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总览：上周美国一季度GDP下修至萎缩1.0%，但美国股市却继续高歌猛进，美股吸
引大量资金追捧令金银价格“雪上加霜”。而乌克兰局势已经历了漫长的演进，它对黄
金(1243.00, -1.00, -0.08%)避险功能的提振作用早已被市场逐渐消化了。本周重点关
注周四欧洲央行[微博]利率决议及周五美国非农数据，鉴于美国经济逐渐复苏的趋势，
预计市场对美国非农的乐观预期将继续对金银价格形成压力，建议激进者高位做空金银
，稳健者待周五数据出炉后再顺势操作。
一、宏观经济形势分析
1、美国GDP数据下修，市场的未来预期却更乐观
上周美国一季度GDP下修至萎缩1.0%，但美国股市却继续高歌猛进，美股吸引大量
资金追捧令金银价格“雪上加霜”。 尽管美国一季度GDP大幅下修，但是从侧面来看，
这反而让投资者对美国二季度经济的回升空间产生了更大的期待。首先，天气因素已经
基本消散，这对于拉动消费来说是好消息。其次，从就业方面来看，美国一季度月均非
农就业增长约在20万人左右，而4月份更是增至到可观的28.8万人，显示美国就业市场
正在加速改善。预计市场的乐观预期将继续对金银价格形成压力，高位做空金银或仍是
本周首选策略。
2、乌克兰局势降温，影响渐消散
乌克兰局势已经历了漫长的演进，它对黄金避险功能的提振作用早已被市场逐渐消
化了。从乌克兰局势的根本原因说起，在亲俄总统亚努科维奇被赶下台后，乌克兰东部
地区便开始被亲俄势力掌控。在并吞了克里米亚后，俄罗斯并未敢明目张胆的干预乌克
兰东部乱局，而是通过亲俄武装来操控乌克兰东部。这就凸显了这样一个现象：俄罗斯
并不想直接和乌克兰政府“翻脸”。于是，我们看到了乌克兰东部的“小打小闹”一直
不断，俄罗斯方面大动干戈却没有，倒是撤军一直在持续。这虽然直接导致了乌克兰地
区动荡，但对贵金属的提振已相当有限。
二、持仓分析
黄金之星：非农压轴登场金银逆袭或开启
全球最大黄金ETF截止北京时间6月2日持仓量为785.28吨，比上周增仓8.39吨，黄
金ETF上周突然加仓，显示有部分资金入市抄底。全球最大白银(18.78, 0.04, 0.21%)
ETF 截止北京时间6月2日持仓量为10284.40吨，与上周持平，这暗示银价下跌空间或有
限。
三、技术分析
从日K线来看，上周白银向下跌破年内低点。从均线指标来看，短周期均线开始向
下发散，价格位于均线下方，但偏离5日均线不远，说明白银仍有一定的下跌空间；布
林通道开口有扩大迹象，价格位于布林下轨下方，短线走势趋弱。MACD指标0轴下方死
叉，显示价格或进一步下跌。KDJ指标位于超卖区域，显示银价下跌空间或有限。
交易策略：目前乌克兰局势趋于“小打小闹”，且其对贵金属市场影响的边际效应
已减弱，同时市场对美国经济预期依然乐观，基本面均利空金银，而技术面上也显示金
银空头趋势明显，白银或进一步走低，但下方空间或比预期的要小。
建议本周在3800－3830一带布局空单，止损3880，目标价位3620。仅供参考。
三、技术分析
从日K线来看，上周白银向下跌破年内低点。从均线指标来看，短周期均线开始向
下发散，价格位于均线下方，但偏离5日均线不远，说明白银仍有一定的下跌空间；布
林通道开口有扩大迹象，价格位于布林下轨下方，短线走势趋弱。MACD指标0轴下方死
叉，显示价格或进一步下跌。KDJ指标位于超卖区域，显示银价下跌空间或有限。
交易策略：目前乌克兰局势趋于“小打小闹”，且其对贵金属市场影响的边际效应
已减弱，同时市场对美国经济预期依然乐观，基本面均利空金银，而技术面上也显示金
银空头趋势明显，白银或进一步走低，但下方空间或比预期的要小。
建议本周在3800－3830一带布局空单，止损3880，目标价位3620。仅供参考。
五、行情展望
本周主要关注周四欧洲央行利率决议及周五美国非农数据。欧央行此前曾强烈暗示
，货币政策将会以多种方式放宽。若欧洲央行周四下调指标利率，并将存款利率降至零
之下，则欧元或将进一步走弱而美元被动走强，这将利空金银；若欧央行无进一步宽松
政策，则将间接利空美元而利多金银。
不过，本周的重头戏还是周五的非农数据，目前市场预期值为21.5万，鉴于美国经
济逐渐复苏的趋势，料实际值或与预期值相差不会太多，而更需要我们重点关注的是劳
动力参与率，目前美国劳动力参与率已降至近30年低点62.8%，若进一步降低，则可能
刺激金银短线大幅反弹。反之，若劳动力参与率上升，金银的下跌空间却可能有限，因
为市场对美国经济的预期是偏乐观的。 | r*****t
发帖数: 7278 | 2 那些数据都是烟雾弹，美国经济现在是前所未有的好。 |
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