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发帖数: 4825 | 1 早上不到六点，三个工人就开始在时代广场东南侧的入口处搭架子了。纳斯达克
特意为京东的IPO做了一头“金牛”，它被红布盖着，按照流程，京东CEO刘强东要在敲
钟之后亲手为它揭幕。
天下着小雨，偶尔会有几个晨跑的人停下来，“JD，法学博士，这是什么公司
？”一个白人妇女指着背景板上的logo向本报记者询问，她并不晓得这家来自中国的互
联网公司意味着什么。
而此时，京东负责IPO项目的团队已经陆陆续续地来到了大楼。他们还要做最后
的部署，毕竟前一天的踩场不算顺利。纳斯达克的发布厅十分狭小，京东邀请了五十多
位记者，再加上不算少的高管和投资界人士，如果全部进去，就会人贴人。事后证明，
也的确如此。而且，最关键的是，雨并没有停下来的迹象，这在同样注重“风水”的西
方国家，可不是一个好兆头。
但一切都虚惊一场。雨在开盘前就停了，纳斯达克CEO Bob Greifeld因此激
动地在一开场就连说了三遍“no rain”。现场也“误打误撞”得热闹非凡，当
Greifeld说到“这是迄今为止中国民营企业在美国最大的一单IPO”时，台下的人疯狂
了。
纳斯达克自然想通过京东的这一笔生意，认真地讨好下中国市场。这其实非常
明智，“什么会吸引美国的投资者？毫无疑问，就是电子商务在中国的‘诱惑’。中国
很快便会超越美国，成为世界上最大的玩家。正如其他人所指出的那样，美国在PC互联
网上占据主导地位，而中国有望在移动电子商务领域，引领世界的规则。”《福布斯》
这样写到。
而就在纳斯达克的官方宣传片中，京东已经被放在“灯塔式”企业的第一个了
，它身后才是微软、万豪，还有苹果……
节奏
就在前一天，京东的高管们又增加了一个定价会议。本月12号开始的路演效果显
著，超额认购了15倍，而且一半以上来自于蓝筹基金。按照惯例，京东自然有资格去提
高发行价。
“我们还是希望投资者和合作伙伴能挣到钱，所以只是象征性地提高了1美元。
”刘强东把最终的发行价定在了每股19美元。京东内部觉得这个价格便宜极了，他们甚
至合计着为第一天的收盘价下赌注，而即便是最保守的人，也认为涨幅不会低于10%。
“我下的是25美元。”京东副总裁蒉莺春笑着说，这个价格比发行价涨了31%。“老刘
就是人太好，要是我，肯定要做高点。”蒉莺春说，她曾是华尔街投行的明星人物，现
在是京东开放平台业务的总经理。
从这个角度来讲，京东当天只是拿到了“及格分”，最终的收盘价是20.9美元
，刚好涨了10%。当然很大的原因是今年以来，美国资本市场对科技股的排斥，就连亚
马逊这样的明星公司在这个时间段，股价都下跌了24%。
在美国主流媒体对于京东IPO的报道中，都会谈及阿里巴巴。“京东会给市场提
供一些‘资料’，它将作为阿里巴巴隆重登场前的测试案例。”《华尔街日报》说，而
这样的论断并不在少数。
的确如此,。就在阿里巴巴于5月7日向美国证券交易委员会提交IPO招股说明书
的当天，各大科技股普跌。Groupon和AOL的股价跌幅超过20%，Twitter继前一日跌了17
%后又下跌了3.74%。这被媒体解读为“吸虹效应”，投资者们为了抢夺阿里的股票，不
得不卖掉其他的股票筹措资金。
京东投资方今日资本的总裁徐新也参加了路演，她坦承的确有不少投资者问到
和阿里的竞争。“我会告诉他们三点：第一，这是两家不同的公司；第二，京东的用户
体验特别好，比如我们有自己的配送，而电子商务70%的投诉都来自于配送；第三是平
台业务，阿里有七百多万的商家，京东只有两万九千家，将来打算做到十万家，我们是
质量相对高的平台，而且用户并不是特别愿意在找东西上花更多的时间。”
京东CFO黄宣德曾在路演之前跟包括徐新、KPCB主管合伙人周炜、雄牛合伙人李
绪富在内的老股东们沟通“卖股”的事。因为京东只能发行10%的新股，而大部分公司
都会把这个比例定到15%到25%。
“流通性明显不足，但我们没有一个人愿意卖。市场不缺资金，缺的是好公司。
伟大的公司就那么几个，我们肯定是长期持有，坚决不卖。”据徐新透露，最后变成了
黄宣德“强迫”每一家占股超过5%的基金必须卖掉自己所持股份的3%。“其实华尔街都
明白，京东的成长性根本不是问题。京东现在有4800万个用户，阿里有2亿3千万个，我
