m********3
发帖数: 3280 | 1 中国总理李克强10月12日起访俄，签署了38份政府间、部门间和企业间的务实合作文件
。13日，中国央行发布公告称，与俄罗斯联邦中央银行签署了规模为1500亿元人民币/
8150亿元卢布的双边本币互换协议，有效期三年，经双方同意可以展期。两国央行间的
合作标志着中俄全面战略协作伙伴关系在金融领域深化，对中国而言，坚持战略协作大
方向固然重要，在具体执行时仍需避免被俄罗斯的金融风险拉下水。
中俄能源合作
受欧美制裁影响，俄罗斯正在承受卢布贬值和资本流出的压力。今年以来，俄罗斯卢布
对美元汇率下跌了约20%，目前处在1998年俄罗斯债务违约以来最低水平，表现之差仅
次于阿根廷比索。虽然在过去10天，俄罗斯央行斥资60亿美元外汇储备，试图提振卢布
的价值，但卢布汇率14日再度贬值约1%。对此，俄罗斯央行行长伊万娜?纳比乌琳娜(
Elvira Nabiullina)被迫承认，如果货币市场继续对抗卢布，央行“也不会有办法制止
它们”。
卢布的贬值是资本大幅流出俄罗斯的写照。据统计，2014年至今，俄罗斯已经花费约
550亿美元外汇储备，其中的大多数都用于购买卢布以支持它的价值。目前，俄罗斯国
库中只有4520亿美元外汇储备，倘若资本外流持续，俄罗斯外储消耗还会进一步加快。
对此，俄罗斯总统普京表示，该国不打算对资本外流进行管制，而是将在与中国和其他
国家的能源贸易结算中更积极地使用本币。
不过，对于中国和其他国家而言，倘若俄罗斯卢布因资本外流持续快速贬值，使用卢布
与俄罗斯的金融交易便将是一块烫手山芋，拿到手里的卢布过不了多久就面临着贬值。
比如中俄央行签署的货币互换协议，钉住的汇率水平是0.184人民币/卢布，但现在市场
价是0.15人民币/卢布，较互换汇率已经大幅贬值了18.5%。这种双轨制意味着，俄罗斯
动用货币互换的积极性将远远超过中国，看似平等的互换协议，中国实际上为此作出了
相当多的牺牲。如果卢布汇率持续贬值，中俄在货币互换机制下建立的联系，也意味着
中国面临风险的可能性加大。
令人忧虑的还有俄罗斯金融的稳健程度。据俄财政部数据，截至2013年底，俄罗斯外债
规模已达7320.46亿美元，现有的外储水平已经无法覆盖如此巨额的外债。事实上，近
段时期，国际舆论已经燃起了对俄罗斯债务危机的担忧。彭博社发表文章称，俄罗斯将
不可避免地重演1998年的货币贬值和债务违约。当年，为了捍卫汇率，俄罗斯被迫动用
了数额庞大的外汇储备。甚至在央行放弃对卢布的支撑之前，该国剩余的外储已经不足
100亿美元。面对窘迫的经济状况，俄罗斯政府宣布400亿债务违约，卢布在那一年年底
前暴跌了71%，严重打击了美国的对冲基金，包括大名鼎鼎的长期资本公司。倘若俄罗
斯未来三年内旧事重演，中国将面临当初长期资本公司一样的处境，俄罗斯的危机将通
过金融协作的管道，令中国承受难以估量的损失。
在与俄罗斯开展战略协作时，中国需要充分评估潜在的损失。尤其考虑到，乌克兰危机
与欧美对俄罗斯的制裁可能长期化，俄罗斯的经济金融体系到底能否承受得起长期制裁
，都应予以审慎的考察。一个必须纳入考察范围的变量是油价，作为能源依赖型国家，
俄罗斯的经济对油价极其敏感。据俄罗斯联邦储蓄银行的计算，油价在104美元时，俄
罗斯才能维持收支平衡。如果油价跌破80美元，俄罗斯可能将不得不削减开支。可恰恰
在这一关键变量上，当前国际油价大幅下跌，布伦特和WTI油价双双跌破90美元/桶大关
，令市场看低俄罗斯的前景。
聚焦到原油市场，沙特的表态将令俄罗斯承受更大的压力。据外电报道，在与原油市场
投资者的私下会议中，沙特释放信号称，已准备好接受油价低于每桶90美元，甚至是80
美元，以保持其市场份额。这样的场景似曾相识。1985年8月，美国里根政府迫使沙特
增产，实行“逆向石油冲击”战略。当年，沙特的石油出口从不足200万桶/日猛增到约
600万桶/日，秋末更达到900万桶/日。11月，国际石油价格从30美元/桶一路下跌，在
不到5个月之后跌至12美元/桶，使得前苏联损失了超过100亿美元的硬通货，几乎是其
硬通货收入的一半。之后的事情广为人知，前苏联经济崩溃，陷入财政危机，并最终解
体。今时今日的俄罗斯，正在重蹈冷战末期的覆辙。
国际制裁、油价下跌、卢布贬值以及资本外流，俄罗斯的金融风险正在显著上升。与俄
