d*********o 发帖数: 6388 | 1 http://cn.nytimes.com/opinion/20150826/c26nocera/
2009年秋天, 吉姆‧查诺斯(Jim Chanos)开始对中国经济提出疑问。他的好奇心
之所以被激发,是因为他注意到在金融危机中,原材料生产者几乎没有受到影响;的确
,当其他行业在金融海啸的余波中步履跄踉,它们却在进帐大笔利润。
查诺斯在研究个中关窍时,发现这主要的是出自中国对原材料的强大需求。在避开金融
危机之余,中国人购买了全球40%的铜出口、50%的铁矿石,其他所有一切的购买量都十
分惊人。这层领悟很快就促使查诺斯做出大胆的宣告:中国正处在一个难以维持的信用
泡沫中。
你可能还记得吉姆‧查诺斯。他是凯尼克斯联合基金(Kynikos Associates),一
个专长做空的30亿美元对冲基金的创办人。大约15年前,查诺斯可是第一个察觉安然(
Enron)是场骗局的人。
他做空安然的股票——就是说他会在股价下跌而不是上涨时获利,并告知他人自己的疑
虑,这其中包括我的朋友蓓森妮‧麦克林(Bethany McLean),她为《财富》杂志
写的一篇文章成为安然覆灭的开始。查诺斯不但因此小赚一笔,还一举成名。
查诺斯与凯尼克斯的员工不是靠豪赌经济局势生存。他们的风格比较“微观”:把注意
力放在各公司与各行业的基本面,对中国也是如此。几天前查诺斯对我说:“我永远不
会忘记2009年那天,我手下负责房产投资的员工在简报时告诉我,中国正在开发的房地
产有56亿平方米,商住各占一半。”
“我说:‘你是说56亿平方英尺吧。’ ”
但那位员工回说他没讲错,就是56亿平方米,相当于超过600亿平方英尺。
查诺斯彼时灵光乍现。中国快速增长的经济不只是靠强劲的出口,还有用大笔债务堆叠
出来的地产泡沫,而政府亦对后者鼓励有加,视其为保持经济荣景的基础建设开支策略
之一(根据麦肯锡全球研究院[McKinsey Global Institute]的报告,中国目前的负债
高达令人不可思议的28万亿美元。)
查诺斯很快就将自己的推论公诸于世,他接受了CNBC和查理‧罗斯(Charlie Rose
)的采访,还去牛津大学演讲。他告诉罗斯,房地产的投机买卖在中国已然失控,因为
这个经济体太过依赖建设,然而这其中大部分的物业都无法创造足够的收入来抵付债务
。中国正在“冲向万劫不复的境地”。
他还指出这些建设工程中有许多是价值超过10万美金的高档公寓,然而中国家庭的平均
年收入却不到1万美金。
你能猜到那些相信中国崛起势不可挡的金融业权势人物,是怎么回应查诺斯泼的这桶冷
水吗?他们哧之以鼻。
“我觉得很有意思的是,有的人十年前都不知道怎么拼China这个词,现在个个都是中
国通了,”知名投资人吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)对《纽约时报》说。他还说,“中国
没有泡沫。”
对中国经济的一贯看法是,它会一直快速增长下去,而一旦经济开始下滑,不受民主乱
象牵绊的中国官员能够做出迅速的调整。
查诺斯没有止步。“这让我想起1989年,当时所有人都说我们应该追求日本模式,”他
对我说。“他们说,‘他们能把事情办成,我们不行’”——那些被认为是专家的人现
在也是这么说中国的。
结果,中国经济就是在查诺斯首次做出空头预测那段时间开始下滑的。但这不要紧:大
多数中国专家仍然看好它。与此同时,查诺斯却在做空一些依赖中国市场的公司。他经
常发邮件转一些能证实他的看法的文章:有关新建的“鬼城”、陷入困境的银行和债台
高筑的国企的报道。
随着股市的崩盘,查诺斯的看法无疑显得更可信了。中国不是股市动荡的唯一原因,却
是最重要的一个。中国经济在动摇,股市在崩溃,政府官员笨手笨脚地想撑起它们,结
果只是让一些原本相信政府拯救经济易如反掌的人清醒过来。人们对中国及其领导人失
去了信心,从而导致全球股市的恐慌。
今天这则故事的寓意很简单。留心听这些怀疑论者,这些唱反调的。无视他们,吃亏的
是你自己 |
l*****i 发帖数: 20533 | |
h*********n 发帖数: 11319 | 3 我打赌博尔特迟早有丢掉冠军的那一天
【在 d*********o 的大作中提到】 : http://cn.nytimes.com/opinion/20150826/c26nocera/ : 2009年秋天, 吉姆‧查诺斯(Jim Chanos)开始对中国经济提出疑问。他的好奇心 : 之所以被激发,是因为他注意到在金融危机中,原材料生产者几乎没有受到影响;的确 : ,当其他行业在金融海啸的余波中步履跄踉,它们却在进帐大笔利润。 : 查诺斯在研究个中关窍时,发现这主要的是出自中国对原材料的强大需求。在避开金融 : 危机之余,中国人购买了全球40%的铜出口、50%的铁矿石,其他所有一切的购买量都十 : 分惊人。这层领悟很快就促使查诺斯做出大胆的宣告:中国正处在一个难以维持的信用 : 泡沫中。 : 你可能还记得吉姆‧查诺斯。他是凯尼克斯联合基金(Kynikos Associates),一 : 个专长做空的30亿美元对冲基金的创办人。大约15年前,查诺斯可是第一个察觉安然(
