流动
性的正常需要。前些年我国外汇大量流入，外汇占款增加很多，导致流动性供应过剩，
所以当时通过提高存款准备金率来加以对冲。目前外汇形势发生变化，前几个月外汇占
款出现一定幅度的下降。虽然近期外汇市场预期趋于平稳，外汇占款对流动性的影响基
本中性，但未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性。而且随着经济规模的增
长，对流动性的需求也会增加。此外，10月份税款集中入库减少了流动性。因此，当前
需要降低存款准备金率释放一些流动性，以保持银行体系流动性合理充裕。需要指出的
是，降准只是使法定准备金变为超额准备金，央行资产负债表总规模并没有扩张。
我国“双降”措施与国外央行采取的量化宽松政策(QE)还是有很大差别的。国外实
施QE的背景是名义政策利率已经触及“零”下界，难以再通过常规的降息方式来使实际
利率下降和增大货币政策对经济的支持力度。在这种情况下，才不得不采取直接扩张央
行资产负债表的非常规办法来支持经济，也就是购买一定数量的特定资产(如某些债券)
，所以才被称为“量化”的宽松政策。
而我国此次下调利率和存款准备金率显然都是很传统的、常规的货币政策措施，并
不是QE。中国尚未面临“零利率”的约束，名义利率水平仍在“零”之上，此外存款准
备金率也相对较高，因此当前在需要增大货币政策支持力度的时候，利率工具及准备金
率工具都有使用空间，降准措施也不直接扩大央行的资产负债表，不属于非常规的QE措
施。
你要赶紧干三件事
第一件——减少储蓄
储蓄虽然可以成为社会保障机制缺乏的有益补充，但留给子孙万代的钱就要考虑好
了，在不断降息的年代，它不再是增值省心的理财方式，简直就是一直不断跑气的气球
。如果你想自己享受比以后更多的东西，给子孙留下更多的东西，就要把它取出来，投
放到最有利于你的地方去！
第二件——学会从银行借钱花
一是消费。如果你是生老病死无忧者，或是40岁以下无养老负担的有工作能力的人
，你一定要学会敢于消费、勇于消费，享受生活。因为20年后，国家的各种保障机制会
更加健全。只要喜欢的，银行敢借给你的，一定要利用好，如房子、汽车、手机等需要
贷款或分期付款的，能负担得起，就大胆的借钱消费吧。
二是创业。在国家鼓励全民创业的今天，降息降准进一步降低了创业者的门槛。正
如武汉某有限公司董事长所说，“这对我们小微企业是双重利好。”现在企业经营比较
困难，实际融资成本居高难下，降息对降低融资成本直截了当；定向降准鼓励银行对小
微企业贷款，希望能够尽快落实。所以，只要政策允许，能力够强，就尽可能地把贷款
用到最大极限。
第三件——念好理财经
余钱在手，让钱生钱，最好的办法就是不能让钱存着、睡着。睡着的钱慢慢会睡死。
理财是最好的选择。尽管当前理财渠道窄，理财风险较大。而且理财是个智慧活。
但让理财不赔本才是本质。理财的基本方法是投资，趁投资房地产低迷徘徊投资学区房
、商铺、公寓等都是不错的选择；也可以选择信誉好的全国性理财公司，升值潜力大的
股票等。当然，对高回报企业或项目搞一下风险投资也是新的尝试，可能一本万利，胜
过彩票中奖。
股市：未来或是震荡“猴市”
在一波反弹之后，不少投资者欣喜若狂，加仓的不在少数。有的甚至又做起了“买
啥都能赚”的美梦。不过专业人士提醒说，这种思想要不得。
兴业证券首席策略分析师张忆东说，在结构性资产泡沫的大背景下，投资者应该理
性应对股市新常态——“非熊、非牛，而是泡沫化资产配置的猴市格局”。他分析称，
当前的A股市场反弹大概率演绎成结构性泡沫，而且波动大。一方面，实体经济运行情
况并不支撑典型的牛市，配资杠杆经过“股灾”之后也被控制，因此，风险偏好的持续
性不强，增量资金总是犹犹豫豫；另一方面，宽松的货币环境又不同于历史上的熊市特
征，钱多任性，所以，高波动难以避免，泡沫此起彼伏。
金融专家刘维明判断，当前的上涨行情，绝不意味着单边牛市的开始，在未来两年
的大部分时间里，A股大概率会呈现大区间上下震荡的格局，不过下破2850及上破5178
的可能性都不大，从而进入休养生息的整固和恢复阶段，“这也就对投资者提出更多的
要求，不是傻子就能赚钱的时代。”
（东方财富网综合自央行网站、凤凰网、北京晚报，转载请注明来源，若涉及版权问题
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