罗斯达成全面战略协作伙伴关系的中国，需要避免被拉下水。战略合作固然重要，仍需
构筑起足够高的防火墙。距离上一轮俄罗斯债务违约不过十数年，前车之鉴，后事之师
。 |
w*p
发帖数: 16484 | |
t*******d
发帖数: 1845 | 3 不被拖下水这最大输家怎么当
【在 m********3 的大作中提到】
: 中国总理李克强10月12日起访俄，签署了38份政府间、部门间和企业间的务实合作文件
: 。13日，中国央行发布公告称，与俄罗斯联邦中央银行签署了规模为1500亿元人民币/
: 8150亿元卢布的双边本币互换协议，有效期三年，经双方同意可以展期。两国央行间的
: 合作标志着中俄全面战略协作伙伴关系在金融领域深化，对中国而言，坚持战略协作大
: 方向固然重要，在具体执行时仍需避免被俄罗斯的金融风险拉下水。
: 中俄能源合作
: 受欧美制裁影响，俄罗斯正在承受卢布贬值和资本流出的压力。今年以来，俄罗斯卢布
: 对美元汇率下跌了约20%，目前处在1998年俄罗斯债务违约以来最低水平，表现之差仅
: 次于阿根廷比索。虽然在过去10天，俄罗斯央行斥资60亿美元外汇储备，试图提振卢布
: 的价值，但卢布汇率14日再度贬值约1%。对此，俄罗斯央行行长伊万娜?纳比乌琳娜(
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c****o
发帖数: 248 | |
D*****i
发帖数: 8922 | 5 货币互换根本不用担心汇率升降。协议开始时用1500亿元人民币换8150亿元卢布，协议
到期时用8150亿元卢布换回1500亿元人民币，期间各自交rmb和卢布的利息，本息没有
损失。续约时可以重新商量汇率。
【在 m********3 的大作中提到】
: 中国总理李克强10月12日起访俄，签署了38份政府间、部门间和企业间的务实合作文件
: 。13日，中国央行发布公告称，与俄罗斯联邦中央银行签署了规模为1500亿元人民币/
: 8150亿元卢布的双边本币互换协议，有效期三年，经双方同意可以展期。两国央行间的
: 合作标志着中俄全面战略协作伙伴关系在金融领域深化，对中国而言，坚持战略协作大
: 方向固然重要，在具体执行时仍需避免被俄罗斯的金融风险拉下水。
: 中俄能源合作
: 受欧美制裁影响，俄罗斯正在承受卢布贬值和资本流出的压力。今年以来，俄罗斯卢布
: 对美元汇率下跌了约20%，目前处在1998年俄罗斯债务违约以来最低水平，表现之差仅
: 次于阿根廷比索。虽然在过去10天，俄罗斯央行斥资60亿美元外汇储备，试图提振卢布
: 的价值，但卢布汇率14日再度贬值约1%。对此，俄罗斯央行行长伊万娜?纳比乌琳娜(
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a**********2
发帖数: 3726 | |
t*****9
发帖数: 10416 | 7 大毛 可以宣布卢布 default，以前就这么干过的哈 ～～
【在 D*****i 的大作中提到】
: 货币互换根本不用担心汇率升降。协议开始时用1500亿元人民币换8150亿元卢布，协议
: 到期时用8150亿元卢布换回1500亿元人民币，期间各自交rmb和卢布的利息，本息没有
: 损失。续约时可以重新商量汇率。
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D*****i
发帖数: 8922 | 8 米蒂公司经常破产，是不是不跟米蒂公司做生意了？
【在 t*****9 的大作中提到】
: 大毛 可以宣布卢布 default，以前就这么干过的哈 ～～
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m*t
发帖数: 7490 | 9 二战的时候美国被英国、法国拖下水了吗？大发战争财吧 |
C*******f
发帖数: 13152 | 10 中崩元年都好几年了，崩溃了的经济还怎么“被拖下水”啊？ |
r*****p
发帖数: 1964 | 11 中国对毛子的投资又不是买它的国债，是实实在在的能源、矿产，除非毛子毁约不送气
不运矿石，怎么被托下水？毛子被美犹联合欧盟艹得正疼，哪里会把中国给得罪了？ |