们只要把他们的那些东西慢慢弄过来就成了，这中间还有很大的空间。”徐新说，“他
们真正怀疑的是能不能赚钱。不过老刘早就跟投资人讲清楚了，今年不盈利，明年也不
盈利，以后怎么做再看情况，他把期望值都管好了。”
“而且这时候哪敢谈利润啊，我们刚投资京东时，就打了三次价格战，还都是借
钱打。因为你现在不打，未来打的成本会更高。要知道利润都来自于垄断，先把竞争对
手消灭，成为第一品牌，然后才进入利润期。”徐新称。
易迅就曾在华东地区给京东造成了不小的麻烦，它虽然体量小，但它发起价格
战，京东就得跟。徐新甚至认为京东和阿里之间的战争是“绝对”的，虽然周炜并不完
全赞同她，“马云投资物流已经好几次了，从星晨急便到菜鸟，都没成功，这已经说明
了京东有很难逾越的优势。淘宝和京东的用户还是很不一样，这并不算同质化的竞争。”
“京东有机会按照自己的节奏去走。”徐新提到了2008年，她和京东遇到的最大
的风险。在第一轮融资完成之后，京东的成长速度特别快，本来目标是翻一倍，但其实
已经翻了两倍。这样，融到的钱就不够用了。可恰恰赶上了金融危机，有机构曾许诺作
价两亿美金给京东找新的融资，这时也不管用了。最后降价到4500万元，谈判都没有完
成。“那次之后，老刘的头发就变白了，我们是真吓死了。”王炜说。
“但我们再也不会碰到那样的情况了，愿意跟京东合作的地方政府、公司非常多
。如果是资本市场的低谷真的来了，京东甚至还会去买那些融不到资的公司。”王炜称。
蜕变
所以，就在京东高管和投资人等待第一笔交易诞生的空当，徐新问刘强东什么
感觉，刘说没感觉，并没有什么喜出望外的。“他很淡定。”KPCB主管合伙人周炜和今
日资本的总裁徐新的观察非常一致。刘强东本人后来在接受媒体采访时，则不断地提到
“屌丝”这个词，“我永远是一个屌丝，而不希望成为一个特别的人。”很多人在评价
刘强东的变化时，都提到从美国游学回来之后，刘变得不那么咄咄逼人了。
而此前刘强东的强势表现在各个层面。刚拿到今日资本的投资时，就拼命地扩
品类，而且一开始就大建仓储物流。“这挺亏钱的，建一个配送中心、两辆车、十几个
人，一开始每天只有20单，到了2000单才不亏钱。但有的城市可能只需要9个月，有的
则需要两年，当你把城市扩张到30个，其实亏钱很可怕。”
徐新自己的强势个性使得她十分认同刘强东的做事方式，“作为一个领袖，最关
键的是他要看到别人看不到的东西，再坚持下去。”
周炜在做投资人之前，曾是刘强东的供应商，“我非常清楚这个行业的情况，
一台机器或许只能赚几块钱。因此，阿里做不了我们业务的核心问题就是，京东明白如
何去做低利润的生意，这是那些基于云的公司所不能理解的。”
1998年，刘强东在中关村开实体店代理销售光磁产品，“很多店都是鼓励员工把
1000元的产品卖到1200元，而当时我给店员灌输的是，人家卖1000元，我们就卖900元
，而且还要比别人的利润高。这就需要效率。”
从五年前，他就开始在内部不断地强调低成本、高效率和高用户体验，少了任
何一个环节都不行。
李绪富在这个问题上跟刘强东深聊过几次，“零售就是搬东西，可以分解为三个
指标：成本、效率，和体验，这也包括供应商的体验。零售的演变实际上就是搬箱子的
次数越来越少。回过头来看，京东在过去五年里就一直在做这样的事情。”
京东有三个业务平台：标准化的产品、非标准化的开放平台，以及O2O，也有两
个体系，物流和技术。京东的技术体系主要是去支撑开放平台和O2O，也就是给合作伙
伴提供平台式的技术服务，而它的物流体系则是为了自营业务。“京东未来要做的是优
质的购物平台入口，如果整个体系建立起来以后，阿里还有机会跟我们竞争吗？”李绪
富说。
于是，刘强东从2011年起就开始大规模地引入外部高管，以让整个公司的运营
效率化。很多事情，他都不再事必躬亲，“95%的时间，我都在思考团队的问题，剩下
的就是制定大的战略反向。
京东CMO蓝烨也是在那个时候来到京东的，“那时感觉整个公司特别‘猛’，这
就是一家年轻的公司，很多东西都不那么规范。”
“你会发现老刘当时在非常刻意地让自己脱离日常的管理。比如他上中欧时，每个
月都有一个礼拜是不接电话的。之后又老去沙漠开车，手机没信号。他是我见过的唯一
一个公司处于高速成长期，还能离开公司这么长时间的CEO。”周炜说，“直到去美国
游学，他就彻底不管了。”据刘强东透露，在美国的那几个月，他只接了助理打来的两