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n***j 发帖数: 1747 | 4 六年了,真不容易
【在 d*********o 的大作中提到】 : http://cn.nytimes.com/opinion/20150826/c26nocera/ : 2009年秋天, 吉姆‧查诺斯(Jim Chanos)开始对中国经济提出疑问。他的好奇心 : 之所以被激发,是因为他注意到在金融危机中,原材料生产者几乎没有受到影响;的确 : ,当其他行业在金融海啸的余波中步履跄踉,它们却在进帐大笔利润。 : 查诺斯在研究个中关窍时,发现这主要的是出自中国对原材料的强大需求。在避开金融 : 危机之余,中国人购买了全球40%的铜出口、50%的铁矿石,其他所有一切的购买量都十 : 分惊人。这层领悟很快就促使查诺斯做出大胆的宣告:中国正处在一个难以维持的信用 : 泡沫中。 : 你可能还记得吉姆‧查诺斯。他是凯尼克斯联合基金(Kynikos Associates),一 : 个专长做空的30亿美元对冲基金的创办人。大约15年前,查诺斯可是第一个察觉安然(
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b**e 发帖数: 3199 | 5 六年来他一直在做空中国?他是怎么活下来的。
他跟狗蛋常不一样,狗蛋只是放放嘴炮罢了,他可是真金白银的做空啊。
【在 n***j 的大作中提到】 : 六年了,真不容易
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O***O 发帖数: 1854 | 6 一些外围资产比如中概股还有澳元巴西早就跌得妈妈都不认识了。这次大陆的本体股市
终于撑不住了(主要是金融创新惹得祸,跟大陆经济衰退关系不大)。
【在 b**e 的大作中提到】 : 六年来他一直在做空中国?他是怎么活下来的。 : 他跟狗蛋常不一样,狗蛋只是放放嘴炮罢了,他可是真金白银的做空啊。
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a***e 发帖数: 27968 | 7 尼玛YOY还35%呢
就是这个泡是多余的,压根就不是啥撑的问题
【在 O***O 的大作中提到】 : 一些外围资产比如中概股还有澳元巴西早就跌得妈妈都不认识了。这次大陆的本体股市 : 终于撑不住了(主要是金融创新惹得祸,跟大陆经济衰退关系不大)。
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a***e 发帖数: 27968 | 8 10万美元的高档公寓?
这老大哪个星球的?
【在 d*********o 的大作中提到】 : http://cn.nytimes.com/opinion/20150826/c26nocera/ : 2009年秋天, 吉姆‧查诺斯(Jim Chanos)开始对中国经济提出疑问。他的好奇心 : 之所以被激发,是因为他注意到在金融危机中,原材料生产者几乎没有受到影响;的确 : ,当其他行业在金融海啸的余波中步履跄踉,它们却在进帐大笔利润。 : 查诺斯在研究个中关窍时,发现这主要的是出自中国对原材料的强大需求。在避开金融 : 危机之余,中国人购买了全球40%的铜出口、50%的铁矿石,其他所有一切的购买量都十 : 分惊人。这层领悟很快就促使查诺斯做出大胆的宣告:中国正处在一个难以维持的信用 : 泡沫中。 : 你可能还记得吉姆‧查诺斯。他是凯尼克斯联合基金(Kynikos Associates),一 : 个专长做空的30亿美元对冲基金的创办人。大约15年前,查诺斯可是第一个察觉安然(
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O***O 发帖数: 1854 | 9 看看新闻吧。已经跌到去年12月初。
此后应该是慢牛或者慢熊,总之不再有新闻了。
【在 a***e 的大作中提到】 : 尼玛YOY还35%呢 : 就是这个泡是多余的,压根就不是啥撑的问题
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