个电话。“而结果就是这些C×O们都起来了，老刘的授权体系非常明确，因此，每个人
的责权意识都非常清晰。”李绪富称。
徐新举了个例子，京东每月的管理例会都会请股东列席，“从早上九点开到下
午六点，效率非常高。有一次，会议结束之后，一大堆人围上去看屏幕。很奇怪，后来
我才知道，那个屏幕上是刚讨论的68个项目，什么时间完成，谁负责，全部都已经分配
好了。”
刘强东迫切地要在京东内部建立起这样一套机制，很大的原因就是上市之后，
他要做的几件事情都无法完全复制原来的业务。比如他提到的三到六线城市的电商化、
互联网金融、生鲜电商，以及国际化。
“有很多人跟我探讨未来的京东是什么样的公司，我觉得都不重要，它不会像亚
马逊、当当，也不会像百思买。京东会更像京东，这一点我深信不疑。”刘强东说。 |
w********n
发帖数: 4752 | |
w********n
发帖数: 4752 | 3 国内真的是胆子大的文科生当道啊，不用任何分析，纯粹靠赌！尼玛。
那个什么徐新，就是靠赌靠直觉。 |
B*Q
发帖数: 25729 | |
n*****t
发帖数: 22014 | 5 Marketing 那些花花绿绿的 PPT，绝大部分是拍脑袋凑出来的数据，写过商业计划的都
知道。说实话，这玩意确实靠的是直觉和运气，你说赌也没啥错。
【在 w********n 的大作中提到】
: 国内真的是胆子大的文科生当道啊，不用任何分析，纯粹靠赌！尼玛。
: 那个什么徐新，就是靠赌靠直觉。
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g****t
发帖数: 4493 | 6 说谎不用打草稿。超额认购15倍张嘴就来。如果是真的，会只发行6-7%的股份？第一天
会只涨了10%？第二天还要靠美林在20块死死托住？有多少小散是被忽悠进去的？还是
那句话：出来混，迟早要还的。 |
m********5
发帖数: 17667 | 7 本来还看好它，结果看到借钱打价格战，接着又是价格战，最后还是价格战
于是果断抛弃
物流你做不过专业物流的，京东的核心价值在于大大缩小了筛选范围，有质量和信誉保
证，拼价格没有意义。
【在 u***r 的大作中提到】
: 早上不到六点，三个工人就开始在时代广场东南侧的入口处搭架子了。纳斯达克
: 特意为京东的IPO做了一头“金牛”，它被红布盖着，按照流程，京东CEO刘强东要在敲
: 钟之后亲手为它揭幕。
: 天下着小雨，偶尔会有几个晨跑的人停下来，“JD，法学博士，这是什么公司
: ？”一个白人妇女指着背景板上的logo向本报记者询问，她并不晓得这家来自中国的互
: 联网公司意味着什么。
: 而此时，京东负责IPO项目的团队已经陆陆续续地来到了大楼。他们还要做最后
: 的部署，毕竟前一天的踩场不算顺利。纳斯达克的发布厅十分狭小，京东邀请了五十多
: 位记者，再加上不算少的高管和投资界人士，如果全部进去，就会人贴人。事后证明，
: 也的确如此。而且，最关键的是，雨并没有停下来的迹象，这在同样注重“风水”的西
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b*******d
发帖数: 1823 | |
s***l
发帖数: 2769 | |
N******K
发帖数: 10202 | 10 东京热的诱惑
【在 u***r 的大作中提到】
: 早上不到六点，三个工人就开始在时代广场东南侧的入口处搭架子了。纳斯达克
: 特意为京东的IPO做了一头“金牛”，它被红布盖着，按照流程，京东CEO刘强东要在敲
: 钟之后亲手为它揭幕。
: 天下着小雨，偶尔会有几个晨跑的人停下来，“JD，法学博士，这是什么公司
: ？”一个白人妇女指着背景板上的logo向本报记者询问，她并不晓得这家来自中国的互
: 联网公司意味着什么。
: 而此时，京东负责IPO项目的团队已经陆陆续续地来到了大楼。他们还要做最后
: 的部署，毕竟前一天的踩场不算顺利。纳斯达克的发布厅十分狭小，京东邀请了五十多
: 位记者，再加上不算少的高管和投资界人士，如果全部进去，就会人贴人。事后证明，
: 也的确如此。而且，最关键的是，雨并没有停下来的迹象，这在同样注重“风水”的西
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